标题：本月外汇储备创33个月新低 官方：可以容忍乐见其成

中国央行周一公布的数据显示，11月底外汇储备余额为3.438万亿美元，较10月末的3.526万亿美元下降872.2亿美元。这是中国外汇储备2013年2月份以来的最低水平，也是1996年有数据以来第三大月度跌幅。

今日，国家外管局综合司司长王允贵对此外汇储备暴跌做出回应。他解释称，11月外储下降是因非美货币资产汇兑折算形成的账面损失，及一带一路政策下融资需求引发储备减计，企业机构避险和购汇还款增加。同时表示10月以来跨境资金流出压力较三季度明显缓解。他表示，外储适度减少在容忍度以内，并是乐见的。

外汇储备下降让人民币贬值预期升温，离岸人民币暴跌

外汇储备转趋下降可能意味着人民币贬值预期再度升温。国际货币基金组织总裁拉加德(Christine Lagarde)11月中旬称人民币应被纳入IMF储备货币中，言论引发人民币将大概率入篮的预期，但也导致很多市场人士认为，一旦人民币入篮，中国央行将允许人民币贬值。

事实上，11月份人民币兑美元即期汇率连续下跌，汇率几乎已回到8月11日汇改后的水平。

8月份中国央行改革人民币兑美元中间价定价机制并引导人民币大幅贬值，之後市场对人民币进一步贬值的预期强化，导致中国央行不得不动用外汇储备来支持人民币汇率，进而使得中国的外汇储备持续减少。

近年来中国经济下行压力加大，加上美联储即将进入加息周期，人民币贬值预期从去年下半年以来升温，这导致中国外汇储备在去年6月份达到峰值3.99万亿美元后开始下降。

中国央行同时公布，11月末黄金储备价值595.2亿美元，比10月末的632.6亿美元下降37.4亿美元。10月末黄金储备价值比9月末增加20.7亿美元。

离岸人民币周一一度跌破6.47，下挫0.42%，跌269个点至6.4731元，为9月10日以来最低。在岸人民币兑美元收跌0.1%，报6.4082。当日人民币兑美元中间价报6.3985，下跌134个基点。

投行观点：又要降息降准呢？

渣打预计，2015年底前央行将继续降准0.5个百分点，2016年还会降准4-5次。尽管我们认为仍存在进一步降息的空间，但我们预计央行将谨慎使用降息操作，尤其是在经济增长趋稳且通胀趋于上行时更是如此。

凯投宏观表示，11月中国的外汇储备的大量减少显示上月的资本外流情况加剧。因为资本外流使汇率走低，央行必须减少外汇储备以使人民币走高。

野村认为，11月外储下降主要受欧元及日元月内贬值幅度较大影响，造成非美货币资产重估的汇兑损失，预计12月外汇储备仍有可能进一步下降。境内流动性宽裕，预计年底前没有机会再降准降息，并且预计今年年底前在岸人民币兑美元至6.5。

渣打首席中国经济学家丁爽在该数据公布前表示，外汇市场购汇压力、贬值预期仍然占上风，对于外汇的需求仍然较高。总体仍会引起外汇储备下降，需要继续降准来补充流动性，预计本月将有一次降准，明年有4-5次降准。