标题：人民币对美元开年大跌：“从过往压抑逐渐向正常状态回归”

1月6日，2016年第三个交易日，离岸人民币加速开启暴跌模式。

　　昨日16时11分左右，离岸人民币对美元汇率正式突破6.7关口，随后更是一泻千里，在短短20分钟时间，离岸人民币汇率接连突破6.71和6.72，并在17时53分左右跌破6.73，盘中最低贬值至6.7321。相较前一交易日收盘价6.6471，暴跌850个基点，单日贬值超过1.27%。

　　在离岸市场“寻底”

　　今年以来短短三个交易日，离岸人民币对美元汇率已暴跌超过2.4%。

　　而在规模更为庞大、影响更广泛的在岸市场上，人民币的跌势略微“收敛”。人民币即期汇率对美元16时30分收盘价报6.5575，贬值0.65%，相较前一交易日下跌400个基点。今年以来，人民币即期汇率下跌了近1%。

　　与此同时，在岸、离岸汇差一度超过了1600个基点，再度刷新历史新高。

　　境内外套利空间不断扩大，在中国香港等离岸市场买进人民币，再到中国境内卖出，可获得丰厚的套利空间。

　　元旦假期开始前，路透社等多家外媒报道称，中国央行通知部分外资银行暂停其境外人民币业务参加行的跨境人民币购售业务。

　　瑞穗银行驻香港策略师张建泰认为，中国央行此举意味着银行将无法再从在岸和离岸市场之间进行套利交易。

　　“央行一些抑制措施导致流动性很差，即期和远期的两地套利基本都很难做了。”路透援引中资银行交易员称。

　　而随着套利空间被进一步堵住，央行也似乎开始放手，让人民币在离岸市场寻找政策底。

　　可见的是，相对离岸市场三个交易日贬值2.3%，即期汇率下跌不到1%。

　　而央行的疑似出手干预，看上去也仅限于境内外汇市场。

　　过去三个交易日，人民币对美元即期汇率在16时30分收盘价得出前，都表现得颇为平稳，部分交易日的走势更是一条平稳的直线，直到夜盘交易时间段，波动才开始增大。

　　“并非极度波动”

　　虽然最近三个交易日人民币对美元汇率跌跌不休，但有业内人士认为这属于常规性波动。

　　据新华社报道，在招商银行(600036,股吧)高级分析师刘东亮看来，最近三天人民币的大幅波动，人民币在岸汇率的日均波幅仅为0.4%左右，对国际外汇市场而言属于常规性波动，多数主流货币的日均波幅都可以达到0.5%左右。“人民币目前并非极度波动，而是从过往压抑状态逐渐向正常状态回归，企业和个人必须做好人民币常态化日均波动200-300点的准备。”

　　该报道续称，谈及人民币对美元近期贬值的原因，专家认为主要还是由于美国经济相对于其他经济体持续稳定扩张，中美利差继续收窄，人民币随之迎来贬值压力。其次，元旦后人民币的显著贬值是为了CFETS指数的稳定，因节后美元显著强势，欧元等非美货币下跌，为了保持CFETS指数的基本稳定，人民币必须对美元贬值。

　　2016年的人民币汇率走向受到市场各方密切关注。新华社报道援引中信银行(601998,股吧)高级分析师刘维明的预计称，人民币汇率受政策面和短期资金面影响较大，有换汇需求者可采取类似定投的均匀换汇策略以摊低成本。

　　招商证券(600999,股吧)宏观经济分析师刘亚欣认为，如果希望人民币进一步国际化，就不能让人民币只对美元单一货币绝对稳定，而至少是对多种主要发达国家、新兴市场货币的相对稳定。鉴于此，一方面人民币需要去美元化，并对美元加大波动；另一方面，人民币又需要避免对主要货币的大幅升值或贬值，一定幅度的波动或许是发展经济和推行人民币国际化并重下的优选。