标题：降准预期增强

降准预期增强

李佩珈表示，当前市场流动性有所收紧。受春节临近等因素影响，2015年12月，银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.97%。尤其值得关注的是，受股市和汇市波动影响，Shibor隔夜拆借利率进一步上行，2015年12月31日以来，连续数日大幅上行，随着离岸市场汇率的逐渐趋于稳定，目前稳定在1.96%左右。不过，李佩珈认为，这并不意味着流动性偏于宽松的局面已发生根本转向。

央行数据显示，2015年12月末，广义货币（M2）余额139.23万亿元，同比增长13.3%，增速比上月末低0.4个百分点。央行调查统计司司长盛松成表示，2015年12月M1、M2增速较快，显示流动性总体充裕，经济活跃度上升。

闫玲告诉《每日经济新闻》记者，央行在日前召开的工作会议中，对2016年的工作提出十点主要任务，第一点就谈到要“灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕”。

记者注意到，开年以来，人民币汇率波动较大，离岸人民币利率出现飙升，而在岸的银行间市场利率表现平稳，在货币政策有效性、汇率稳定和资本自由流动的不可能三角中，央行更重视货币政策有效性，以维稳国内利率和流动性。春节前流动性需求较大，央行历年都会通过公开市场操作投放较多货币，降准也可能是重要的对冲工具之一。

李佩珈则进一步表示，总体而言，考虑到金融市场 波动对货币政策独立性形成冲击，且货币政策的边际效应趋于下降，流动性偏于宽松局面未发生根本改变。未来货币政策更加应强调结构性货币政策工具的运用，及时通过PSL（抵押补充贷款）等工具向市场投放流动性。

李佩珈称，但这并不意味着不能运用降准政策。考虑到我国基础货币的创造和补充渠道已发生根本变化，降准作为稳定全社会信用扩张的重要条件，不但不应被削弱，反而应加强。

1月15日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，央行对9家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%。不过有专家表示，从规模和期限来看，MLF无法完全替代降准的作用。