标题：谁是外汇储备背后的所有者

　　谁是外汇储备背后的所有者

　　中国外汇储备主要来源有三个渠道：

　　第一、外商直接投资。截至2015年6月底，外商直接投资的累计净值为1.77万亿美元（外资投资中国2.82万亿美元减去中国对外投资1.01万亿美元）；

　　第二、国际贸易顺差。截至2015年6月底，贸易顺差的余额为2.79万亿美元；

　　第三、外资资本项净值。同期这个指标的累计余额为0.484万亿美元（外资证券 + 其它投资余2.13万亿美元 - 中国对外证券和其它投资1.646万亿美元）。

　　在以上三个外汇储备项目中，第一和第三，即外商直接投资和资本净值所有权均属于外资企业或者国外投资者，合计达2.29万亿美元。而在贸易顺差中，在国内外资企业的出口余额大约占到中国总出口的一半左右，咱就算40%，也有1.1万亿美元的权益。

　　把以上三项权益加总起来（2.29万亿+1.1万亿），总额等于3.39万亿美元。截止2015年6月，我国的外汇储备余额为3.69万亿美元，而其中的3.39万亿美元完全属于外资，也就是说在国家外汇储备中至少92%的权益属于外国投资者。

　　如果我这样计算是正确的，这样的思考逻辑是合理的，请问各位，外汇储备是国家的吗？是中国人民的吗？也许这只能呵呵两声了。我们不妨再考虑深入一点。2015年6月底，中国外债余额累计达1.67万亿美元。假如外资全部撤资，我们要全部归还外债，我们中国的外汇储备够吗？不够，还差1.3万亿美元。

　　究竟是美国向中国借钱？还是中国向美国借钱？

　　由于外汇储备的权益归属和性质，决定了政府不能随意使用，不能像有些政府官员想的那样，可以大把投资，也不能像有些专家想的那样，把外汇储备分给老百姓(603883,股吧)，更不能像有些外行建议的那样外汇储备投资进入股市。

　　但是，外汇储备放在账上会贬值，这是一个系统性的风险。怎么办？外汇储备只能买最安全、最可靠的债券资产。但是，我们可以去买俄罗斯的国债吗？可以把外汇储备借给非洲兄弟们使用吗？可以去大量购买欧债吗？可以到处去支援第三世界国家的经济建设吗？可以大量投资到一带一路工程项目上吗？答案很显然，这些都不能。在全球哪种债券量大、风险评级最安全？唯有美国的国债。事实上，购买美国国债是外汇储备最理性的选择。很多人不理解为什么中国要借钱给美国，外管局不傻，也不是汉奸，没有人逼着外管局必须购买大量美国债券。外汇储备购买美国国债是相对最安全的保值方法，很无奈，我们不喜欢美国，但没必要跟美元过不去。

　　话说回来，考虑到外汇储备的最终所用者是外资，我们用外汇储备购买美国国债，实际上是借用了外资。因为没有外资投资就没有外汇储备，就没有外汇资源购买美国国债。在这个三角关系中，借款人是美国政府，出资人是外资，担保人是中国政府。中国用国家信用做了担保，一方面替美国政府的债务做了背书，同时也替外资所有者做了背书。这很像目前市场上的银行理财产品，融资方是企业，钱来源于个人存款户，而银行只是一个信用背书的通道。

　　如果你搞清楚了中国国家外汇储备的来龙去脉，就可以得出一个理性的认知：美国国债不是美国人民借的，是美国政府借的，因此美国向中国借债不是美国人在借债过日子，而是美国政府通过中国向在中国的外国有钱人借债，来实现美国政府对其国民的施政承诺。美国政府有可能破产，但美国人依然会很富有。