本文编辑于2016年9月27日 15:00
上周我们提到日本央行对通胀的预期有所减弱，日本经济活动和物价面临的风险加大，特别受中国和欧盟经济增长减速和大宗商品价格低迷的外界影响，日本的通胀前景存在很大隐患。
日本央行确实头很大，为对抗通缩压力，寻求政府通过预算法案。对于日本央行进一步宽松的货币政策来讲，成效性较大的工具就是再下调负利率；然而扩大资产收购只是备选之一，但增加ETF购买将抵消风险情绪，日本央行在必要时会扩大ETF购买，来协助加速扩大货币基础。
另外，最近被日本央行一直提及的收益率曲线控制，给予了投资机构购买日本国债更多的弹性，同时让日本央行比以往更灵活地实施购债。放在日本央行面前的问题是QQE的边际效应正在逐渐减少，宽松政策局限性设置太多以及接连产生日元升值的副作用。日本央行的目的很明确，通过拉高长债收益率，令利率曲线变得陡峭，进而修复银行等金融机构的资产负债表，扩大期限利差将保证银行的套利空间。
目前美元兑日元的走势多受风险影响，特别是美国大选临近，各种两大政党间的辩论和民意调查都会影响美元的强弱。若日本央行独行侠式的推崇加大负利率，美元兑日元的走势将进一步走低。美元兑日元的下方短期支撑在100.10，阻力位在101.30。
图：英镑兑美元4小时图 （截自：GCG MT4平台）
澳洲GCG
2016-9-26