美联储货币政策声明宣布前夕，投资者并未买入美元。周二(6月13日)，美元兑日元、英镑、加元和纽元走低，对其他主要货币保持不变。即便核心PPI年率强劲上升也未能触发持续的买盘需求，因投资者正谨慎等待利率决议。BK资产管理董事总经理Kathy Lien指出，问题在于，每个人都预测美联储本周将加息25个基点，因此利率变化将是明日货币政策决议最不令人感兴趣的部分。相反，投资者将关注点阵图、美联储经济预期的变化、耶伦讲话的基调以及美联储削减资产负债表的计划。围绕美联储如何应对这些问题存在很大争议，因此预计将会出现激烈碰撞。利率决议之前，美元兑日元和欧元交投平静，欧元/美元很可能会突破1.1165-1.1285区间，美元/日元则很可能会突破109.50-110.50区间。
在我们等待利率决议之际，这三大主要问题至关重要：
1.点阵图是否仍显示2017年将再加息一次？
2.美联储是否会提供有关如何削减4.5万亿美元资产负债表的计划？
3.耶伦是否仍将坚持就业市场状况改善将带动通胀回升至目标这一观点？
如果这三个问题的答案都是“Yes”，那么美元将上涨，否则市场将逢高出售。
本月的FOMC利率决定关乎信誉问题。下面的表显示，自上次会议以来，美国经济表现出更多的改善而非恶化，但没有人能忘记令人大失所望的本月非农就业报告。经济学家们原本预计5月会新增18.5个工作岗位，但实际数据只有13.5万。此外，前一个月数据被下修，3月数据也表现疲弱。经济进展不及美联储预期，减税或财政刺激尚没有明确的时间表。华盛顿的宫斗大戏导致经济刺激进展缓慢。放弃加息将给美联储带来信誉问题，主要是因为美国的政策制定者此前多次表示今年需要再加息1到2次。不幸的是，即便加息他们的可信度也仍将受到质疑，因疲弱数据使得美联储进退维谷。值得庆幸的是，投资者预计此后要等到12月才会再次加息。
距离12月会议还有6个月时间，我们认为决策者们放弃今年再加息一次预期为时尚早。如果他们改变前瞻指引，随后随着数据改善很快改变立场，其信誉将遭受重大打击。因此，尽管我们预计耶伦将承认通胀下行，数据有些疲弱，但她也将提供缩表的一些细节。如其在3月基调是谨慎的，那么其在6月的基调将有过之而无不及，这也是我们认为除非其非常鹰派，为9月再次加息敞开大门，否则美元涨势将遭到抛售的原因所在。
（责任编辑：王治强 HF013）
