标题：Figure 3A：香港银行体系总结余(百万港币)

1楼

封存发表于：2017/8/24 11:30:00

　　Figure 3A：香港银行体系总结余(百万港币) 图片点击可在新窗口打开查看

Figure 3B：香港市躇歹币总量(百万港币) 图片点击可在新窗口打开查看

Figure 4：HIBOR与LIBOR利差及港币走势图片点击可在新窗口打开查看

Figure 5：香港市场利率水平(%) 图片点击可在新窗口打开查看

那么为什么流入香港股市的外来资金，没有能够推升港币需求从而推升港币汇率呢？主要是目前香港货币总量实在太多，流入股市的资金相对于庞大的供给来说微不足道。所以，纵使火热的股市吸引了部分外来资金，但由这部分资金所催生的港币需求量不足以对货币供给总量产生显著影响。而且，大批内地资金南下是以港股通形式进行的。港股通遵循的是“交易过境，而清算、结算不过境”的模式。国内投资者用人民币购买港股，资金在封闭的系统内流动，当投资者卖出港股后，人民币将返回国内账户。一进一出相抵消，实际净流入香港市场的资金量并没有想象中的大。目前这部分资金流入的净值相对于对香港市场上海量的资金来说，还不足以发挥显著作用。

　　Figure 6：港股通(沪)每月买入及卖出金额(百万港币) 图片点击可在新窗口打开查看

另一方面，2017年以来随着美元走弱，人民币贬值预期得到缓解，一定程度上抑制了国内资金流出至香港。由于港币跟美元挂钩，当人民币出现贬值预期时，国内居民往往将人民币兑换成港币进行保值。这种现象在2016年十分明显。但进入2017年以后，随着人民币兑美元走强，之前趋之若鹜的换汇现象大幅减少，国内居民、企业兑换港币的需求也没有之前那么强烈，这也对港币汇率产生了一定的抑制作用。

　　Figure 8：港币兑人民币汇率(HKD/CNY) 图片点击可在新窗口打开查看

由于香港实行联系汇率制度，港币兑美元锁定在7.80。官方设置了7.75的强方兑换保证，以及7.85的弱方兑换保证。一旦汇率接近或触及7.75强方兑换保证时，金管局便会向持牌银行买入美元；当汇率接近或触及7.85的弱方兑换保证时，金管局便会进行出售美元的操作。目前港币已跌至7.82，逼近弱方兑换保证，金管局会不会出手，后续港币走势又会如何呢？

共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]