来源：金融时报-中国金融新闻
近期对美国经济而言，可谓是好消息一个接一个。近30年来规模最大的税改法案得到美国国会通过，静候美国总统特朗普签署正式生效；美国商务部公布的三季度实际国内生产总值（GDP）年化季环比创下2015年一季度以来的新高，为美国未来的经济增长增添一份信心。
值得注意的是，截至目前，美国经济出现了企稳向好的乐观态势，到2018年，美国经济或将在税改法案落实的加持下继续温和上涨，而这一切可能会对美联储下一步的货币政策方向和节奏产生一定的影响，联动效应值得关注。
三季度实际GDP增速喜人
尽管美国三季度实际GDP增速比上月的预期值出现小幅下调，但这并不影响其整体向好的趋势。美国商务部12月21日公布的数据显示，三季度实际GDP年化季环比增速为3.2%，小幅低于3.3%的预期估值，但依然高于二季度3.1%的增长率，而这也是美国经济自2014年以来首次连续两个季度实现增长率超过3%。
“三季度实际GDP的增长反映出个人消费支出（PCE）、私人存货投资、非住宅固定投资、出口、联邦政府支出以及州和地方政府支出的积极贡献，但房地产固定投资和进口则出现下滑。”美国商务部指出，经济增速由3.3%下调至3.2%的主要原因之一是因为PCE部分的表现未有预期的那么强劲，出现小幅下挫。另外一项衡量经济增长动能的替代性指标国内总收入（GDI）在三季度增长2.0%，而反映美国经济活动表现的GDP和GDI的平均值则在三季度实现2.6%的增长，略低于二季度的2.7%，经济学家认为，该指标更能准确地反映出经济增长状态。部分经济学家认为，美国经济在四季度将继续以相似的增速水平实现增长。预测机构“宏观经济建议”（Macroeconomic Advisers）认为，四季度GDP增长率将达到2.9%。
与此同时，另一项数据显示，截至12月16日当周，美国初请失业金人数增加2万人，经季节调整后为24.5万人，这一数据连续146周低于判断劳动力市场是否强劲的30万人分水岭，持续时间为1970年以来最长。有分析认为，当前美国就业市场接近充分就业状态，失业率也处于17年来的低位水平4.1%，加之经济的复苏增长，促使了美联储在12月进行了年内第三次加息。
此外，在楼市方面，据路透社报道，美国11月独栋房屋开工和建筑许可数升至10年来的高位水平。具体而言，11月独栋房屋开工数增长5.3%，创下2007年9月来的最高水平，开工数的跳增或将为美国四季度GDP增长作出贡献。而另外一个显示楼市强劲增长的迹象是，美国11月独栋房屋建筑许可增长1.4%，为2007年8月以来的最高水平，楼市供应短缺的局面有望缓解。与此同时，全美不动产协会（NAR）日前表示，美国11月成屋销售上涨5.6%，经季节调整后年率为581万户，创下2006年12月以来的最高水平。有观点认为，尽管美国楼市已显示出重获动能的迹象，并且预计明年将继续增长，但刚刚通过的共和党税改法案可能会在一定程度上不利于高端楼市的销售情况。
税改和美联储是关键因素
美国经济在2017年交出了不错的“成绩单”，而美国能否在即将到来的2018年继续良好的发展势头成为了外界关注的焦点。值得注意的是，自特朗普今年1月正式入主白宫，他的政策目标之一就是推动美国经济实现3%的快速增长，并且创造出更多的就业，而推动近30年来最大规模的税改则成为其实现该目标的重要措施之一，目前这一关键政策已获得美国国会的通过。
有经济学家预计，包括将企业税由35%下调至21%在内的一系列税改措施将有助于美国经济在明年实现温和增长。不过他们之中的很多人认为，较低的税收将导致股票回购以及债务偿还而不是增加商业投资。另外，经济学家们预计，在为收入较高的家庭降低个人所得税的情况下，消费支出可能也只会出现小幅增长。
“减税对总体经济增长的贡献将是适度的，我们预计幅度将在0.1%至0.2%之间。”穆迪投资者服务公司全球信贷策略及研究部门总经理安妮·范普拉格表示，并不相信减税将对提升商业投资支出产生实质性影响。而穆迪分析首席经济学家赞迪则认为，长期减税对经济提振不大，但将导致政府赤字和负债的大幅增加。另外，摩根大通预计，2018年税改将为美国GDP增长贡献0.3个百分点，而到2019年，贡献程度将下降至0.2个百分点。
由此可见，根据目前大多数经济学家的预测，税改为美国经济带来的积极效应并不明显。但也有分析认为，当前经济已接近充分就业，在这样的情况下推出大规模财政刺激或将导致经济增长过热的风险，而一旦经济出现过热迹象，或将促使美联储加快利率正常化的脚步。
在美联储2017年实现三次加息后，美国旧金山联储主席威廉姆斯预计，美联储将在2018年加息三次，美国经济在2018年仍将维持良好势头，GDP增速将上涨至2.5%，而通胀率也会在未来的几年内回归到2%的水平。达拉斯联储主席卡普兰也表达了类似的观点，预计2018年加息三次，并且退出宽松政策将保持渐进和耐心。然而，一直对加息投出反对票的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利继续坚持了一贯的作风，认为再次加息之前需要看到更多通胀率走高的证据，卡什卡利在接受《华尔街日报》采访时警告称，美联储可能会因为自己的行动而导致经济增长的终结。