来源：彭博环球财经公众号
比特币近期的波动让市场观察人士有了新的紧迫感，重新提出在过去一年的大部分时间内都在忧虑的问题：比特币会暴跌成为历史上最臭名昭著的泡沫之一吗，与郁金香狂热和互联网泡沫齐名？
比特币之前的热度（比特币较12月18日高点一度下挫48%）表明投资者有理由担心。
如图所示，过去三年，比特币暴涨近60倍，确实非同寻常。
该势头使得纳斯达克综指在20世纪90年代巅峰时期的涨势都相形见绌。回溯更远的历史，比特币远胜十八世纪的密西西比泡沫和南海泡沫，甚至超过了十六世纪三十年代荷兰人的郁金香狂热，鉴于郁金香的价值纪录稀缺，对其与比特币的比较有所保留（图表仅包括一种郁金香品种的价格；没有高峰后的价格数据）。
多头表示比特币的繁荣远未结束，分析市场不仅仅是衡量价格涨幅。尽管最近的重挫让一些投资者警觉，但比特币之前也多次从逾50%的跌幅中反弹。如果比特币确实成为了被广泛接受的数字黄金，正如Cameron Winklevoss所预计的那样，那么比特币可能会有极大的上涨空间。
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还有不止一种方式来分析涨势。按年化计算，比特币三年来的上涨慢于历史上几个最大的泡沫热潮，尤其是密西西比泡沫和南海泡沫。
然而，怀疑论者众多。总部位于纽约的Convoy Investments LLC的Howard Wang和GMO LLC的Jeremy Grantham分析了比特币相对于过去若干热潮的涨势，认为这是不可持续的。Grantham在1月3日致投资者的信中总结了他的担忧：
“没有明确的基本价值并且基本上是不受监管的市场，再加上夸大妄想的故事情节，这根本就是历史书上可以看到的泡沫本质”。Grantham担任GMO的首席投资策略师，帮助管理约740亿美元的资产。
Grantham此类警告的成功记录一半一半。尽管Grantham正确地预计了20世纪90年代科技股的飙升为泡沫，但他退出过早，错过了市场上一些最大的涨势。
只有时间才能证明Grantham和其他看空人士在比特币方面是对还是错，或是判断时机为时过早。
责任编辑：张伟