标题：【图解】市场预期已如此鹰派？小心债市轧空！

环球外汇3月21日讯--期货市场公开利率数据显示，短期债券的空头头寸规模一直在上升，这也使了美国2年期国债收益率周二触及2008年以来的最高水平，五年期国债收益率则创下7年新高。

两年期美国国债在过去27周中有24周走弱，而短期利率的上升使得收益率曲线接近10多年来最平的水平。基于仓位调整，目前的风险是在周三联邦公开市场委员会会议结束后，美国短期公债收益率飙升，收益率曲线趋陡。尽管美联储主席鲍威尔和他的同僚们本周几乎肯定会提高央行的基准贷款利率，或者可能在今年加息4次，但市场认为不太可能发出如此激进的信号。

如果在美联储最新的点阵图预测中，没有年内第四次加息的预期，再加上对短期国债拥挤的空头押注，可能足以让押注于收益率更高的投机者获了结。今年早些时候，两年期美国国债空头头寸创下了历史新高。

另一方面，根据商品期货交易委员会(CFTC)的数据，与之前相比，这些交易员的对较长期美债较为乐观。截至3月13日的一周，对冲基金和其他大型投机者在10年期美债期货合约中缩减了90%的净空头头寸，这是8周以来最大的一次。

“会议有趣的部分是看其他项目：点阵图看起来如何？”Crossmark Global Investments董事总经理兼固定收益主管Victoria Fernandez说道，“这些点开始走高了吗？但我认为收益率下跌的风险比上行风险更大……你已经开始看到一些价格被消化了，我们在12月进行第四次加息的概率将近达到40%。如果我们不能获得这一点，那将是一个意外。”

在货币方面，美联储将收紧货币政策的信号可能会让市场更加措手不及。根据加拿大帝国商业银行的Bipan Rai的数据，如果交易员认为美联储比预期的更为鹰派，这可能会推高实际利率并推高美元。CFTC数据显示，投机者仍在很大程度上押注美元将进一步下跌，因此加息可能会迫使他们放弃这些押注。

编辑:麦憨