标题：非农数据差强人意 美元指数承压

2018年07月09日 03:29中国证券报-中证网

　　尽管7月6日美国劳工部公布的非农数据显示，美国6月非农就业人数增加21.3万人，好于市场预期，然而失业率和时薪两项数据表现令市场失望。美元指数(93.9564, -0.0186, -0.02%)跌破94关口，预计后市压力仍存。

　　加息步伐料加快

　　美国银行财富管理公司表示：“表现稳健的非农就业报告意味着，美联储仍将继续加息。”摩根大通也认为，美联储应该非常欢迎6月的非农数据，目前这份报告是一个好消息，因为它暗示经济仍有动能以高于趋势的速度发展，并预计下次加息决定最有可能是在9月份会议上作出。

　　另外，在非农就业报告公布的一天以前，美联储公布了6月份货币政策会议的纪要，与会者总体认为，美国经济已非常强健，通胀料将中期内持续处于2%这一目标水平，在明年或后年以前通胀处于或略高于预期的背景下，可能适合继续渐进加息。会后，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金期货交易市场预计，今年9月美联储加息至少25个基点的概率超过80%，一天前约75%。若以一次加息25个基点估算，联储今年合计至少加息四次的概率为54%，一天前概率不到50%。

　　不过基于时薪数据的疲软，也有机构认为加息预期或放缓。保德信金融集团就表示，时薪问题可能会给美联储带来暂停加息的理由。

　　美元强势难持续

　　美元指数抹去了6月14日加息以来全部涨幅，与此同时，当天美债收益率普跌，两年期美债收益率跌0.4个基点，报2.541%；10年期美债收益率跌0.7个基点，报2.824%。

　　对此，金融博客Zerohedge称，总体而言，虽然6月非农就业数据稳健，但时薪增速不及预期可能给市场提供施压美元的空间，与此同时美联储可能会重新评估经济或者至少工资是否确实足够坚挺，来支持2018年再加息2次。

　　从近期走势分析，摩根士丹利预计美元可能在八月中旬走低。该机构表示，由于除美国外的其他国家经济数据在某种程度上不再有下行的意外情况，且美国通胀走高给美国市场带来的波动性可能让投资者抛售美元资产，因此对美元的看法转为中性。另据路透社对外汇策略师的调查显示，美元最近的反弹势头将再持续三个月，也可能是六个月，但其优势地位将在明年消退。

　　从中长期走势分析，法国外贸银行基于三点考虑预计美元将逐步走软：首先，美国与欧元(1.1755, 0.0008, 0.07%)区及新兴市场国家间的利差水平拓宽之势已终结；其次，美国对外赤字水平逐步扩大；再者，美国难以吸引资本流入，在财政刺激政策带动实现充分就业的情况下，保护主义政策将不会降低美国对外赤字，反而导致吸引资本流入的难度越来越大。

　　另有市场分析人士指出，即便美联储加息步伐加快，美元指数也未必走强。目前加息主要通过预期对汇率产生影响，加息前市场预期美元流动性会收紧，推动美元升值，但当加息之后预期没有兑现，加息之前美元指数的涨幅将会在加息之后回吐。因此，在美联储货币政策恢复正常之前，美元都不具有持续走强的坚实基础。

责任编辑：何凯玲

　　尽管7月6日美国劳工部公布的非农数据显示，美国6月非农就业人数增加21.3万人，好于市场预期，然而失业率和时薪两项数据表现令市场失望。美元指数(93.9564, -0.0186, -0.02%)跌破94关口，预计后市压力仍存。

　　加息步伐料加快

　　美国银行财富管理公司表示：“表现稳健的非农就业报告意味着，美联储仍将继续加息。”摩根大通也认为，美联储应该非常欢迎6月的非农数据，目前这份报告是一个好消息，因为它暗示经济仍有动能以高于趋势的速度发展，并预计下次加息决定最有可能是在9月份会议上作出。

　　另外，在非农就业报告公布的一天以前，美联储公布了6月份货币政策会议的纪要，与会者总体认为，美国经济已非常强健，通胀料将中期内持续处于2%这一目标水平，在明年或后年以前通胀处于或略高于预期的背景下，可能适合继续渐进加息。会后，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金期货交易市场预计，今年9月美联储加息至少25个基点的概率超过80%，一天前约75%。若以一次加息25个基点估算，联储今年合计至少加息四次的概率为54%，一天前概率不到50%。

　　不过基于时薪数据的疲软，也有机构认为加息预期或放缓。保德信金融集团就表示，时薪问题可能会给美联储带来暂停加息的理由。

　　美元强势难持续

　　美元指数抹去了6月14日加息以来全部涨幅，与此同时，当天美债收益率普跌，两年期美债收益率跌0.4个基点，报2.541%；10年期美债收益率跌0.7个基点，报2.824%。

　　对此，金融博客Zerohedge称，总体而言，虽然6月非农就业数据稳健，但时薪增速不及预期可能给市场提供施压美元的空间，与此同时美联储可能会重新评估经济或者至少工资是否确实足够坚挺，来支持2018年再加息2次。

　　从近期走势分析，摩根士丹利预计美元可能在八月中旬走低。该机构表示，由于除美国外的其他国家经济数据在某种程度上不再有下行的意外情况，且美国通胀走高给美国市场带来的波动性可能让投资者抛售美元资产，因此对美元的看法转为中性。另据路透社对外汇策略师的调查显示，美元最近的反弹势头将再持续三个月，也可能是六个月，但其优势地位将在明年消退。

　　从中长期走势分析，法国外贸银行基于三点考虑预计美元将逐步走软：首先，美国与欧元(1.1755, 0.0008, 0.07%)区及新兴市场国家间的利差水平拓宽之势已终结；其次，美国对外赤字水平逐步扩大；再者，美国难以吸引资本流入，在财政刺激政策带动实现充分就业的情况下，保护主义政策将不会降低美国对外赤字，反而导致吸引资本流入的难度越来越大。

　　另有市场分析人士指出，即便美联储加息步伐加快，美元指数也未必走强。目前加息主要通过预期对汇率产生影响，加息前市场预期美元流动性会收紧，推动美元升值，但当加息之后预期没有兑现，加息之前美元指数的涨幅将会在加息之后回吐。因此，在美联储货币政策恢复正常之前，美元都不具有持续走强的坚实基础。

责任编辑：何凯玲