标题：龚山强：外汇市场谁领风骚是个难题

自货币诞生以来，人们就被两个问题困扰着：一曰货币值钱却稀缺，二曰货币泛滥却不值钱。非常明显，我们正处于两种难题的螺旋之中，泛滥的货币以及通缩都似利剑悬空，无论怎样都对我们构成巨大的威胁，所以我们不得不寻找一个相对安全又能保证一定收益（或曰保证不大幅缩水）的货币。

　　由于主要国家之经济均遭遇了不同程度冲击，今年以来风险厌恶情绪便左右着外汇市场的起起伏伏，估计今年整年都将维持这个态势，所以剩下的日子里，判断哪种货币能起到更好的避险作用是非常重要的，当然纯粹的投机家会更希望市场多来几次动荡。

　　按今年上半年的经验来说在风险厌恶情绪高涨之时唯有美元堪当重任，而去年涨幅最高的日元却在今年因为日本经济的大幅滑坡一度被市场摈弃，之后日元虽有恢复元气的迹象，不过最近几天却连遭全球股市上扬、日本央行欲求干预汇率以及评级机构下调日本国债评级的打击，估计其刚点亮不久的避险光环又将暗淡下去，不过因为甲型流感病例在日本突然大幅增加的情况有可能给日元一定的支持。

　　美元表现虽说中规中矩，但是美联储掀起的美元泛滥之风给美元未来的走势带来了不小的压力，以至于只要经济数据或者全球股市有所好转，市场便会争先恐后的抛售美元。从三月各路媒体与专家渲染复苏萌芽开始，美元兑日元外的各主要货币都录得不同程度的跌幅，当然最亮眼的当属欧元和澳元，这不，摩根大通便顺势调低了美元兑欧元与澳元的汇率预期。

　　但是并不能说欧元便万无一失，就此走上康庄大道，一季度欧元区GDP惨不忍睹，创纪录的下滑给欧洲经济的复苏步伐打上了大大的问号，欧洲经济龙头——德国的表现更是难以恭维。欧洲央行的调控能力因为欧元本身的制约而微乎其微，最后我们不得不得出这样一个假设：那就是欧洲经济的复苏步伐将大大落后于其他国家，若当真如此，欧元的涨势既不长远也不牢靠，考虑用欧元保值的投资者当三思而后行。

　　至于英镑同样如此，两年来被严重低估的汇价以及近期开始有所回暖的房产市场都对英镑汇率构成了支持，但是正如欧元区一样，英国一季度GDP乃近三十年来最差纪录，所以说英国的未来还没有真正回到英国人手中。

瑞郎更是早已失去避险货币的地位，一来瑞士央行一再重申会干预瑞郎汇率，特别是瑞郎兑欧元的汇率，二来瑞士银行业的保密制度正倍受外界批评，如此一来瑞士必将有所改革，最后不得不使瑞郎失去一部分特别的需求。

　　加元兑美元的表现中可圈可点，数次守住1.30关口，但是兑其他货币却乏善可陈，并且由于加拿大的地理位置以及其经济对美国的依赖性，很难让加元在未来有一枝独秀的表现。

　　澳元和纽元倒是亮点，特别是澳大利亚就业市场走强以及其央行可能考虑停止降息的消息都为澳元带来了充足的动力，另外澳大利亚和新西兰的经济抗打击能力也强于其他国家。摩根大通将澳元兑美元的预期上调至零点八一之上（此前是零点七八），可见其对澳元是信心百倍。而笔者在诸多货币中也较为看好澳元，不过考虑到澳元去年七月开始的高台跳水，这个保票确实不敢乱打。 来源： 金融界