标题：美元跌至五个月最低 贬值之路有多长

　　美联储悲观经济预期给本已相当疲软的美元沉重的打击。美元兑一篮子货币跌至近5个月来的低点，并扩大了上一交易日的跌势。分析人士表示，“如果美联储决定增加购买抵押贷款机构和联邦政府的债券，那就意味着全球金融系统又将增加更多的‘绿票子’，无论从短期还是长期来看，美元的下跌都已是板上钉钉了。”

　　5月20日，美联储发布的会议纪要给了众多美元投资者一个“抛弃”美元的最佳理由。此前，美联储曾决定，将最多购买1.75万亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)和美国国债。而在本次会议上，有不少美联储官员对进一步扩大证券收购计划规模持开放态度。如果该计划顺利通过，全球金融系统将注入更多的美元，美元中长期贬值的强烈预期，使得美元卖盘蜂拥而出。

　　美元指数刷新了近5个月的低点，最低跌至80.90。受美元大跌影响，英镑成为隔夜以来市场表现最为抢眼的货币。英镑兑美元刷新了逾6个月的高点。日本一家资产管理公司经理表示，“由于目前信贷紧张以及美元融资的担忧缓解，美元出现了下滑，但美元最终将下滑多少程度还无法预计。”与之相对的是，今年3月，由于美元融资困难，美元买盘大增，美元指数曾达到89.62的高度。

　　同时，美联储还在季度经济预期中下调对今明两年美国的GDP预期。美联储官员预计，今年美国经济将萎缩1.3%至2.0%，今年失业率将达到9.2%-9.6%，甚至有官员认为失业率将在今年触及10%。“这说明美国的经济并没有先前预期的那样乐观。”上海一家银行高级理财师告诉记者，“这使得市场涌现了一些对美元的避险买盘，但随着避险情绪的退潮，美元的贬值之路仍将继续。”

　　据了解，市场分析人士普遍认为，美元短期的下跌势头将在今年6月末临近尾声。但这并不能代表美元的贬值之路就此结束。随着经济将在2010年复苏的预期加重，美元汇率的波动届时又将面临新状况。

　　人民币仍会稳健

　　美元的走低，使得5月21日人民币兑美元中间价连续第三个交易日走高，人民币兑美元5月21日中间价为6.8245元。市场人士指出，由于隔夜美元兑各主要货币继续承压大幅下挫，风险偏好不断升温，打击美元市场人气，同时提振人民币汇率。然而，人民币稳健的表现并没有被打乱。

　　市场交易商指出，中国央行的态度非常明确，稳定人民币汇率的政策短期不会改变。美国的施压难以撼动人民币盘整的态势。该交易商预计，未来数周人民币可能将继续追随美元在国际市场的走势，但涨跌幅不会很大。

　　东亚银行资深理财师赵志敏在接受记者采访时指出，“近期我国出炉的一系列宏观数据显示了宏观经济走暖的形势，外加美元近期走势偏软，都成为市场看好人民币的主要因素。”但赵志敏也认为，人民币的走势还是以稳健为主，不会出现波动太大的调整。

　　美元贬了还能选谁

　　“不炒美元，我们还能炒什么？”自从美元兴起“贬值风波”后，这一话题成为国内不少“汇民”们讨论的焦点。

　　据了解，由于美元的不断下挫，不少银行的美元理财产品可能出现提前终止的情况。上海一家外资银行的高级理财师称，近期他频繁接到客户的咨询电话，纷纷要求将手中的美元转换称欧元、英镑等其他货币。同样由于美元的下跌，使得不少以美元计价的大宗商品价格，出现了程度不一的上涨。

　　从最近的汇市表现来看，英镑无疑成为了最耀眼的明星。前一日，英国工业联盟公布的调查报告显示，英国5月份工业产出预期差值由负32升至负17，为2008年9月以来最高，而上周调查的经济学家一致预期为负47，这表明英国经济正持续复苏。市场分析人士认为，基本面利多英镑，再度为英镑提供了较好的上涨机会。

　　另外，美元的下跌还成就了澳元的“脱颖而出”。澳大利亚央行公布5月会议记录显示，货币政策委员会成员对此前政策对经济的刺激作用感到满意，并认为亚洲经济在复苏中扮演着重要角色。有分析人士预测，澳大利亚近期将不会继续减息，澳元在利好消息支撑下一路高走，风头也一度盖过走势较强的英镑，分析人士认为，澳元的强势还将继续。

　　“美元的走低使得非美元货币成为市场的抢手货，但我们也不能就此将美元一棒打死。”一位中资银行分析师表示，“市场关注的焦点仍然是收益风险的转变，随着全球金融危机时间的推移，投资者们更愿意分散他们的资本，将美元资产转向更高收益的资产。”

　　贬值空间有多少

　　美元贬值已经是业界毋庸置疑的论调，但美元究竟还有多少贬值的空间，业内人士观点不一。

　　“美元大幅贬值长期看是必然趋势。”中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏在接受记者采访时表示，“随着全球经济的逐步筑底，需求会逐步恢复，大宗商品的价格也会上涨，美元贬值是可预见的。”

　　尽管美联储主席伯南克不断强调，美元将保持其强势地位。但市场的选择却是背道而行，美元大量的抛盘使得越来越多的研究机构不看好美元。花旗银行在最新报告中指出，“美元近期贬值只是更大幅度下滑的前奏。”

　　东亚银行资深理财师赵志敏向记者指出，“美元目前面临的是一场信任危机，美元中长期贬值的预期已经越来越强烈。”

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆同样认为，在未来相当一段时间内，可能美元贬值。“美国要消除它的债务，一种方式是通过通胀，另一种是美元贬值。所以这个问题恐怕是绕不过去的。”另外，少数国外分析师还认为，交易商抛弃美元还有一个原因，是想要转而购买高收益或新兴市场的资产。

　　然而，在众多不看好美元的机构中，中金公司却“独树一帜”地认为，“美元近期出现的贬值不是趋势性的，大幅贬值的可能性不大，中期兑欧元还可能升值。”支持中金公司认为美元稳定的主要因素是：经常账户逆差持续改善以及美国经济早于其他经济体复苏。

　　中金公司分析师指出，目前市场不看好美元的主要原因，来自于量化放松可能引发的通胀以及政府财政状况恶化。对于前者，由于全球主要央行均采取了量化放松的政策，而且通胀压力是明年下半年才要面临的问题，因此并不一定会对美元形成打压。而对于后者，中金公司认为，目前美国国债仍将保持吸引力，而其他国家如和地区日本和欧洲的财政状况也非常不好，因此不会对美元汇率带来严重影响。

　　（《 国际金融报 》 本报记者等）