标题：家有外汇咋处理？巧用货币转换赚外快

双货币理财产品将普通的外汇存款与外汇期权合二为一，由于期权合约的加入，产品的高风险高收益特征表现得尤其明显。

而在汇率波动平缓的环境下进行投资会带来额外收益的机会。

把"双币存款"当成了普通存款来投资，一段时间后却发现自己的美元"存款"被换成了澳元。北京投资者王先生这才了解到，"双币存款"与普通外币存款存在着很大的差异，存款与外汇期权合二为一，使得产品具有了很大的风险，当汇率走势与投资者的预测背道而驰时，就可能遇到与方先生类似的状况，存款被自动执行兑换为另外一种挂钩货币。反之，双币存款在存款利息之外还能获得一笔期权收益，弥补持有币种贬值的损失。

其实，那些对挂钩货币有需求的投资人，通过"双币存款"产品，则可以在满足换汇需求的同时，获得一笔额外的选择权卖出收入。因此，选择"双币存款"产品时不仅要了解到产品的特性，也要根据自己的实际外汇需求有针对性地进行选择。

如何获得收益

双货币存款理财产品其实是将普通外汇存款与外汇期权合二为一。在签订产品合同时，存在着两种货币，投资者存入的是A货币，可以选择与之挂钩的货币为B货币。在投资期限上，不同的银行可以提供很多种期限供投资者选择，如短至1周、2周，长至1个月、2个月、3个月、6个月等等。这一投资期限既是存款的存期，也是内嵌期权的期限。

比较特殊的是，签订合同时，投资者还需要与银行约定一个协议汇率，事实上，这个协议汇率也就是期权的执行价格。在期权的执行价格的基础上，也会有不同的费率，即是期权的价格。

当投资期满，如果实际的汇率高于协定汇率，即A货币相对于B货币贬值，那么不仅本金为A货币保持不变，还可获得存款利息和期权费收益;反之，如果实际的汇率低于协定汇率，也就是A货币对B货币升值，那么本金将被转换为B货币，按照此时的汇率来进行折算的话，投资者就会有本金上的损失，另外，投资者还可以获得存款利息和期权费收益，这一点是相同的。

我们不妨通过这样一个具体的例子来看看双货币存款理财产品是如何决定收益的。

双货币存款理财产品的投资人王先生使用10000美元来进行投资，王先生的存款货币，即A货币为美元，他选择了欧元作为挂钩货币，也就是B货币。根据自己的实际需要，王先生选择了一个月的投资期。按照目前的外汇牌价和将来一段时间两种货币走势的预测，这份双货币存款理财产品的协议汇率为1.48(即期汇率为1.4667)。目前一个月美元定期存款的利率为0.25%，期权费率为7.2%(年化)。

这个时候我们可以看到，对于王先生来说，将存款利率与期权费率相加为7.45%，这也就是固定的年化总收益率。相对于单一的外币存款利率来说，高出不少。但是王先生还要面临的是汇率的风险。

如在第一种情况下，一个月后产品到期时，欧元/美元的即期汇率为1.50，高于1.48的水平，那么银行将会在结算日以存款货币美元来支付本金、利息和期权费收益。

其中本金为10000美元，利息为10000×0.25%×30/360=2.083美元，期权费为10000×7.2%×30/360=60美元。对于王先生来说，其收益就是62.083美元。

第二种情况，一个月后产品到期时，欧元/美元的即期汇率刚好等于协定汇率，即1.48，此时的收益与第一种情况下是一样的，银行不会进行货币的转换，王先生可以收回10000美元的本金和62.063美元的收益。

第三种情况，一个月后，美元升值，欧元/美元的即期汇率为1.44，低于协定汇率的水平，那么按照产品的运作特点，银行就要把这笔存款及其收益就要按照协定汇率的水平转换为欧元来进行支付，在结算日，王先生获得的本金为10000/1.48=6756.78欧元，收益为62.063/1.48=41.93欧元。如果将本金和收益按照即期汇率1.44的水平来计算，本息合计为9790.14美元，也就是说王先生的亏损为209.86美元。

汇率波动平缓下的投资产品

从上面这个例子，我们就可以清楚地看到，由于期权合约的加入，双货币存款理财产品的高风险高收益特征表现得尤其明显。当货币汇率走势符合了投资者的预判，通常情况下，我们选择的贬值货币作为存款货币，投资者不仅可以获得同期的存款收益，还可以获得一笔额外的期权收益。当然，此时存款货币出现了一定的贬值，利息和期权费收益可以弥补货币的一部分贬值。

而出现相反的情况时，也就是前文中所描述的第三种情况时，由于实际到期的即期汇率与协定汇率之间有一定的差值，投资者的本金、收益都要按照协定汇率转换成挂钩货币，如果汇率变化较大时，投资者就会出现较大幅度的亏损。

因此，双货币理财存款产品适合汇率波动不大的条件下进行投资，到期时如果即期汇率与协定汇率之间的差值不大，就可以将投资者的损失控制在一定的范围之内。

巧使用进行货币转换

以A货币存入，到期结算时根据实际即期汇率与协定汇率的情况来决定，是否转换为B货币。而反过来，如果对于B货币拥有一定的实际需求，运用双货币存款理财产品这个平台，也可以在比目前即期汇率更好的价格水平上买入B货币。

我们还是以欧元、美元作为我们的举例货币。某家进出口企业，一个月后需要100万欧元来支付原材料费用，目前欧元/美元的市场价格为1.4667，这位客户预计近期由于美元反弹，汇率会有所上升，但是幅度也不会太大。如果欧元/美元汇率达到1.44左右，这家企业就会选择直接购买欧元。比较常见的做法就是保有手中的美元，直到买入欧元的价格合适。但事实上，双货币存款理财产品却提供了一种更加灵活的做法。这家企业可以即期存入144万美元，购买一个月期的双货币存款理财产品，一个月美元定期存款的利率为0.25%，期权费率为7.2%(年化)。协定汇率设定为1.44。

那么，如果当投资期结束时，欧元/美元的汇率如投资者所预期的那样，出现小幅下跌，低于1.44的水平，那么银行就会自动地进行货币转换，将到期需要支付的本金和收益都转换为欧元，满足这家企业换汇的需求。如果与之相反，银行则是以美元来支付本金和收益。对于这家企业来说，可以获得更高的收益。如果汇率的变动幅度不大，这部分收益的水平会高于汇率损失的部分。

具体产品的比较

已有不少银行推出双币存款理财产品，但是在产品的设计细节、具体运作上也有着一些差异。

如支持的货币对，总体上说，可供交易的货币相近，但对一些特定货币会有现钞、现汇账户的区分。如中国银行[4.29 3.12%]推出的"两得宝"产品中，可选的货币为美元、欧元、日元、英镑、澳大利亚元、瑞士法郎和加元，现钞与现汇均可交易。荷兰银行的"双货币理财"选择用美元、欧元、日元、英镑、澳元、加元、港币及新币等最常用的货币作为承做货币。汇丰的"双利存款"可供选择的货币有美元、港币、澳元、加拿大元、欧元、英镑、日元及新加坡元(外币现汇账户)或美元、港币、欧元及日元(外币现钞账户)。另外大部分银行规定，美元和港元不可作为货币对组合。

在产品期限上，大部分银行主要提供的是1周、2周、1个月、2个月、3个月及6个月等投资期限的。中行的"两得宝"可以提供最短为1天的产品，而汇丰的"双币存款"期限为1个星期至一个月的任一投资期限。

此外，在产品的起始投资额上也有一定的设置。中行的"两得宝"投资门槛为5000美元，汇丰的"双币存款"、荷兰银行的"双货币理财"、渣打的"汇利投资账户"、花旗的"优利账户"门槛为1万美元或等值外币，恒生的"更特息投资存款"门槛为2万美元或等值外币。