标题：易方达李弋：亚洲企业增长27% QDII时机正好

　　今年11月，外管局放行第二批QDII外汇额度：易方达10亿美元，招商基金5亿美元，汇添富和博时各10亿美元

　　理财周报记者 汤雅婷/文

　　在暂停15个月终于放行之际，第二批QDII中的第一只基金——易方达亚洲精选于12月7日发行，在“多数人恐惧”的时候率先挑起QDII大旗，向复苏预期和成长性不输于A股的亚洲新兴市场进军。

　　2007年的QDII让投资者至今心有余悸，那么当前市场环境下QDII是否值得投资呢？

　　亚洲市场仍是重头戏

　　2009年11月，外管局放行第二批QDII基金外汇额度：易方达10亿美元，招商基金5亿美元，汇添富和博时各10亿美元。除易方达亚洲精选开始募集外，刚刚获批的汇添富亚洲澳洲成熟市场(除日本外)优势精选基金也将于近日发行。

　　值得注意的是，QDII基金出海不远行的“传统”在这两只QDII基金上延续，亚洲市场仍是两只新QDII基金的重要投资领域。易方达基金投资部副总经理、亚洲精选拟任基金经理李弋表示，除了日本以外的亚洲主要市场，包括中国香港、中国台湾、韩国、印度等都是其投资目的地。

　　2007年QDII发得太火，但金融危机打碎了它的梦想。一度亏损严重的QDII基金，给投资者带来了心理阴影。

　　投资QDII一定会亏损吗？今年以来QDII基金不错的收益已经洗刷了这个疑虑。据银河证券统计，今年以来截至11月30日，8只正常运作的QDII基金平均增长率达到52.7%，与同期A股偏股型基金收益水平相当。　　

　　虽然今年以来QDII基金普涨，但由于产品设计和投资策略各不相同，所以QDII基金之间也呈现出了比较明显的差距。晨星网的统计数据显示， 今年以来截至12月4日，海富通中国海外股票基金的净值增长率为89.56%，而业绩较为靠后的QDII基金的净值增长率仅有32.93%，前后差距高达56.63%。

　　业内人士分析认为，对市场的判断和区域配置差异是QDII业绩差距较大的主要原因。从目前市场上的9只QDII基金来看，其产品投资理念大致可分为两类，一类是捕捉全球或某个区域投资机会的QDII基金；另一类QDII基金则投资在中国香港、美国等海外证券交易所上市的具有 “中国概念”的上市公司。从今年的整体业绩表现来看，“中国概念”显然更胜一筹。

　　目前时点较好，实际估值仍有吸引力

　　2005年开始准备海外投资，2007年主动推迟，2009年底易方达在第二批QDII基金中第一个“出头”。

　　这让人不禁好奇：易方达是如何看待明年海外市场行情的？QDII基金真的等来了在全球经济复苏的底部扬帆出海的机会么？

　　为什么2007年不发QDII呢？据易方达内部人士回忆，叶俊英总裁对此问题的回答是：“现在不是好的时点”，或者是反问：“你们准备好了么？”。

　　而现在，理财周报记者看到的是一个颇具实力、充满自信的海外投资团队：亚洲精选拟任基金经理李弋曾在花旗集团资产管理、日兴全球资产管理、美国纽约人寿保险等机构任职研究员和基金经理，主要负责投资中国之外的亚洲市场。另一位拟任基金经理张小刚曾在Pacific Investment Management Company、香港企荣财务等机构和对冲基金担任研究员和基金经理，主要负责投资中国相关股票。

　　据了解，在亚洲精选正式推出之前，易方达海外投资研究团队已完成了大面积的全球上市公司调研，目前股票池储备的海外上市公司股票已超过百只。2009年1月易方达在香港设立了全资子公司，成功推出国内基金业首只离岸基金并回报良好。这次试水为发行QDII基金积累了经验。

　　易方达基金投资部副总经理、亚洲精选基金经理李弋表示，在本次经济危机中，亚洲经济展现了较强的抗跌性。今年以来，亚洲区域的证券市场已大幅战胜全球的基准指数。

　　2009年前三季度亚洲主要新兴股票市场中，印尼上涨106%、印度上涨80%、韩国上涨64%、亚洲指数上涨58%、上证指数上涨53%、香港H股上涨50%。而海外市场复苏的故事预期才刚刚开始。

　　她还提到，也许今年市场的大部分上扬都受惠于激进的配置与政策，但随着配置的进一步均衡化，明年市场将更多由经济和盈利推动。市场预计2010年亚洲(除日本)企业盈利将以27.4%的速度增长，高于历史平均水平的20%。此外，根据亚洲开发银行9月份发布的报告显示，2010年，亚洲发展中国家的整体经济增速有望达到7.3%，远远高于发达国家1.1%的增长率。

　　“全球市场经过前一轮反弹，现在市场的名义估值在历史平均值1个标准差附近(MSCI 亚洲除日本指数2010年市盈率14.5倍)。但考虑到目前通胀低于历史平均水平，实际估值仍具有一定的吸引力。”李弋说：“随着亚洲复苏确定性的增强以及目前全球仍然宽松的货币政策，，亚洲市场有望吸引大量国际资本流入，这对市场也会起到一定的支撑作用。”

　　关注印度和韩国，看好消费、金融、汽车、IT行业

　　李弋对理财周报记者详细地阐述了易方达亚洲精选基金的投资策略。她表示，首先会重点关注亚洲的“成长”中心——中国。该基金将注重投资于海外中国股票，以及亚洲市场受益于中国内需和投资增长的股票。

　　其次，将投资其它具有长期增长潜力的新兴亚洲市场，如印度。

　　印度是一个由投资和内需主导的经济体，与其它国家/地区的经济关联度较低，其出口只占GDP的17%。自2003年开始，印度经济以8.5%的年速度高速增长。大量基础设施的建设、持续的投资需求和国内消费增长是长期推动印度经济的主要动力。

　　另外，也将积极关注在此轮全球经济衰退中将危机转为机会，并逐渐在全球竞争格局中凸显而出的经济实体，如韩国。

　　出口一直是拉动韩国经济的动力，对其GDP增长带来约2/3的贡献。由于韩国长期注重在产品研发方面的投入，韩国公司充分利用这次危机提高了其在全球的竞争能力，增加了市场份额，有可能成为经济危机后引人瞩目的全球成长型公司。同时，韩国对中国的出口占其出口总额的28%，因而能充分受益于中国内需和投资的增长。

　　李弋表示，易方达亚洲精选将重点关注与内需相关的行业，如消费品、地产、能源、金融，以及与提升亚洲竞争力相关的领域，如耐用消费品、高科技等。