标题：美元难改长期弱势 突破高点或为昙花一现

　　尽管让投资者失望了近一年，但2009年最后关头美元走出的“圣诞节行情”，还是在很大程度上鼓舞了市场。海外投行对美元“雄起”并不感到意外，认为市场对美国经济复苏的预期催生了这一次的行情，长期依然看空；国内专家则认为，美元重新走强其实蕴藏着巨大的风险

　　复苏预期催生美元升值

　　2009年年末的外汇市场，风起云涌，先是澳元、加元受益于商品货币的属性，连续收高；接着是欧元区内的西班牙、希腊财政评级降低，连累一直强势的欧元疲软；当然最让市场兴奋的是，美元结束了2009年3月以来几乎是“单边下跌”的行情（3月至今美元已贬值13%左右，倘若从2000年算起，美元至今对一揽子货币总计跌幅已高达40%多），2009年底时突然收高至三个半月高位，对于失望了近一年的投资者而言，显然这是一份值得庆祝的“圣诞节礼物”。

　　外汇专家指出，美元在2009年年底时突然升值，显然和美国经济复苏预期相关。2009年12月以来美国政府连续公布的经济数据（特别是就业和消费数据），直接反映了美国经济日趋回暖，同期又传出迪拜经济危机和欧元区信用危机，这些都利好于美元升值。近期公布的美国第三季GDP年化季率虽然不及预期，但2009年11月NAR成屋销售创出2007年2月以来最高，这样一组好坏参半的经济数据令美元上升走势勉强得到支持。

　　海外投行也发布报告认为，近期良好的经济数据令美联储可能在2010年早于欧洲央行完成加息。2009年多数时间大举抛售美元的投资者在2009年年末大举买回美元，显然是在为2010年美国经济成长加速做准备。

　　外汇专家表示，美元在2010年能否持续2009年年底的强势，显然还要看美国政府在经济上的进一步动作，就目前情况看，美国经济的复苏条件仍然比较脆弱。市场投资者的信心真正恢复还必须有更多的经济表现来加以巩固，否则信心将可能迅速回至低点，届时美元升值也仅仅是昙花一现。

　　弱美元是长期趋势

　　据媒体报道，央行副行长朱民2009年12月中旬在参加由中央财经大学金融学院主办的“第三届亚太经济与金融论坛”上表示，从学术角度出发，美元还会继续贬值。

　　朱民称，美国现在承担约3万亿美元的外债，只能通过三种方式来解决这些债务问题，分别是加税、发行国债、印制美元。从目前情况看，减税更符合经济刺激计划，此外美国已经向国外发行了2.2万亿美元国债，当前情况下，印制美元是必然选择。朱民同时强调，长期来看，美国会通过发行国债和印制美元的混合方式来解决外债问题。当美国政府继续向市场投放美元，造成美元供需失衡，新一轮的贬值周期也将随之开始。

　　据记者观察，国内专家的论调和朱民保持了高度一致，认为尽管美元近期走强，主要受益于一些正面经济指标，以及大跌后的盘整，从长远角度看，美元汇率依然是负面因素要明显多于正面，比如国元证券研究中心副总经理刘勘就认为美国已负债累累，通过系统性的美元贬值，可缓解外债压力。因而弱美元是长期趋势。

　　有外汇专家估计，美元短期反弹后很可能将重返2002年以后的长期下跌轨道；其间会因为前期的超卖而出现反弹，也会因为世界经济的疲弱或反复而有波动，但只要世界经济或金融体系不是危机式的调整，美元走弱的基本趋势就不会改变。而对美国政府来说，弱美元实际上正是解决当前问题的办法，包括刺激出口以及减债，因而会乐见美元的有序贬值，只要不到失控的地步就可以。

　　警惕美元走强风险

　　尽管美元长期弱势的趋势没有变化，但短期内走强还是引起了业内警惕。刘勘认为，市场须警惕未来美元重新再度转强引发的风险。

　　刘勘认为，弱势美元政策近期松动，以华尔街为首的金融衍生品和大规模套利交易又会再度活跃起来。美国希望通过金融市场再度繁荣，处理一些“毒资产”。2009年初美国政府决定将大量衍生金融合约兑现期推迟到2011年，市场由此定义这部分高风险资产为“毒资产”。据美国高盛11月30日发布报告说：预计美国银行业在这次金融危机中信贷损失总额在2.1万亿至2.6万亿美元，其中还有三分之一尚未暴露的“毒资产”。处理的妥善与否，直接影响全球经济金融运行格局。倘若美国未能有效处理或再度释放转嫁“毒资产”风险，不排除全球金融市场再次引发危机。

　　理财专家也指出，美元近期走强可能只是短期表象，投资者可适当介入，但切记不要跟风追高，毕竟美国经济形势扑朔迷离，美元也一样。劳动报