标题：英镑极限反弹 强势恐难持续

　　避险买盘重回市场

　　联合汇华外汇分析师 黄莹

　　近期外汇市场各币种走势分化，英镑受惠于央行官员对宽松政策松口的支撑，突破了1.6400一线，而欧元却累于希腊赤字危机以及疲弱的ZEW经济景气指数而下破阶段性低点。但最终对经济复苏的担忧之情以及美国财报结果弱于预期引发的风险厌恶情绪重新占领市场，提振了美元与日元的反弹，高息货币对此前涨幅的获利回吐，涌现新一轮卖盘压力。

　　英镑难挡恐慌抛盘上涨仅是昙花一现

　　由于英国央行货币委员会成员对宽松性货币政策出现松口，在近期发表的讲话中表示，将关注刺激政策的效果，意味着可能需要暂停刺激举措，引发市场对英国央行即将退出经济扩张政策，并转而为随后的加息做准备的猜测，英镑在本周初始疯狂飙升。周二摸高至1.6455，但最终受制于技术图形的阻力与股市的下跌，避险情绪重新回归市场，英镑的强势也暂时被终结。

　　虽然1月英格兰和威尔士房屋要价出现2008年3月以来的最大升幅，同时营建数据也出现改善，暗示房地产市场有所回暖，但目前英镑面临的最大问题是规模庞大的政府赤字。由于此前投入市场中的信贷规模创出历史新高，经济刺激计划的恶果就是打破了支出的平衡，英国政府是否有能力为它的行为进行买单。此前公布的数据显示，英国政府将在未来5年内增加7070亿英镑的借款，2013/14财年政府债务总额将达到1.5万亿英镑，占英国GDP比重的90％，这在目前世界范围内的复苏依然脆弱不堪、前景渺茫的背景下，英国政府的压力以级数倍增。

　　安永会计师事务所的一份调查结果显示，由于海外资产收入的逐步降低，英国不得不依靠与新兴经济体的贸易对经济进行有效支撑，同时，为了应对糟糕的赤字危机，英国政府还提高了增值税率，并推出诸多收入税，以提振财政收入，显然这只能更加抑制国内的消费活动，造成内需的疲弱。一方面如果收紧资金支持，可能导致复苏缺血，经济前景恶化；另一方面，如果任之不断扩大政府支出，又会出现主权信用危机。可以说中期英镑的前景命悬一线，也是强势难以有效持续的最根本原因。预算危机不能合理解除，英镑将持续遭遇逢高卖盘沽售。

　　从技术图形上分析，英镑/美元在1.6400之上收出一根较长上影线，暗示阻力沉重，前期的反弹，是一种极限的炒作，强劲上涨的背后是反转的信号。目前看，1.6400之上是英镑阻力密集带，将持续限制上行空间。因此在1.6330之上，就是卖出英镑的机会，一旦下破1.6200，将重新返回至1.6050区域。

　　避险买盘助推日元弱势反弹短期存修正

　　中国紧缩银根的消息，令股市受到拖累，欧洲股市也追随亚洲市场的走低，避险情绪被点燃，进而提振了日元的反弹。因担心中国紧缩政策的提前到来，可能削弱需求的增长，使得复苏前景被蒙上一层阴影。美元/日元下探了短期关键支撑90.20一线，并在其上持稳，展开小幅反弹。但如果不能有效上破91.80/92.20区域，日元的反弹仍存空间。90.20一线可能被再度考验，如果失守，有进一步跌向89.50/20区域的风险。因此全球股市的表现，将是测量日元走势的晴雨表，如果一片大好，那么日元的上涨将被终结，美元/日元随后有望重新恢复升势，但如果恐慌心理暂难消散，那么利用期间的修正，日元将重新积蓄上行的力量，目标指向此前升幅的50％回档，将下破90.00一线。