标题：焦瑾璞：一季度加息可能性不大

　　中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞29日接受中国证券报记者专访时表示，央行一季度加息可能性不大，存款准备金率调整频率可能加快。他同时表达了对银行资产质量的担心：“虽然目前没有暴露出风险，但不良资产在‘打埋伏’”。

　　通胀预期强化或自我实现

　　中国证券报：怎么看待当前的通胀形势？央行如何管理通胀预期？

　　焦瑾璞：国际输入因素对我国通胀的影响不可忽视，同时国内也出现了房地产价格和股票价格迅速上涨、通胀预期增强的情况。CPI已由负转正，未来一段时间内物价上涨率有可能进一步提高。尽管存在一些制约消费价格水平上涨的因素，但通胀预期逐步增强已成为一个现实问题。未来资产价格很可能继续膨胀，这会反过来强化通胀预期，导致通胀自我实现。

　　物价今年可能呈逐步上升趋势。央行管理通胀预期有三个抓手：一是管理信贷；二是管理流动性；三是关注资产泡沫的风险。传统的政策工具，在应对通胀时是一把“双刃剑”，不一定十分有效。

　　中国证券报：如何看待今年的流动性状况和信贷投放形势？

　　焦瑾璞：目前流动性比较充裕，控制好流动性比较难。首先是2009年货币供应量快速增加，M1增速迅速攀升并超过M2增速。M1的更快增长反映了货币供应量中流动性较强的现金和活期存款的快速增长，说明货币的流动性提高，货币乘数在扩大，反之又会推动货币供应总规模快速扩大。货币增速比GDP增速快，理论上必然有一部分多余货币推动通货膨胀。

　　其次是今年我国面临外汇流入的压力较大。今年外贸出口可能出现恢复性增长，外商直接投资也会保持稳定增长。只要在双顺差格局下，外汇持续流入的压力就不可避免。此外，由于我国利率水平相对较高，人民币升值预期有所加强，因此面临套利资金流入的压力。

　　此外，今年一季度公开市场到期资金量超过2万亿元，银行体系内资金较多，货币回笼压力很大。