标题：中国外储数据剔除汇率等非交易因素影响

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中国外管局已决定今后国际收支平衡表中外汇储备资产数据只记录交易变动数据.此举将更好地反映中国对外经济活动所产生的影响，准确判断宏观方向.

分析师们表示，此前，由于统计方法的问题，外汇等一些非交易因素的变动，经常会导致储备资产价值剧烈波动，有时甚至夸大了"热钱"流入的影响，此次，剔除汇率等因素变动後外汇储备数据，将使中国的外储资产变动更加透明，这也将有利于与国际社会更好地接轨.

兴业银行[33.36 -0.60%]资深经济学家鲁政委表示，"舆论对热钱的过度关注给监管层带来的压力".

他指出，此前，中国的学者和媒体经常通过国际收支平衡表等一些监管层的报表，推测"热钱"流入中国的规模，但外管局本月辟谣称并没有那麽大规模的"热钱"流入，假设真的不是因为热钱导致的国际收支平衡表的变动，外管局需要对国际收支平衡表做一些更合理的解释或者变动，反映真实的情况.

日前有分析认为，去年中国全年外汇储备增加4，531亿美元，扣除同期贸易顺差1，960.7亿美元和实际利用外资900.3亿美元，差额1，670亿美元无法解释，即视为"热钱"流入.

中国国家外汇管理局上月称，当前社会上较为普遍采用的"新增外汇储备-贸易顺差-实际利用外资=热钱"的估算方法不够科学，得出的结论也具有较大误导性.绝不能仅作简单的扣除之後就宣称"无法解释"，甚至贴上"热钱"的标签.

鲁政委认为，由于在国际收支平衡表里，交易数据的部分是需要按汇率等市值来反映盈亏的，但绝大部分的非交易数据，比如一些持有到期资产等等，如果每次都按照市值核算，汇率的波动将对外储数据变动造成重大影响，这次国际收支平衡表的数据计算调整，应该是与国际接轨，并且以後可以更好地反映出交易数据变动导致的外储的增减.

外管局周五同时宣布，因汇率、价格等非交易因素引起的储备资产价值变动将通过国际投资头寸表反映.外管局官员此前接受路透采访时表示，该举措是更好地向国际惯例靠拢.

**剔除汇率变动导致的外储变化**

业内分析人士也指出，此前外管局已表示将增加外汇统计数据的披露内容及频率，这麽做的根本目的就减少由于误读外汇数据造成的噪音，给研究决策带来更为正确的依据.

招商银行[15.33 -3.28%]外汇分析师王晓萌表示，剔除汇率等因素变动後外汇储备数据，应该更加透明清楚.至于为什麽要剔除，"可能的原因是欧元等储备相对09年初汇率有一些升值，折算美元后导致储备增加，但是这些并非交易性安排造成."

此前国内一些学者对中国"热钱"的计算一直没有统一的口径，并且数据也相差很大，此次，国家外管局将国际收支平衡表中国际收支平衡表中外汇储备资产数据只记录交易变动数据，剔除因汇率、价格等非交易因素引起的储备资产价值变动，避免了汇率等变动因素对外汇储备因素的影响，可以更好的反映外汇储备的变化，这也是国际较为通行的做法.

中国银行[4.11 -0.96%]金融市场总部分析师石磊称，外管局采取新公布方法，这是一个进步，这意味着国际收支平衡表中反映的外汇储备投资将以成本法来计算，剔除了汇兑收益和资产价格变动影响，这更能发映出中国宏观经济运行状况对外汇储备资产带来的变化.从而更有利于投资者和市场人士分析、观察和把握中国宏观经济运行真实状况.

石磊还认为，国家外管局采用新公布方法，不会影响中国外汇储备的所投资资产类别，比如股权投资.

以目前对"热钱"的流行看法，把外贸顺差+外商直接投资(FDI)与外汇储备的差额称作热钱.但该计算方法却存在明显的缺漏，即未考虑外汇储备的投资收益，以及外汇储备中美元与其他货币的汇兑损益.

如2009年，贸易顺差与外商直接投资共计新增2，861亿美元.与外汇储备增量进行比较，可发现其中不可被解释的短期资本流入超过1，670.22亿美元.剔除美元兑其他货币的汇兑损益，以及中国外汇储备的对外投资，中国2009年新增外汇储备中无法解释的短期资本流入也将在千亿美元左右.