标题：中国央行再次上调准备金率 意在回收节后流动性

　　中国人民银行周五宣布,从2010年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,为今年以来第二次上调。

　　央行并称,此举旨在加大对“三农”(农业,农村和农民)和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。

　　央行上一次上调存款准备金率为1月18日起,亦为0.5个百分点。这是央行自2008年下半年为应对国际金融危机连续下调准备金率以来,首次调整准备金率。

　　市场反应:

　　中国最新政策收紧措施令国际金融市场措手不及,美元指数急速上涨至七个月高点80.698,美国公债期货触及日高117-63/64。

　　美国原油期货猛跌1美元至74.28美元,现货金价下挫1.5%至1,079.45美元低点。

　　以下为市场人士的评论:

　　--摩根士丹利新兴市场证券策略师MICHAEL WANG:短期内这将影响市场情绪,因人们或开始怀疑增长前景,甚至担心新兴市场及中国对世界经济的支撑作用消退。但我们认为,中期来看,中国将因部分收紧措施而受益。我们把这视作中国对国内经济已较有把握,可以在全球动荡之际采取收紧举措。

　　--中国经济交流中心研究中张永军:应该跟外汇净流入较快,导致因外汇占款投放基础货币较多有关。尽管1月央行上调过一次存款准备金率,但因基础货币投放过多,商业银行放贷热情较高,因此央行再次出手收紧,以抑制商业银行的放贷冲动。此外,从刚刚公布的CPI数据看,虽然同比增幅在意料之中,但从环比增幅看,物价上涨压力仍然很大,因此央行也是先下手,收紧流动性。不过从出台时机看太突兀了,时机选择并不好。

　　--申银万国宏观经济分析师李慧勇:央行2月上调准备金率在预计之中,因为1月新增信贷相对还是较高,必然再有措施进行调整。另外,货币量的供给较高,对于通货膨胀的压力就较大。我们预计,年内还将有一次上调准备金率,大概在1个百分点左右。接下来的敏感时期,或者在3月份,或者在9月份。2月份信贷回落是必然的。我们预计,2月的新增信贷大约是1月的二分之一或三分之一,此次上调存款准备金率的效果要从3月的新增信贷数字来看。

　　--安信证券首席经济学家高善文:普遍预期是春节後上调存款准备金率,但没有想到春节前。主要原因可能有二:其一,银行流动性充裕,从银行间债市收益率走低可以看出;其二可能是银行2月迄今贷款投放较高。预计节後会加大公开市场操作力度。

　　--中信证券(600030,股吧)首席宏观经济学家诸建芳:准备金上调在预期当中,因当前外汇占款过多,资本流入压力较大,节前一直保持政策稳定,节後也应该开始回笼资本。上调准备金不代表货币政策的转向,而是为对冲比较充裕的流动性。未来如果流动性现状不改变,外部资金流入压力还很大的话,不排除央行还会有类似操作。虽然CPI增速低于预期,但通胀上升的趋势没有改变,目前看没有加息的必要,预计首次加息会在人大、政协两会之後,不排除3月加息的可能。

　　--上海一银行交易员:就目前情况来说,存款准备金率已是央行除公开市场外,回收流动性的一个补充手段。而现在央行公开市场在央票发行和正回购上都遇到一定瓶颈,所以市场对准备金率再次上调已经有所预期。另外,按以往经验,春节後市场资金面将会转宽,而且近期央行通过公开市场投放资金量较大,0.5个百分点预计回收3,000亿元左右的资金,再次上调存款准备金率,应该对市场流动性没有实质影响。但短期央票等收益率因前期已累积一定跌幅,预计春节後开盘可能会受到一些冲击。