标题：调高准备金 为吸收外来热钱

人行：调高准备金 为吸收外来热钱

内地年初至今两度上调存款准备金率，收紧银根。人民银行副行长苏宁昨日在记者会上澄清，调高存款准备金率并不意味紧缩货币，而是外汇货币投放增多，“如果不收回，会造成极其宽松的货币环境，会有问题出现。”而今年的货币政策，虽仍是适度宽松，但会比去年更加“适度”，要求更高。

内地外汇占款居高不下

苏宁提到，外汇占款的增多(见图)，逼使人民银行向市场投放更多资金，令资金过多，在此情况下，便要提高存款准备金率，收回过多的游资。热钱不断涌入内地，去年12月新增外汇占款达2910亿元人民币，是去年继10月后第二高峰。在内地实行外汇管制下，银行或其他金融机构收购外汇资产后，要向人行结汇，外汇存于外汇管理局，人行则投放回相应的人民币。这种外汇占款在去下半年开始大幅增加。

至于何时加息，苏宁重申，在考虑的因素中，物价上涨是一个很关键的指标。惟他强调今年仍维持适度宽松货币政策，既须保持经济继续稳步增长，又要防通胀，要求更高，故会增加灵活性、针对性以调整货币政策。

跨境人币结算势头良好

苏宁特别用颇多篇幅提到，跨境人民币贸易结算势头良好。对于有指有关业务启动后效果不大，他表示，有关政策的推动，旨在扫除跨境人民币贸易结算的障碍，业务本身还是由市场供求来推动。目前有5个试点城市及约400家试点企业，他表示业务发展势头良好，并正稳步扩大，已有14省市提出加入试点名单，当局正在进行研究。(明报 罗羽庭)

本月可能再次上调存款准备金率

目前央票回笼资金已经显得有些力不从心，随着加息的压力逐渐减小，上调存款准备金率的可能性大增。

至于上调存款准备金率的时点，东方证券宏观经济高级研究员高义和中国社科院金融研究所副研究员刘煜辉都认为可能在本月。预计此次上调幅度与今年的前两次应该一样，为0.5个百分点。

市场间流动性仍然充裕

据悉，在3月4日进行的公开市场操作中，3个月期央票发行量为900亿元，与上周持平，91天正回购量增6成至490亿元，加上周二发行的600亿1年期央票，本周回笼1990亿元，而利率继续持平。

目前1年期央票发行利率稳定在1.9264%，而截至3月3日，二级市场上1年期央票收益率已回落至1.9329%，基本与发行利率接轨。这意味着，不需要提高发行利率，1年期央票发行量就可以大增，以更长期地锁定更多的资金。

虽然央票的发行量有望大增，但是从种种迹象表明，目前市场间的流动性仍比较充裕。东方证券宏观经济高级研究员高义表示，从目前的情况来看，央票回笼资金显得有些力不从心，而且单纯依靠央票收紧流动性，方法比较单一，而且效果并不大。

通胀预期下降减轻加息压力

既然近期央行回笼资金的效果不太理想，那么相关监管部门很有可能会运用其它调控方式收紧流动性。选择加息是否可行呢？

对此，高义表示，从目前的情况来看，2月的物价水平低于之前的市场预期，所以很多机构都下调了2月份的CPI预测。该机构对于2月份的CPI预测，也从原来的2.5%-3%之间，下调到2%左右，最高应该不会超过2.5%。通胀预期下降，使加息的压力逐步减少，所以上半年加息的可能性已经不大。

央票的“功效”不大，加息的压力又在下降，那么该用什么样的调控手段了呢？中国社科院金融研究所副研究员刘煜辉表示，上调存款准备金率无疑变成了比较好的选择。目前，1年期央票的收益率与发行利率基本持平，在1.92%—1.93%左右，而存款准备金率的支付利率仅为1.62%。从成本上来讲，存款准备金率更具有优势。这也从另一个角度增加了上调存款准备金率的可能性。

或再升0.5个百分点

“如果上调存款准备金率，3月份调整的可能性最大。”刘煜辉告诉记者，虽然春节前刚刚上调完存款准备金率，但是本月上调的可能性仍然较大。第一季度属于市场流动性会出现季节性增加，而从目前的市场情况来看，金融机构间的流动性依然比较充裕，所以在3月份上调存款准备金率，更便于监管部门温和调控市场流动性。

高义表示，若3月份上调存款准备金率的话，上调幅度不会太大，预计会在0.5个百分点左右。同时，如果今年热钱流入的压力不大，有可能还会上调2-3次存款准备金率。(东亚经贸新闻) 

内银融资8000亿 王岐山忧承受不了

正当最大的两家中资银行——工商银行(1398)和建设银行(0939)都表示毋须融资以提高资本，内银股股价回升的时候，国务院副总理王岐山日前却语出惊人，表示计及即将上市的农业银行，5大银行今年的融资金额高达8000亿元(人民币．下同)，“整个市场容量受不了”。中国证监会主席助理朱从玖也说，不鼓励银行以股市直接融资为首要考虑，即使进行融资，也别“撞车”，要安排好先后次序。

包括农行2000亿融资

王岐山是在上周五于山东人大代表团会议上发言时，引述政府工作报告指出，农业银行今年要上市，融资2000亿元，工、中、建、交四行也须融资6000亿元，加起来超过8000亿元。农行副行长潘功胜接受本报查询时，没有正面响应王岐山的言论，仅说市场上有很多传闻，都未必准确。事实上，政府工作报告并没有提及农行上市的字眼，仅在回顾去年工作时指出：“农业银行股份制改革扎实推进。”

此外，在两会举行期间，工行行长杨凯生和建行董事长郭树清先后表示，资本充足率达标，目前没有在市场融资的计划。已公布融资计划的大型银行，至今有中国银行(3988)和交通银行(3328)，前者表示在A股市场发行400亿元可换股债券，后者则供股集资最多420亿元。两者去年的资本充足率都较同业低。

但王岐山指出，五大内银集资共8000亿元，“整个市场容量受不了”。与此同时，朱从玖周日亦明言，再融资并不一定是银行提高资本充足率的首选，证监会希望银行尽量考虑使用留存利润补充资本，意味可能要减派息。他更提议，银行集资的次选，应是向老股东(即现有股东) 配股，或发行次级债和可换股债券，最后才应考虑定向增发(配股)与供股。

中证监：不鼓励股市集资

朱从玖特别提到，银行再融资时应安排好“时间窗口”，不要“撞车”，意即先后次序要排好，别在同一时间在市场“抽水”，以免对市场造成过大压力。

矛盾的是，中国银监会主席刘明康日前才提到，大型银行再融资并无问题，“资本市场很配合”。刘明康还指出，若经济出现过热，不排除提高银行的资本充足率要求，作为逆经济周期的风险控制。这意味银行融资的需求仍存在。(明报 罗羽庭)