原创 后山客观点 后山客漫漫谈
2024年09月26日 02:30 29人听过
这段时间资本市场最大的事情莫过于时隔4年美国开启降息周期进入货币逐步宽松阶段和中国再次救市。这个时间段应该是全球未来资本市场大变革的起点，为什么这么说呢？未来可能走向何方？
美国就不说了，美元历次加息、降息周期都会引起全球资本市场大波动，尤其现在全球局势动荡、债务高企、贸易争端愈演愈烈的背景下。
中国当下面临着严峻的经济形势，高负债，人口极速老龄化，失业率高涨，资金撤离，其中大部分风险都是房地产衍生出来的，在人口极速老龄化和减少的背景下，房地产基本不可能在作为经济发展的引擎。中国此次的救市出乎意料，毕竟这几年房地产也好，股市也罢，已经“救”了多次，但效果很一般。
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为何此次救市影响可能会更大呢？因为中国和美国都需要找到解决危机的方法。
对美国来说，尽力稳定经济保证其软着陆，推动AI科技产业，甚至尝试通过发展加密资产来维持美元霸权的核心利益。
实际上健康的资本市场能实现资源的高质量配置，推动企业发展，带动就业，让老百姓能真正享受经济发展的红利，但一直只是口号。对中国来说，房地产基本不可能再成为经济运行的核心引擎，“卖地-高房价收割老百姓”做几十年房奴的模式也难以为继。三十年河东，三十年河西，房地产无法再依赖，只能倒逼资本市场发展，引导先进生产力发展优质企业，就业好了，消费就好了，正向循环。
这次救市的措施，核心有几点：
第一，再次降准降息，可释放资金约1万亿，这个已经用过很多次了，本身没啥好说的。
不过这里有一个重要信息，如下图，中国国债收益率基本都不到2%了，30年超长期国债收益率只有可怜的2%多一点点，很多人可能不知道，前段时间机构们疯抢国债，这说明机构资金对未来相当长时间的经济发展很悲观，手里的钱也贷不出去，即使收益率极低的国债也只能抢了，这也是救市的原因之一，机构资金都悲观的拿着国债躺平，市场怎么能有信心呢？
而美国国债收益率在4%左右，长短期利差很小，甚至短期收益率更高，出现倒挂，说明市场依然担忧美国经济衰退。
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第二，跟美国学的，推出了一个新的货币工具：互换便利。这个是此次救市的核心。
简单地讲，就是央行首次允许非银机构（如证券、基金、保险等机构），把流动性一般的资产（比如债券、股票ETF、沪深300成分股等）抵押给央行，从央行那里换到高流动性资产（比如国债、央行票据等）。然后可以抛售，拿到钱的机构，被要求只能把这些钱重新投入股市，旨在提升资本市场的流动性和稳定性。
也就是说，这些参与的机构们，只能做国债的空头，同时做股市的多头。“穷买股、富买债”，逼着大资金进入股市。救市的负责人表示，首期规模5000亿，后面还有千亿、万亿规模等着启用。
第三点，降低房贷利率和首付比例，降低了购房者的压力，但总体影响跟上面比起来，不算大。
虽然资本市场长期的发展，核心要看企业的盈利能力和创新能力，但降息的大背景下，政策工具已经开始提供水源，就看接下来的经济表现了。
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美国每次货币周期，总要有人亏损献祭才结束
为什么现在山寨币依然是高风险的？
现在的环境有点像2007下半年，金融危机要来了？
一部分人在等减半高潮，另一部分人在等黄金坑
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