原创 王在伟 商品交易场所创新服务智库
2025年05月31日 00:10 3人 星标
最近，“RWA” 这个词在地方交易场所行业频繁出现，不少朋友可能听着耳熟，却不太明白它到底是什么。
RWA，全称 Real World Assets，也就是现实世界资产。简单来说，它是把我们日常生活中看得见、摸得着的资产，像房子、车子、工厂设备，或者摸不着但实实在在存在的资产，比如企业债券、知识产权，通过区块链、智能合约等数字化技术，变成可以在网络上交易、流通的数字资产凭证。
RWA 的核心在于借助区块链技术，将现实中各类实体资产，如房产、设备、债券、新能源设施等进行通证化处理，将其拆分为可交易的数字碎片（Token）。
以某企业建设充电站为例，需要数百万投入，通过 RWA 就可以将充电桩收益权拆分为 100 万份 Token，投资者最低仅需 50 元即可认购，共同享有每小时的运营收益。这一模式的出现，打开了传统金融门槛的大门，让全球范围内的投资者都有机会参与到高价值资产的收益分配之中，极大地拓宽了投资的边界。
在 RWA 热潮之下，市场乱象也逐渐浮现。一些空气币项目趁机借壳，虚构底层资产，大肆炒作。据相关数据显示，在去年全球新增的 RWA 项目中，竟有 60% 实为空气币。同时，由于缺乏透明的定价机制，部分代币出现了严重的估值泡沫，成本不足百元的代币被炒至数万元，严重透支了行业的信任。RWA 的核心价值在于资产本身，而非盲目炒作概念。投资者若盲目追逐 “暴富” 梦想，实则与 RWA 的技术初衷背道而驰。
在合规方面，RWA 面临着重重挑战。在境内，区块链技术的应用被严格限制在 “无币化” 的范围内，这无疑给 RWA 的 “代币化” 探索设置了政策天花板。而香港虽有沙盒试点，但 RWA 交易仅限于一级市场专业投资者参与，极大地限制了市场的流动性。当涉及多国资产时，还需同时遵守不同司法管辖区的法律，导致合规成本高企，跨境监管难题愈发凸显。
RWA 的价值是毋庸置疑的。它为传统资产与数字金融搭建了一座坚实的桥梁，在新能源、公共设施等多个领域展现出了巨大的发展潜力。然而，行业目前仍处于早期的试错阶段，投资者需要保持冷静，警惕 “伪创新” 的陷阱，而地方交易场所在二级市场交易领域则更应在合规框架内，积极探索可持续的发展模式。
相关链接：冰火两重天！商品现货交易所发展受限 文交所领域热闹非凡
作者简介：王在伟，现任中创场外商品市场管理研究院秘书长，浙江海洋大学经济管理学院兼职教授、宁波财经学院大宗商品商学院兼职教授，长期专注大宗商品交易场所行业的研究与实践。2008年进入大宗商品交易场所行业，有16年的行业工作经验，曾作为重要参与者落地推广我国第一套大宗商品交易场所保证金管理系统，曾多次代表行业向国务院大宗商品交易市场检查小组及清理整顿各类交易场所部际联席会议调研组做专题汇报。