这一轮白银暴涨本质是因为期货挤兑而不是因为工业用量突然暴增。全球白银年产2.7万吨、工业用2.3万吨，根本不缺工业原料耗材，真正缺的是“虚增的可交割信物”：COMEX仅有实物1.4万吨、伦敦不足4000吨、中国715吨，但期货市场卖出了数倍这些库存的空单。当多头开始要实物交割而不是现金结算时，空头交不出货只能高价回补，逼空行情启动，价格瞬间被打爆。
黄金没这么疯不是因为逻辑不同，而是因为体量不同：黄金市值30万亿美元，白银仅3万亿，铂金8000亿、钯金2000亿，全球金融体系里只要几千亿资金从美债里出来寻找“硬锚”，由于黄金只能承接一部分，剩下的溢出资金就足以把白银和铂族金属等小品种的天花板打穿。
所以这根本不是普通的商品牛市，而是全球资本在为美元和美债做对冲：
美元不稳→买金银→金银暴涨→更不信美元→继续买，直到空头被消灭，随后才会有一波多杀多结束这波疯狂。