10月第四周，召开发行商大会，会议低效，无具象新规公布，二级市场持续阴跌，文物板块下跌至4.55E，较第三周末文物板块4.63E，下挫0.08E，字画4.38E，较第三周底4.47E，下挫0.09E。馆创（个创）类IP全面转移至橱窗发行，空投压缩降质长周期阶段全面启动，未来3-6个月内，已发行份数超3000份空投门票利用率降大幅度衰减，平台审核人员依旧能力低下，敦煌伪文物登陆日历，国宝回家计划在新负责人履职周期继续享有发型特权，赋能约束应尽快无差异普及实施，辽博连续两期大变革运营（多购多+取消空投改制图鉴兑换锁仓）造成二级崩盘，顶级低价藏品建仓窗口期开启。10月末周发行重点信息如下：
10月第四周补录：
1.秦朝万象【IP橱窗发行】，1.72&D，本期单品橱窗发行，8000份，定价40元，空投一款，最大2864份，空投款品类也说，份数低于3000份，个创（含馆创类）藏品全面移至橱窗发售，日历5:5分成，橱窗3:7分成，60*0.5=30，40*0.7=28元，一级平台创收橱窗与日历无差异，挤兑橱窗发行是必然趋势，单薄馆创类型藏品审美疲劳，本期溢价6.25%。评级建议-个创3.1迭代至传播文物星脉阶段，个创3.0-馆创第一阶段进程缓慢且发行商原生力度协同惰性明显。Q4玖央、秦潮、大汉雄风橱窗发行与个创/链游发展滞后大概率无法切入新行情多方托举核心范围；
10月末周发行信息：
1.应县木塔【IP橱窗发行】，0.18&D，本期2N1盲盒，发行价30元，空投一款，最大1000份，第一阶段超卖1.35%。无法售罄。二阶段继承第一阶段，第一阶段售出率0.83%，行情参与优先购系数暂定3。即4600-4600/101.35*100*2.49%。二阶段超卖约9%。最大超卖5555.36%。本期空投稀有款无赋能，影响木塔逐层悬挂牌匾全部定义“创世”属性。评级建议-影响木塔为第一批古建筑文物保护单位，八批共2160处，影响木塔为建筑保护单位头部，但发行内容与一级文物差距大。除木塔1：1模型值得期待，各类匾额收藏价值有限。另优先购各阶段未售罄向下落位基本原理为行情上行期二阶段极端超卖，下行期间核心藏家不购入，向二阶段参与藏家发售。即二阶段优先购参与藏家典型发行商“韭菜”定位；
2.西泠印象，蓝鲸关门期&D，蓝鲸关门期，发行间隔35天，上期为售罄，本期比例2：2：3：3。空投2+1，1号空投2900份，2号空投2366份，特殊创世勋章本期31份（最大666份）。二级预售稀有款溢价2倍，西泠印象蓝鲸三期后发行频率能否与当前每月一期保持一致存疑。评级建议-发行藏品非馆藏藏品，近期两宫传闻及辽宁崩盘导致鲸探二级增量现金形成乱流，新IP爆发力明显。本IP509天后重启蓝鲸，蓝鲸依据大概率为藏品IP发行类型切换。发行商为鲸探最差发行商之一；
3.敦煌博物馆【高风险预警】，蓝鲸&D，本期2N1盲盒，等比例各4000份，藏品内容为基于莫高窟45窟复刻窟天王造像基础上臆造，敦煌博物馆1：1复刻莫高窟45窟，窟内一佛二弟子二菩萨二天王，天王位造像为多闻天王和增长天王，造型与本期发行款内容完全不同，本期发行款为增长天王和广目天王。空投两款，1号空投为持国天王，45窟无发行款的广目玉空投1号持国，最大3611份，2号空投为国家一级文物，最大2666份。评级建议-本期发行款为臆造文物，仅空投二号为国家一级文物，二级溢价2.5倍，本身不具备任何收藏价值，炒作风险巨大，一级风险预警，权重0.5；
4.大汉雄风【IP橱窗发行】，0.47&D，本期单品萧何，定价40元，大汉与秦潮定价40元过高，馆创全部橱窗发行，门票125元，继续画饼式赋能，空投一款，最大4200份，二级售出率6.3%，视觉方面肢体比例夸张，馆创概念进入尾声阶段，矩阵IP惰性发展。评级建议-馆创橱窗发行，Q4泡沫进入高速破碎阶段，缺乏深耕型发行商引领矩阵矫正”馆创“概念；
5.冬宫，0.85&D，冬宫连续4期定价40元，本期重回60元发行价，华夏有机文物大单品8000份，浪子回头售罄后发行商缺乏运营被动等待一级平台托举，IP商誉与行情走势分析判断不准确，本期采用多购多模式，空投一款，最大4442份。二级售出率低，核心藏家托举IP意愿低，多购多设置热度低。评级建议-首期重回60元发行款存在“发行中华相关文物卖”高价问题（安大略、意大利艺术典藏之流），重返60元更适合发行顶级镇馆之宝系列，延续浪子回头热度；
6.辽博，6.09&B，本期3N1盲盒，比例3：3：4,IP为新负责人打针急先锋，本期取消空投，缺乏过渡软革新过程，导致二级崩盘，核心藏家溃散，图鉴锁仓至27年2月份春节附近，解锁后是否等于发新效果未知，本期门票64元，辽博门票新低。评级建议-空投款压缩由顶级IP率先执行，辽博呈现步宽堂改革“试验田”后尘现象，未来文博IP全景空投质量下降，聚焦发行款品质转型全面开启。相较于近两期藏品获取，辽博崩盘开启顶级字画建仓窗口期，低价二级攫取顶级字画，存在强势溢价空间；
7.国宝回家计划，3.77& B-，本期2N1盲盒，IP在新负责人履职周期目前仍有特权权限，空投两款，1号最大4000份，2号最大2815份，空投赋能对盲盒多发款及稀有款无差异，门票189元，低发行价短期内形成聚焦吸引力。本期蹭辽博徽宗敕令及孝宗手诏意图明显。评级建议-二级数据反馈良好，市场关于藏品权属关注度逐步提升，IP存在一定风险。