标题：[原创]（吞寸木）城市建筑小版的投资价值

城市建筑小版已在中南邮票交易中心托管，托管入库数量为185 076版，不日即将上市。城市建筑小版是笔者一直看好的邮品之一。笔者早在2011年11月所著的《邮市淘金》一书中就说过：“04小版的城市建筑小版发行量60万版，比发行量列于第二位的国旗国徽小版少10万版。由于04小版始终在面值以上运行，几乎没有什么消耗，因此在04小版中，城市建筑小版既是发行量的瓶颈，也是存世量的瓶颈。但由于设计和题材原因，城市建筑小版长期不被看好，其价格不仅低于名亭小版，甚至低于国旗国徽小版，但瓶颈就是瓶颈，城市建筑小版近期的快速上涨，再一次印证了山口理论的经典性（引者注：山口理论是2009年10月由当时的邮市大师赵复兴先生提出的，在集邮界曾风靡一时。山口理论的要义是在系列邮品中，发行量越少配套缺口越大，供求矛盾越突出，增值潜力也就越大，瓶颈邮票犹如山口，有“一夫当关，万夫莫开”的功效。）现在城市建筑小版的价格高出其他04小版一大截，而且还会快速上涨，保守估计城市建筑小版的合理比价应在90元以上，价格应比国旗国徽小版高一倍。”

目前城市建筑小版和国旗国徽小版的比价已大大超过了笔者当时的预测，据 《邮币卡互动网》 今天的“即时行情报价”，城市建筑小版的成交价为510元/版，而国旗国徽小版的成交价只有88元/版。也就是说，在现货市场，城市建筑小版的价格是国旗国徽小版的近6倍。

国旗国徽小版已于2014年12月18日在南京邮币卡电子盘挂牌上市，上市数量为270 833版，上市后价格一路飙升，至去年5月28日，价格最高至999.90元/版，此后一路下跌，今天只有213.76元/版。

根据国旗国徽小版在南京邮币卡电子盘上曾经创下的辉煌，城市建筑小版在中南邮币卡电子盘上市以后，应比国旗国徽小版有更优异的业绩。

首先，就发行量而言，城市建筑小版比国旗国徽小版少10万版。04小版作为小版中的一个系列，与03小版齐名，在集邮界，收藏者和投资者一般将2003年小版和2004年小版统称为0304小版，收藏0304小版，已成为集邮界的一大时尚。因此，0304小版的沉淀性好。国旗国徽小版和城市建筑小版，减去托管上市的数量和鉴定淘汰的数量，市场上流通的数量已经不多，发行量减去托管上市的数量后， 城市建筑小版在现货市场的流通量已少于国旗国徽小版14 000多版，如果考虑在同一个系列里面、量越少的东西收藏者越多这个因素，城市建筑小版在现货市场的流通量应该少于国旗国徽小版三四万版左右。

表面上看，对于减去托管上市数量后还有三四十万版的小版来说，流通量少三四万版似乎不值得大惊小怪，不过是少1/10而已，但如果扣除沉淀量，可能是少1/2其至更多。因为作为一个小版系列，收藏者一般以集全其中的所有小版为乐事和追求的目标，因此沉淀的数量大体相等。这也是为什么现货市场的价格城市建筑小版高于国旗国徽小版近6倍的原因。在集邮市场，一直奉行强者恒强的理念，赵复兴先生的山口理论告诉我们，量价比，绝不是乘与除的倍数关系，而是几何级数，是指数关系。山口理论可以帮助我们理解邮票收藏界许多天方夜谭式的升值神话。为此，笔者大胆做出进一步的预言，城市建筑小版在现货市场，价格还会大幅飙升，还会进一步拉开与国旗国徽小版的价格差距，只要假以时日，城市建筑小版有望能达到几千元一版。

其次，在邮币卡电子盘上的表现，城市建筑小版也会超过国旗国徽小版，会把千元台阶踩在脚下。在中南邮币卡电子盘上，城市建筑小版的托管上市数量比国旗国徽小版少85 757版，而且上市挂牌价国旗国徽小版仅为60元/版，而城市建筑小版达到180元/版，是国旗国徽小版上市挂牌价的3倍。

以高于3倍的挂牌价上市，城市建筑小版理应创出比国旗国徽小版高一至二倍的业绩，即使考虑目前邮币卡电子盘的市场大环境，上市以后，只要庄家不太差劲，一口气拉至700元以上应该不会有什么大问题，如果庄家的实力足够强大，或者恰遇邮币卡电子盘大环境改善，拉至1 000元以上再开盘也不是没有可能的。至于开盘以后价格怎么走，这要看邮币卡电子盘的大环境，只要有行情，城市建筑小版的价格应该在2 000～3 000元/版之间。

目前邮币卡电子盘上藏品的价格似乎一切都由庄家说了算，没有价值投资的理念，谁讲价值投资，谁就是不懂电子盘。但随着电子盘容量的扩大、藏品数量的增加，以及投资者的日益成熟，价值投资的理念必将回归电子盘。

目前电子盘上某些藏品的价格离谱现象完全是由交易政策缺陷造成的，这就是管理层奉为至宝的市值申购政策。如果没有市值申购，那些离谱价格的藏品就不会有人制造，因为电子盘的价格一旦与现货市场的价格相差太远，就不会有人玩，而且庄家在明知没有人跟进的情况下也不会有拉高价格的动力，因为价格拉高以后无法出手，受损的只能是庄家自己。而有了市值申购以后，庄家拉高价格就是拉高自己的市值，市值多意味着在申购中得到的藏品多。因此，庄家拉高价格的目的就是通过做高市值得到更多的申购数量。据说很多有实力的庄家就靠这种方式赚钱。如果某一天没有了市值申购，或者规定与现货市场偏离度超过10倍以上的不再计算市值，看还有没有人将所控盘的东西炒至百倍千倍以上。

因此，目前电子盘不讲价值投资的现象完全是由交易政策的不完善造成的，或者更明确地说，是由电子盘管理层企图用这种办法来制造电子盘投资神话、吸引投资者的眼球造成的。为了将电子盘的价格标杆树立起来，他们不得不这样干。当然，现在如果马上改变这一交易政策也不现实，因为这将给电子盘带来灾难性的后果，可以说对邮币卡电子盘将是一场毁灭性的大灾难。但这一交易政策迟早得改，哪一天改，哪一天价值投资理念就会回归电子盘。

只要价值投资理念回归邮币卡电子盘，包括城市建筑小版在内的一大批有投资价值的藏品，其价格必将得到大幅的飙升。