标题：[原创]（吞寸木）南交所管理层首创的邮票钱币电子盘的赢利模式

近来，南交所邮票钱币电子盘管理层推出的“未达锁定价格按挂牌指导价向持有人配售”的交易制度的创新让本已走入末路的南京大盘又重现王者风范。有锁仓概念的品种，无论是“战略投资人申请履行承诺公告”发布的品种，还是仍未停牌，尚未履行承诺的品种，大多一字板涨停，让投资者重新领略了南京大盘领先于全国邮币卡电子盘的风采。

交易制度的创新是一个市场获得生机的首要条件，特别是作为新兴资本市场的邮币卡电子盘更是如此。北交所福丽特电子盘凭其“大宗转让”这一交易制度的创新，使其在邮币卡电子盘业界呼风唤雨，问鼎中原。

锁仓电子盘藏品，是电子盘管理层普遍采取的做庄模式，在南交所电子盘推出这一制度创新之前，这种仅锁定筹码数量而对所承诺的价格可以不负责任的做庄模式在电子盘上运用太滥，庄家根本不当回事，电子盘管理层对庄家承诺的价格也没有奖惩措施。这种公告一多，投资者也变得麻木了，因而对电子盘行情的推动没有多大作用。

南京电子盘首创的“未达锁定价格按挂牌指导价向持有人配售”的交易制度，开创了电子盘新的赢利模式。作为赢利模式，必须是一个双赢的模式，如果仅保证一方赢利而无法保证另一方也能赢利的模式仅仅是一个操盘模式，或者说是一个做庄模式。因此，能够保证双方都有赢利或者均有赢利预期的是赢利模式的本质。下面我们来看一下南交所管理层推出的这一交易制度是如何实现做庄模式向赢利模式转变的。

南交所电子盘推出的这一新政对广大中小散户有利这是不言而喻的，中小散户投资者只要买进（特别是在近期买进）有庄家锁仓解限价格承诺的藏品，不是获得价格赢利，就会获得配售赢利。只要庄家拉升至解限的价格，投资者就可获得价格赢利，例如南京电子盘的“十八大评选张”，其中的9 000枚庄家承诺的锁仓解限价格为45 000元/枚，对于如今仅3 000元左右的价格，其上涨的空间十分巨大，无疑，投资者所获得的价格赢利十分丰厚，如果庄家拉升失败，在规定的时间里没有位升至解限的价格，那么投资者将按电子盘上拥有的该藏品的数量按比例享有配售权利，也即9 000枚十八大评选张按上市指导价108元/枚配售给拥有该藏品的电子盘投资者，因而投资者可获得配售赢利。

如果只有中小散户投资者的赢利，而无法保证庄家的赢利，做庄模式不仅不能转化为赢利模式，而且这一模式无法运行下去，因此如何保证庄家的赢利是这一制度创新由做庄模式向赢利模式转换的关键，也是保证南交所电子盘行情得以启动的关键。

对于如何保证庄家在这一制度创新中赢利是笔者近来一直考虑的问题，交易制度再如何创新，如果没有实施的可能，那也只是一个摆设和噱头，对电子盘行情的推动没有丝毫作用。无意中看到了网名为“大嘴貔貅”的帖子，使笔者苦苦思索无解的问题有了答案。大嘴貔貅是站在对立面来讨论这一问题的，他认为南交所电子盘这一新政的实施有违契约和合同，给庄家出货制造了机会，庄家不必也不需要拉至解限价套利，只要将锁仓有承诺的藏品价格拉至适当的高度就能套利，例如“古镇碛口本片“被锁仓21 000枚，占流通量的10.65%，庄家承诺的解限价格为2 600元/枚，今天被封于涨停位置，价格为443.95元。对于这样一个品种，除锁仓数量外，庄家如果手上有21 000枚，只要900元能顺利出货，即使被锁仓的21 000枚以上市指导价25元/枚配售，庄家也有利可图。为此，大嘴貔貅认为，这是给庄家提供了出货套利的极好机会，因为如果南交所不实施这一交易政策，庄家被锁定的筹码将无出货之日。这是这位仁兄反对这一新政的理由。

大嘴貔貅的帖子为笔者提供了一种思路，即庄家在南交所这一新政的实施过程中，是获利最大者，对藏品运作的空间很大。只要庄家愿意和有实力，可以拉升至解限价格的数倍，庄家如要全身而退，其价格目标不会局限在解锁的价格；如果庄家没有实力或虽有实力但想做其他的品种，完全可以拉至一半或庄家认为有利可图的价位出局，而不必拘泥于是否达到解限的价格。也就是说，庄家在这一赢利模式中的操盘很自由，不会受到任何限制。

庄家和中小散户的双赢局面保证了南交所电子盘管理层所施行的新政是一个适合电子盘运作的赢利模式。从理论上说，凡是庄家有一定控盘度的藏品均可实施这一新政。庄家在这一新政中的自由度和赢利模式保证了对庄家具有足够的吸引力，只要有几个品种运作成功，很有可能出现庄家求南交所管理层对其控盘的藏品进行锁仓配售的情景，因为以后的电子盘，只有庄家承诺锁仓的品种，才能吸引投资者的眼球，吸引社会资金进入。

南交所邮票钱币电子盘这一交易制度的创新必将风靡全国，最先受益的电子盘非中南莫属，具有战略联盟关系的中南和南京两大电子盘，必定会首先分享交易制度创新的成果，因此有远见的投资者可关注中南电子盘上的17种锁仓且有解限价格的藏品。

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