标题：[原创]（吞寸木）文交所电子盘必须遵循收藏和投资规律

艺术品收藏和投资的规律是什么，是物以稀为贵。邮票钱币电子盘，作为收藏和投资的平台，也必须遵循收藏和投资的规律。目前电子盘上的藏品，其定价权都在庄家手里，于是出现了近20万元的“杭州湾片”，10多万元的“青海湖片”和“三轮虎大版”，这是电子盘庄的时代，只要有实力，庄家完全可以随心所欲操控某个甚至几个品种。

这种不按藏品的价值进行的疯狂操作，缘于电子盘管理层故意在电子盘交易政策的顶层设计中留下漏洞，庄家正是利用了电子盘管理层急于树立电子盘标杆的心态，这就是被投资者诟病的市值申购制度。实际上，市值申购制度的初衷是鼓励投资者持仓，拥有的市值越多，获得的申购数量也越多，庄家正是利用了这一制度设计的漏洞，通过疯狂恶炒某一个品种，以获得更多的申购份额。如果市值申购政策中规定高于现货市场价格多少倍，例如10倍的藏品从市值申购中剔除，这种恶炒某一藏品的歪风就会得到有效遏制，而且庄家在炒作电子盘上某一藏品时，就必须考虑与现货市场价格的联动，从而推动电子盘行情更健康地向前发展。

物以稀为贵是收藏和投资的铁律，但在电子盘平台，投资者看到的却是另一种景象，同一个板块、同一种类的邮品，由于庄家的实力悬殊，价格出现了严重的倒置现象。如同为评选张板块的“十八大评选张”和“图书评选张”，无论是题材还是发行量，前者都要大大胜过后者，但在南京文交所电子盘上，十八大评选张的价格曾低于图书评选张60%以上。在电子盘上，这种价格倒置现象早已司空见惯，见怪不怪。

造成价格倒置现象的原因除了目前的电子盘处于庄的时代以外，是电子盘的封闭托管政策导致的。电子盘运行前期，由于投资者的规模还较小，管理层为了保证上盘品种价格的上涨，普遍采用封闭托管政策。正是由于这一封闭托管政策，使电子盘的价值回归之路走得异常艰难，封闭托管使电子盘上的庄控品种的恶炒变得肆无忌惮，我们从三轮虎大版、“狗大版”和“鼠大版”的对比中，可以看出因封闭托管造成的价格倒挂现象有多严重。三轮虎大版、狗大版和鼠大版的发行量、上市流通量和价格（2016年6月8日收盘价）分别为290万版、278.12万版、295万版，65 323版、322 426版、73 294版，83 020元、368.40元、1 000元。发行量最少的狗大版由于上市流通量大价格仅为368.40元，而发行量比其大的虎大版由于上市流通量少，价格可以高出狗大版225倍以上。

这种恶炒让投资者无所适从，因此很多人远离电子盘，认为电子盘就是一个大赌场，电子盘投资就是一场大骗局。在这一赌场中，投资者不需要邮识、不需要智慧，只要把宝押对，一切均可万事大吉。

北交所福丽特电子盘有一个投资者在赚钱以后所发的感叹中有这样一句话，在电子盘上只有不懂邮票的人会赚大钱，他以自己的投资经历为例，来验证他的感叹，因为他不懂邮票，在“三轮兔小版”1 000多元时，别人都在纷纷卖出，他却拼命买进，一口气买进了几百版，后在2万多元时全部卖出，在短短几个月里赢利20多倍。事后当他了解三轮兔小版的发行量后，感到十分后怕。这就是电子盘投资的无知者无畏。电子盘投资的楞头青们会赚大钱这是笔者几年前就说过的话，看来这句话若干年以后仍然是至理名言。

电子盘投资目前已陷入困境，这一困境的成因还在于电子盘的托管和交易政策没有随着电子盘的发展进一步完善，因此必须进行托管和交易政策制度的创新。

目前电子盘最大的困境是垃圾充斥，高锁仓品种的价格高高在上，而低价有价值的藏品又无人问津。

垃圾充斥电子盘，这是托管的审批制和要求托管品主发起人所拥市值的高门槛导致的，南京文交所电子盘200万元市值的邮票托管和100万元市值的邮资片托管门槛直接将量小精品拒之门外。解决这一问题的办法只有一个，就是对量小精品采用征集制，按入库标准进行鉴定，并以较高的战略配售比例吸引战略投资者，以打造电子盘真正的标杆性藏品。而且对于采用征集制的藏品，可以采用限制性再托管形式，以逐步提高上市流通盘占现货的比例，不断抬高现货市场的价格，为电子盘价格的上涨奠定坚实的基础，使电子盘的定价权由庄的时代向价值回归转变。只有这样，才能改变目前垃圾品充斥电子盘的现象，唤回一大批崇尚价值投资理念的投资者。

南京文交所这次想解决高锁仓品种这一历史遗留问题，出台了锁仓配售的利好政策，但这一政策出台至今，利好所涉及的品种不仅不涨，反而纷纷大跌。由于庄家利用这一利好的出货套利行为，遭到了投资者的普遍反对，已使这一政策有胎死腹中的趋向。

分析其失败的原因，主要是这些高锁仓的品种价格已炒得很高，如果没有新资金进入，仅凭原有庄家的实力很难达到其承诺的解锁价格，既然如此，庄家何不趁机出货套利，再去现货市场或电子盘投资低价的品种，这是庄家不想在一棵树上吊死的心态使然，完全符合庄家急于在高锁仓品种中抽身的想法。因此，南京文交所电子盘管理层锁仓配售政策的失败现在看来已无法避免。

笔者相信庄家趁锁仓配售利好政策出货套利并非是管理层的初衷，也是管理层不愿看到的，但这一事实本身使投资者已对管理层失去了信任，从庄家趁这一政策进行套利使锁仓配售品种下跌开始，投资者一直在强烈要求南京管理层集体下课。投资者的心情是完全可以理解的，投资者对南京电子盘的表现是哀其不幸，怒其不争，这种情绪发泄至管理层也很正常，你南京不是常常以电子盘行业老大自居，怎么如今被福丽特乃至很多电子盘超越呢，对于交易政策和制度何不进行彻底的反思呢?

为了摆脱目前的被动局面，南京电子盘管理层必须遵循收藏和投资规律，从高价藏品中跳出来，眼睛向下，瞄准有投资价值的藏品，出台一些真正让投资者获取利益的利好政策，例如实现低价藏品的大宗转让，让这些长期处于低价的无庄或弱庄品种先上涨，以抬高电子盘价格底部，重新构建电子盘的价格体系。

价值投资是一个市场成熟的标志，也是投资者放心投资的基础，没有价值投资作保障，仅有庄家的定价权，不仅投资者的心态会越来越浮躁，市场发生剧烈动荡也在所难免。