标题：刘士余：交易所是大家吃饭的锅，锅坏了大家都吃不饱

　    1、交易所实质监管不是越位

　　4月15日，深交所召开2017年会员大会。中国证监会主席刘士余在会上作了主旨发言，讲话中指出，交易所市场是大家吃饭的锅，锅坏了，大家都吃不饱，也吃不好。

　　证监会主席刘士余在讲话中表示，交易所具有实时全景式透视市场的法定职责，必须依法主动行使全方位监管职能，包括对公司上市、退市和并购重组的实质性监管，“这不是交易所职能的越位，而是交易所依法履职的到位”。

　　刘士余表示，交易所的功能定位随着市场经济发展与时俱进，如今已远不是简单的证券发行与交易场所的原始定位。

　　我到证监会任职后，在学习和研究《证券法》等相关法律法规方面花的时间最多，其中包括认真地梳理《证券法》对交易所的有关条文。我终于悟出来，证券交易所不仅是法定的证券交易场所，而且是个法定的监管机构。

　　2、响应和落实一线监管要求

　　中国证监会副主席姜洋在会议上爆料说，刘主席在去深圳的路上，还在反复读《证券法》。

　　刘士余引用《证券法》相关规定称，交易所对证券上市、退市监管具有最终决定权，交易所身肩组织和监督职能，手握证券交易实时监控权、异常交易限制权、上市公司信息披露监督权，以及临时停市停牌决定权。“这方面的内涵其实是海量的，交易所一线监管的主要职责在这里都有依据。”

　　刘士余强调，一线监管是《证券法》赋予交易所的法定职责，监管是交易所的法定主业。

　　交易所既有法定机构的权威性，又有自律监管的灵活性。要进一步解放思想，敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。

　　“交易所对维护市场秩序责无旁贷，交易所的会员对维护市场稳定也责无旁贷。交易所市场是大家吃饭的锅，锅坏了，大家都吃不饱，也吃不好。”刘士余号召，全体会员要积极响应和落实一线监管要求，共同维护好市场秩序。

　　3、中介机构要做市场“看门人”

　　资本市场功能的发挥，离不开高素质的中介机构队伍。

　　中介机构是资本市场重要的“看门人”和“守护者”，若缺失了其有效、独立的监督，也就不会有持续稳定和充满活力的资本市场。

　　刘士余在15日的讲话中表达了对中介机构的关切。他提出，对上市公司和会计师事务所等从事证券业务的中介机构，交易所必须有规可约、有矩可束。

　　同时，刘士余表示：

　　投行作为交易所的会员，要回归本源、专注主业，真正讲诚信，做天使。从事证券业务的注册会计师与会计师事务所，要做资本市场的‘看门人’，不要让劣质企业混进来。

　　他指出，交易所、投行及注册会计师事务所等要共同努力，支持上市公司并购重组、整合资源、做优做强。要缩短服务链条，降低融资成本。让资本市场红利惠及广大投资者，惠及各类企业。

　　自刘士余上任以来，规范中介机构，推动中介归位尽责，一直是证监会的工作重点之一。

　　去年，证监会采取随机抽查和回访检查等不同方式，组织对部分证券资格审计、评估机构进行检查，持续打击审计、评估机构违法违规行为，净化中介机构队伍。

　　业内人士预计，监管层对中介机构的事中事后监管会持续加强。监管层在减少事前行政审批的同时，不断加强事中事后的执法监督，从提高监管效率的角度来看，有利于全面维护市场“三公”原则和深入保护投资者的利益。

　　没有不讲政治的金融，也没有不重视金融的政治。

　　刘士余表示，交易所和证券经营机构都要提高政治站位，牢固树立“四个意识”，成为坚决落实党中央、国务院决策部署的先锋力量，成为身体力行新发展理念的关键力量，成为市场各方及投资者最可信赖的依靠力量。

　　以下为刘士余主席致辞全文

　　各位会员代表,女士们，先生们：

　　大家上午好！

　　很高兴参加深圳证券交易所会员大会。这是时隔二十年后，深交所再次召开会员大会，意义重大，影响深远。我代表中国证监会，向大会的召开表示热烈祝贺！借此机会，我讲几点意见

　　一、充分认识证券交易所的国家属性

　　从全球看，各国交易所都是国家利益、国民利益的载体。证券交易所作为资本市场的核心平台，具有不可替代的重要作用，直接关系到一个国家金融市场的稳健运行，关系到一个国家的居民财富、经济发展和社会信用信心信任，关系到一个国家经济体系的安全运行。

　　党中央、国务院历来重视证券交易所的建设和发展。沪深交易所是我们国家的法定特设机构，目前有1亿多投资者参与交易，这就直接关乎上亿个家庭、数亿人口的财富与利益。办好交易所，依法保护好投资者，尤其是中小投资者的合法权益，是贯彻我们党以人民为中心的发展思想的必然要求和具体体现。

　　根据《证券法》第102条、第105条，证券交易所实行会员制。

　　今天，在座的各位会员代表是投资银行家、各个专业领域的专家，也都是金融机构的领导。大家必须有家国情怀和时代担当，这就是实实在在的政治，这就是实实在在的大局。

　　当今，没有不讲政治的金融，也没有不重视金融的政治。

　　交易所和证券经营机构都要提高政治站位，牢固树立“四个意识”，成为坚决落实党中央、国务院决策部署的先锋力量，成为身体力行新发展理念的关键力量，成为市场各方及投资者最可信赖的依靠力量。

　　当前，我国资本市场保持稳健运行，这种态势来之不易，要倍加珍惜。

　　今年将召开党的十九大，这是党和国家政治生活中的头等大事。今年重大活动和敏感节点多。

　　资本市场改革发展的任务异常繁重，同时也面临复杂的国际经济金融形势。我们各方面必须通力协同，切实维护好资本市场稳健运行。

　　二、交易所是资本市场重要的监管主体

　　交易所的功能定位，是随着市场经济的发展与时俱进的，目前已经远不是简单的证券发行与交易场所的原始定位了。

　　我到证监会任职后，在学习和研究《证券法》等相关法律法规方面花的时间最多，其中包括认真地梳理《证券法》对交易所的有关条文。

　　我终于悟出来，证券交易所不仅是法定的证券交易场所，而且是个法定的监管机构。

　　《证券法》第三章第二节整节规定了证券上市、退市的监管，给了交易所最终决定权。

　　《证券法》第五章名字就是“证券交易所”，共20条，明确规定了交易所的组织及监督职能。比如，第114条、115条规定了证券交易实时监控权，异常交易限制权，上市公司信息披露的监督权和临时停市、停牌的决定权。这方面的内涵其实是海量的，交易所一线监管的主要职责在这里都有依据。

　　第121条规定了纪律处分权，交易所有充足的法律授权，对违反交易规则的在证券交易所从事交易的人员，情节严重的，采取撤销其资格，禁止其入场进行交易的监管措施。

　　《证券法》第118条规定，证券交易所依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则，并报国务院证券监督管理机构批准。

　　我理解，这一条实质上是赋予了交易所通过制定规则对市场进行“全方位”监管的权力。

　　我认为，法律对交易所的授权，既符合国际上资本市场发展与监管通行的制度安排，更体现了党和国家对交易所一线监管的信任和重托。

　　交易所具有实时全景式透视市场的法定职责，又具有贴近市场各类主体的天然优势，把一线监管的职责扛起来、扛得住，体现了市场运行和监管的内在逻辑。

　　与行政监管和一般的自律监管不同的是，法律赋予交易所的监管职能具有广泛性、多样性和有效性，可以更好地实现市场运行的目标和方向。

　　交易所必须依法主动行使全方位的监管职能，包括对公司上市、退市和并购重组的实质性监管，这不是交易所职能的越位，而是交易所依法履职的到位。

　　再比如对中介机构的监管，不仅对上市公司，对会员，而且对会计师事务所等从事证券业务的其他中介机构，交易所都必须有规可约、有矩可束。总之，入场者都要受交易所监管，没有例外。

　　一线监管是《证券法》赋予交易所的法定职责，监管是交易所的法定主业。交易所既有法定机构的权威性，又有自律监管的灵活性。

　　要进一步解放思想，敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。

　　上市公司在交易所上市，投资者在交易所交易，会员是交易所的会员，信息也通过交易所披露。

　　交易所对维护市场秩序责无旁贷，交易所的会员对维护市场稳定也责无旁贷。交易所市场是大家吃饭的锅，锅坏了，大家都吃不饱，也吃不好。全体会员要积极响应和落实一线监管要求，共同维护好市场秩序。

　　三、交易所和会员要服务好国家发展战略大局

　　资本市场要围绕落实新发展理念、推动供给侧结构性改革来谋篇布局。交易所要发挥好枢纽作用，汇聚会员和市场力量，主动对接国家战略，支持企业改革发展，支持科技创新，提高直接融资比重。

　　要始终坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，稳步推进双向开放，通过交易设施互通、产品互挂、技术合作和参股合资等多种方式，深化与全球主要交易场所的联系，逐步形成交易所的全球布局。

　　投行作为交易所的会员，要回归本源、专注主业，真正讲诚信，做天使。从事证券业务的注册会计师与会计师事务所，要做资本市场的“看门人”，不要让劣质企业混进来。

　　交易所、投行及注册会计师事务所等要共同努力，支持上市公司并购重组、整合资源、做优做强。要缩短服务链条，降低融资成本。让资本市场红利惠及广大投资者，惠及各类企业。

　　深交所这次会员大会将选举产生新一届理事会、监事会，新班子要有新理念、新作为。

　　证监会将大力支持交易所搞好改革发展，依法履行一线监管职责，维护市场稳健运行，服务实体经济发展，保护投资者合法权益，建设资本市场美好明天，以优异的成绩迎接党的十九大胜利召开。

　　最后，预祝深交所会员大会圆满成功！

　　谢谢大家！