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从年初清理整顿各类交易场所的工作开展至今,全国已经陆续有几十家文交所选择“主动拥抱监管”,这些文交所首先是“五停止”(停止新开户、停止新开仓、停止上市新品种、停止增会员、停止业务宣传),随后一些资质硬、实力强、问题少的交易场所则开始反复与监管部门沟通、磋商、协调,尝试搭建一个新型合规的交易平台。而这次甘肃文交中心的业务模式升级,资深从业者普遍认为,对于未来的文交所市场规范化发展,具有极其典型的意义。
1.从交易场所地位上来看具有典型性
甘肃省文化产权交易中心是由中宣部批复同意,经甘肃省人民政府批准设立的省内唯一进行文化产权交易的国有控股平台,手握“中宣部”和“省政府”的批复,其牌照的含金量在全国可谓首屈一指,政府下发的各类整改文件也表明对于地方交易场所的存在,国家仍持支持态度,只是清理整顿之后,地方交易场所的数量、资质门槛、业务模式将会有巨大限制。
2.从整改时机上来看具有典型性
此轮清理整顿工作的目的及整改要求都已明确,国家对于大宗商品分散式柜台交易和微盘,基本是一刀切的清理态度,而对于文交所类的交易平台则相对宽容,还是以整顿为主。目前各个文交所的状态基本可以分为“停盘保牌”、“竭力维持”和“业务升级”三种。对于小型文交所而言,“停盘保牌”或许是最好的选择,坐等“风平浪静”、“航线清晰”之后,再“随波逐流”、“顺风而行”,或许可以东山再起。而对于像南京、中南这样的大所,“竭力维持”则是不二的选择,因为他们承担了太多的市场责任和社会责任,放弃目前的交易模式,直接进入“模式合规”的状态或许是不现实的,从“制度合规”开始,时刻观察监管层的态度,虽小心翼翼、如履薄冰,但却也是无奈之举。而对于像甘肃文交中心这样正在竭力打造ISO9001质量管理体系的交易所,在目前市场低迷、监管态度明确、旧模式成为鸡肋的情况下,主动拥抱监管、探索新业务模式、升级新交易系统,成为文交所领域合规性整改的典范,或许是完成弯道超车的最佳时机。
3.从模式选择上来看具有典型性
在接下来较长的一段时间内将是协议转让模式、商城模式并存的时代,甚至还会出现几种模式在不同条件下相互结合的业态。模式本身并无好坏之分,协议转让模式其实并不是一个新鲜事物,对于新三板、基金等金融产品市场,协议转让模式存在已久,协议转让模式抑制了操纵和投机,但是仍为市场的流动性提供了保障。商城模式的作用是为电子盘提供产品展示或者闭环条件,监管风暴过后,不会成为主流,但此商城却也非彼“商城”,不会像淘宝商城那样,只是提供一个商家销售渠道。
既然如此,那对于会员单位、从业者、中小投资者来说,国家的整顿、新业务模式的探索,究竟意味着生存还是毁灭?这是一个值得考虑的问题!
1.大势不可逆
智者因势而谋,应势而动,顺势而为。目前,中央对于金融领域的政策就是“强投资,弱投机”。首先,邮币卡、珠宝玉器、艺术品、甚至文化衍生品,毋庸置疑,都存在一定的投资属性和升值潜力,在全世界范围内,都是公认的家庭资产配置的重要渠道,甚至有人把房产、股票、艺术收藏品并称为人类社会的三大投资品种,除了少数收藏品可以上拍卖会交易之外,电子盘,为收藏品提供了一个绝佳的交易渠道,甚至可以说是最合适的交易渠道。协议转让也好,商城模式也好,最终目的都是为了达成销售。同时,为了保证市场的流动性,也可以包含一定的投机需求,但是随便什么东西价格都可以炒上天的状况,无论在哪个国家都是政府不愿意看到的,因此,国家的超常规监管如期而至,也在情理之中。
2.主动变革是机遇
由于封闭托管、连续竞价、电子撮合,以及坑蒙拐骗造成的群体性维权事件的增多,已成为这次清理整顿的重灾区。国家清理整顿的一个重要的原因就是文交所电子盘乱象丛生,因此,着力改变现状是业者唯一的选择。
一位金融界资深挚友曾说过:“电子盘不会死,二十多年来,电子盘像山谷里的野草一样,无论环境多么恶劣,气候多么变化无常,也会破石而生。”纵观电子盘发展历程,从期货野蛮生长到现货遍地开花,从份额化崩盘到邮币卡火爆,我们不缺乏改革和创新,每一次整顿,每一次改革,都蕴含了巨大的财富机遇。机会只光顾有准备的头脑,只有主动面对变革,才可能起死回生,把握住下一个风口。
3.市场信心是挑战
如今的文交所市场,可谓是一片狼藉,市场信心已达到冰点。但监管者的意图明显不是要关停市场。那如何恢复市场信心,还需要监管者与从业者一道,通过完善业务模式,整顿市场秩序,建立健康、有序、合规的交易环境来稳固市场信心,减少各类投资者的损失。
恢复市场信心,中央和各地监管部门首先应当树立标杆,在合法合规的基础上,大力扶持资质优秀的平台尽快开展业务,为行业发展指明方向,为市场的重建树立榜样。
恢复市场信心,投资者应当回归理性,文交所市场本应具有的灵活性,低门槛,低风险,实际的收藏价值已经决定它是一类优秀的投资品种,在此次清理整顿之后有望重新显现出来,相比而言,买股票不能玩,买房子高投入,买期货高风险,文交所市场还是有其独特的魅力。
春寒不足惧,静候暖风来,愿监管者审慎对待,交易所主动面对,投资者恢复冷静,让该走的离开,该留的留下,让这一场浩劫尽快结束吧!