标题：周凤迟先生：金银币投资者忍受煎熬

由于题材的特殊性，“二十国集团杭州峰会”和“一带一路”国际合作高峰论坛金银币上市以后均受到了投机者的追捧，成为市场中当仁不让的一线热门品种，一是价格定位高，二是价格震荡幅度大，三是资金流向比较突出，从而营造出了一定的博弈气氛；但是，两者的命运却截然相反，前者在比较长的一段时间之内保持了高价格的稳定性，5500~6000元之间的交易可以说是标配，成交活跃度位居榜首，后者的走势则是令人沮丧，2017年5月31日的报价还是高高在上的6200元，6月17日的报价就生砸到3750元，其下跌速度之快及之深,完全出乎绝大多数投资者的预期。

其实，出现这种快速大幅下调并不是没有一点预兆的，因为在市场运行环境越来越差的背景之下，“一带一路”国际合作高峰论坛金银币上市前夕的期货报价就高达7500元，如此之高的价格，就是一个明摆着的隐患，虽然其价格于6月5日从7000元下跌到了6200元，但仍旧不足以化解其中的投机风险，而某些投资者似乎还抱有某种不切合实际的幻想，天真地认为该金银币将是“二十国集团杭州峰会”的翻版，这种刀口上舔血的思维，最终的结果乃是不言而喻的。

“二十国集团杭州峰会”金银币的发行量为20000套（3克金币的发行量20000枚，30克银币的发行量50000枚，15克银币的发行量50000枚），这个发行量从表面上看并不大，但或许并不符合市场的真实性需求，这种题材的金银币的需求往往具有非常短的集中性，表现为一种集中短暂性的“虚假”需求，其制造者就是博弈资金的操纵，这种操纵会因时、因势、因资金、因策略等方面来确定时间的短长。

从目前的状态来看，“二十国集团杭州峰会”金银币的“操纵”还是不错的，最起码它将“风险”转移给了其他人或者说将本该有的风险磨平了，实现了某种平稳过渡。越是为重大题材而发行的金银币，越是应该规格的单一化和发行量的收缩化，倘若这两个方面做不好的话，题材的价值就会被大大地“稀释”，“二十国集团杭州峰会”金银币就存在这种“硬伤”，那就是规格的不单一化及发行量的加大化，该金银币之所以还能在较长的时间之内“笑傲江湖”，完全是博弈资金的“操纵”所致，并非是其真实价值的基本体现。

博弈资金在“二十国集团杭州峰会”金银币的“操纵”上取得了成功，并不意味着在操作“一带一路”国际合作高峰论坛金银币的时候还能“悠闲自在”，因为此时此刻的市场运行态势已经与当初的环境大不相同了，即便部署的更周密，投入的资金更多，也未必能达到像“二十国集团杭州峰会”金银币当初那样的高价格高稳定性的效果；有鉴于此，资金就有可能作壁上观了，或者制造出一种更为短暂的“假象”，将某些不知风险的的投机者“装进去”，任由价格的风雨飘摇，从“一带一路”国际合作高峰论坛金银币价格的快速暴跌来看，似乎采取了这种“颇佳”的操作手法，最起码在策略上获得了某种“成功”，又一次教训了一下投资者，水的深浅并不是那么容易探测出来的。

在市场低迷状态越来越发突出的情况下，“一带一路”国际合作高峰论坛金银币的发行量与“二十国集团杭州峰会”金银币相一致，或许也是一个“败笔”，因为发行政策并没有随着市场环境的改变而改变，这就在比较大的程度上决定了“一带一路”国际合作高峰论坛金银币的命运，博弈资金对于市场的嗅觉非常灵敏，其不会在同一个地方涉水过河，必然会改变策略，而稳妥就是最基本的策略，此时谁涉水谁就会被“呛着”，该套金银币价格的连续暴跌就初步证明了这一点。“一带一路”国际合作高峰论坛金银币价格的连续性重挫，虽然一时半会儿并不能说明什么实质性的问题，但它也从一个侧面反映出了对于发行量偏大而产生的某种“抗议”。

一套金银币发行量究竟多大才合适，似乎找不到一个标准的答案，但从不同品种在市场不同时间段的走势来看，还是能找到一定的“蛛丝马迹”的。综合“2016年贺岁”、“2016吉祥文化”、“汤显祖”、“大足石刻”、“二十国集团杭州峰会”、“2016北京国际钱币博览会”、“长征胜利80周年”、“孙中山诞辰150周年”、2017版“熊猫”、“丁酉鸡”、“2017年贺岁”、“2017吉祥文化”、“内蒙古自治区成立70周年”、“一带一路”国际合作高峰论坛、“曲阜三孔”等金银币或者银币的价格起伏来看，这些品种都存在着一个致命的缺陷，那就是发行量与需求量相差比较大，处于脱节的境地，导致其价格一降再降，即便如此，这些品种的承接者也是寥寥无几，可以说是“雪上加霜”。

比如说生肖题材吧，本是一个具有一定吸引力和生命力的资金博弈的策源地，但随着发行量的不断加码，其价值早已是大打折扣，一片相当不错的“净土”被不断地“污染”着，生存状态日益堪忧。“丁酉鸡”金银币是在2016年11月20日开始大量流入市场的，当时彩色金银币和本色金银币的报价分别为2900元和2600元；2017年6月17日，其价格业已分别跌至1750元和1700元，其他品种的表现也是大同小异，几乎所有品种都陷入了困境。

据了解，“熊猫金币发行35周年”金银币的期货价出来多时了，6月17日金银币报价3100元，银币报价370元，双金属币报价19000元，继续处在高开的境地。30克金12克银双金属币发行量6000枚，5克金币发行量5万枚，15克银币发行量20万枚。双金属币一般人承受不起，有可能属于那种自拉自唱的状态；5克金币和15克银币可以说是不痛不痒，15克银币的发行量似乎又是一个“软肋”，这种情况在7.76克“贺岁”银币上得到了充分地显现，“2015年贺岁”银币的发行量为60万枚，“2017年贺岁”银币的发行量暴增到270万枚，增幅高达350%，一个好端端的7.76克“贺岁”系列银币被发行量的无节制生长“扼杀”掉了。