标题：墨西哥湾刮起油市“春风” 黄金市场进入“夏季无风带”

  导读：上周墨西哥湾飓风重创了美国原油产能，本周美国原油产量或将大幅下降，该预期让油价在周一继续收高;由于“乌龙指”的出现，现货黄金在欧市开盘一分钟内下跌近20美元。尽管周一金价闪崩，但从历史周期来看，金市目前已迈入“夏季无风带”，金价往往难以有效突破趋势行情。这个“无风带”看似平静，实则暗藏玄机。分析师指出，金价短期内料持续下滑，但长期来看或正在酝酿一波涨势。

  上周的异常天气状况让原油投资者看到了本周美国原油产量下降的希望，周一(6月26日)油价继续收高。NYMEX 8月交割的WTI原油期货价格上涨0.37美元或0.9%，至43.38美元/桶，但本月至今已累计下跌10%，是2016年7月以来最大单月跌幅;ICE 8月交割的布伦特原油期货价格也上涨0.29美元或0.6%，至45.83美元/桶。

  上周，墨西哥湾地区刮起了一场热带风暴，造成该地区的石油产能最高下降16%，市场普遍预计，本周美国原油产量会因此下跌。油服贝克休斯在上周五的报告中称，该周美国国内的活跃原油钻探平台数量连续第23个星期增加，从更长期的角度来看，这仍然是美国产量持续增长的信号。不过弗林表示，随着油价维持甚至下跌至更低水平，流入资金的减少将会让页岩油生产商不得不改变他们之前“想打井就打井”的做法。在NYMEX的其他能源合约中，7月交割的汽油期货价格上涨0.5美分，至1.439美元/盎司; 7月交割的天然气期货价格收盘上涨9.8美分或3.4%，至3.027美元/百万英热单位。

  昨日金银市场均现异动，现货白银开盘暴跌6.6%，一分钟内回升至正常水平，现货黄金在下午欧市开盘时“闪崩”近20美元。最终，NYMEX 8月交割的黄金期货价格下跌10美元或0.8%，至1246.40美元/盎司，金价在收盘后的电子盘交易中继续下跌，一度跌至1236.50美元/盎司的低点;9月交割的白银期货价格下跌7.6美分或0.5%，至16.631美元/盎司。

  昨日下午现货黄金一分钟内“闪崩”近20美元，市场大多认为是“胖手指”(即“乌龙指”)再度出现的结果，因为当时期货市场瞬间出现近2万手卖单。金价暴跌的同时，美元指数、美元兑日元高涨。不过，由于商界期待的特朗普税改和减少监管措施迟迟不来，共和党医改措施结果也未明确，昨日晚间公布的美国5月耐用品订单月率大幅不如预期，创下6个月以来的最大跌幅，反映了生产活动。数据公布后，美元指数DXY短线小幅走低，黄金回升。

  而在昨日下午，旧金山联储主席威廉姆斯在澳大利亚发表讲话时肯定了美联储当前的货币政策，并表示近来的通胀疲软可能是暂时现象，和美联储月中“鹰派加息”时的调门一致。对于未来，他认为美联储需要逐步加息以防美国经济变得过热。这两周几位美联储官员发表了关于加息截然相反的意见，使加息前景变得扑朔迷离。在NYMEX的其他金属合约中， 9月交割的铜期货价格上涨不到半美分，报收于2.639美元/磅;10月交割的铂期货价格下跌13.30美元或1.4%，至918.20美元/盎司;9月交割的钯期货价格上涨7.30美元或0.9%，至863.95美元/盎司。

  周一下午黄金在1分钟内闪崩17美元，一度跌穿1240美元/盎司关口，创1个月新低。不过，从历史走势来看，6-8月普遍被视为黄金市场的“夏季无风带”，金价往往难以有效上下突破走出趋势行情。顾名思义，无风带指的是靠近赤道、小风或静风的纬度带。当船只进入无风带，往往被困数周，难于前行。此时，船员一头雾水，无法得知何时风再来。眼看着珍贵的食物日益减少，他们便焦躁起来，有的甚至会相互掐架。同样地，在黄金市场进入夏季无风带，金价走势波澜不惊之际，投资者对黄金交易的热情也逐渐下降。不少投资者更是失去耐心，纷纷“弃船”。事实上，从CFTC最新发布的交易员持仓报告(COT)来看，目前已有大量交易员弃船而逃。

  具体来看，截至6月20日当周，投机性黄金多仓猛减49827手，创今年最大降幅之一，而投机性黄金空仓则略微减少147手。可见，报告当周做多黄金的交易员纷纷下船，而做空黄金的交易员鲜有上船。这意味着，在黄金进入夏季无风带后，投资者对黄金买卖的热情骤降。那么，在黄金市场进入无风期后，金价接下来的走势将如何?鉴于三方面原因，贵金属研究机构Hebba Investments对黄金短期走势持中立看跌态度。首先，报告当周投机性黄金净多仓降幅颇为惊人，但金价相应的变化不算大，市场或许尚未完全消化这个利空消息，因此接下来金价有可能继续短线走跌。

  不过，尽管黄金短期前景不大乐观，但从长期的角度看，黄金或许在酝酿一波涨势。上图下方展示了黄金恐慌指数(GVZ)和平均波幅通道技术指标(ATR)的历史走势。其中，黄金恐慌指数跌至8年低位，而平均波幅通道技术指标则创10年新低。普遍而言，每当这两个指标走低至极值之际，黄金往往会迎来反弹的机会，目前可能是逢低长线做多黄金的上佳时机。总的来看，以史为鉴，在黄金市场处于夏季无风带之际，尤其是6、7月，黄金的短期表现往往不尽人意。如果投资者寄望于金价短期内大幅上涨，接下来或许会大失所望。不过，从长期的角度来看，虽然很少投资者在夏季无风期买入黄金，但目前可能是一年中最好的资本配置阶段。回顾历史，从每年的8月至次年5月，由于全球各地迎来主要收入周期，以及节日性黄金需求上升，金价料收获一波季节性反弹。