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一直以来,我司及我本人都坚定站在合法合规的投资人的立场上,为投资人争取最大的利益保护,呼吁监管层避免实施T+5和协议转让一刀切的交易模式,允许条件较好的文交所开展各种版本的“混合交易制度”试点。同时,敦促全国一线、主流文交所全面进行制度创新,不但满足监管层的现实监管要求,而且切实保护邮币卡电子盘投资人合法权益。
但是截止到目前,很遗憾的,我并没有看到全国任何一家交易所有全面的制度性改革。我说过很多次,如果交易所太纠结于交易制度,而其他制度性改革依旧沿袭过去的话,那么邮币卡电子盘和其交易所本身就没有未来。
这里,我再次希望全国各文交所能够切实做好创新改革,全面整改,为后“6.30”时代的电子盘格局率先谋变、占领先机。同时,这也是顺利通过整改的必然要求。我说过,现在主动权仍然掌握在交易所手里面,关键是看自己怎么出牌。只有立足自身,把自身的基础性工作做好了,监管层关切的问题解决了,没有关注到的,同样有应对之策,这样的方案才能最终获得监管层的肯定。自身没有专业化的设计,同时又缺乏足够的格局,如果还是像之前某文交所的两页纸的风控方案,想要管理层备案通过甚至争取试点,都是不切实际的妄想。
打铁还需自身硬。
后“6.30”时代的文交所第一方阵,永远属于那些把投资人始终尊奉为“衣食父母”的文交所,永远属于那些致力于中国传统文化和集邮文化发扬光大、市场化运营的文交所,永远属于公开、公正、公平、诚信经营的文交所。当然,在发展过程中难免会遇到这样那样的问题,但是解决的原则“一定是本着保护投资人”角度的,而不是一己私利。这就是通过三年多运营发展、痛定思痛后文交所应该好好总结的地方。
在制度创新方面,我之前说过,新票发行上市制度是改革重中之重,而新票发行制度的核心是新票定价制度。新票如何定价?原则只有一条,没有之一:就是对全体二级市场的投资人让利。同时,辅助以专业化的估值模型。我说过很多次,我司作为最早的研究电子盘藏品核心估值的机构,愿意帮助全国各文交所做好上述制度的厘定工作。
除了新票定价制度之外,托管制度、鉴定入库制度、发行审核制度,都必须进行全方位的修订,之前这些制度本身都为邮币卡电子盘的非正常运行提供了重大制度性缺陷,都有重大漏洞,都需要认真修改。
除此之外,新票发行制度的改革还要研究一个重大问题:那就是什么样的票品适合电子盘上交易?我司研究过全国邮币卡交易的典型市场个票的价格波动,造成投资人重大损失的个票往往都具有如下几个特征:
一是量大的垃圾邮品,例如某些发行量巨大的钱币品种;
点评:除了作为筹码被大资金爆炒后,留下满地鸡毛,没有任何作用。电子盘的价格发现功能对该类品种没有意义,因为现货市场的价格已经是最真实的价格水平。后期,如果有交易所愿意上这些交易品种,建议采取大宗交易制度进行交易。
二是量小的极易被控盘操作的某些品种,例如封片板块中的缩普板块;
点评:发行量过小的品种,由于极易被人为控盘,因此也不适合在电子盘上交易。后期,如果有交易所愿意上这些交易品种,建议采取专场拍卖制度进行交易。
三是没有任何收藏价值的不成套邮票中的单枚票;
点评:不成套的单枚邮票(筋票除外),其实就是之前说的散票,除筋票之外,一般发行量都很大,类同于第一类的量大垃圾邮品,我司坚决反对其上市交易。但是可以作为推广集邮文化,免费赠送给青少年集邮者。
四是非正规邮品,包括不被国际集邮界承认的某些品种和邮政开发的礼品及个性化品种以及一些公司化的钱币品种。
点评:一些个性化的礼品和中国邮政开发的某些礼品邮品,由于其邮品属性的界定存在诸多争议,这类邮品在现货市场上是没有生存空间的,得到广大集邮爱好者的坚决抵制。但是被某些急功近利的文交所和心术不正的主托管人拿来作为炒作的筹码,我司坚决表示反对。后期,可以用来作为推广集邮文化和作为奖励之用。
五是近些年发行的新邮和次新邮品。
点评:5年之内发行的新邮,由于没有经过换手和社会沉淀,在发行数量上类同于量大垃圾邮品。后期,如果交易所要上市交易这些品种,建议采取T+5和协议转让的交易模式。
上述这些品种,由于某些电子盘投资人的集邮知识的匮乏,自己买入或者误听误信买入的不在少数,结果炒至高位,又不能根据该藏品价格的变化,借助于工具和经验,进行专业化的判断,以致高位套牢,造成重大损失。
因此,后期,各交易所必须将上述这些垃圾邮品和非正规邮品排除在电子盘交易之外,切实保护盘上所有投资人的切身利益。
各位投资人看看,单就一个新票发行制度的改革,就涉及上述诸多之前电子盘的弊端,就要进行诸多细节上的研究、创新、变革,这些改革工作每一项都需要有专业的人士进行负责、组织、推进,想想,这些制度做不好,后期,敢问电子盘路在何方?希望交易所责无旁贷,我说过,后市哪个交易所把这些制度性、基础性工作做好,投资人将不请自来。
其他与电子盘相关的必须要进行变革的制度包括但不限于:
1、电子盘交易藏品的退市制度,主要是针对僵尸票的特征制定,同时避免盘面的过度炒作,对于换手率和交易额在一定期间内不达标的个票摘牌,主托管人按照该藏品上市交易期间的平均价格回购该票后退市;
2、混合交易制度。按照分版块不同交易制度交易或者按照不同品种进行不同交易制度,或者同一板块按照涨跌幅不同进行T+0、T+1、T+5制度的混合交易,但是,经过我司研究,认为:分版块对应不同交易制度更符合收藏规律和邮币卡行业现状,建议各文交所采取。
同时,在交易制度里面,还有最重要的一条就是上市当日全流通交易,不要人为设置禁售期。对于连续封板的个票,通过不同风控手段进行市场化调节。
3、充分的信息披露制度,该制度建立应该具体分为8个方面,此处省略若干字。
4、合格的投资人准入制度。经过我司大数据技术测算,之前电子盘上投资人中,有将近35%的投资人是没有任何投资经历的新手,之前没有投资过股市、期货等市场的投资人;有将近55%的投资人没有基础性的集邮钱币知识。合格投资人制度建立,就是要让适合的投资人参与适合的交易。我司之前一直在公众号、大群、核心群提示:鉴于邮币卡电子盘的专业性和复杂性,希望投资人能够注意防范风险。没有能力的投资人,都建议进核心群,规避风险、稳健盈利。事实证明:凡是始终关注公众号以及进入核心群的投资人,现行都受益匪浅。
5、经纪商的黑名单制度。对于违反合格投资人准入制度、违规经营、虚假宣传、严重误导投资人交易的,列入黑名单制度,向全社会公示,永远实施市场禁入。
6、风险控制制度。建立各层次的风险控制体系,对不同的盘面、不同的人群制定详细的风险防控预案,确保不发生交易风险、群体风险。风控制度的建立原则是提前预判、提前行动。这就是我在公众号上强调的,先人一步的操作理念,当然,这个理念是提供给投资人个体的,但是道理相同,一脉相承。
7、投资人风险基金赔付制度。每年按照一定的交易比例,交易所提取风险赔付金,上缴属地化管理的金融办,以便在万一情况下,对极端异常情况下投资人的交易损失进行赔偿。
8、投资人风险教育制度。不断对投资人进行专业化的集邮知识的普及与培训;不断通过各种风险案例教育投资人,始终要让投资人明确:买者自负的原则。
9、停复牌制度。其实,这项制度的细节对于控制暴炒的个票、防范盘面风险有着举足轻重的作用。细节绝对有技术含量。
请问证监会,上述各项制度完善,到底能不能防控住风险?电子盘的乱象还是不是单一交易制度造成的?单纯一刀切的T+5和协议转让方案是不是解决电子盘问题的灵丹妙药?到底符不符合实际情况?投资人相信已经很明了。
时不待我,希望全国各文交所抓紧时间,完善上述各方面整改方案吧。在此,我司将继续帮助需要的交易所提供专业化方案制定,但是不再免费,收费!
同时,我司再次建议复牌交易后的文交所,根据自己的实力,将首批新票的全部用于向所有账户投资人进行补偿。对应于南京,这个数量是30只。