原创 后山客观点 后山客漫漫谈 2024-02-22 07:30
2024年，全球对未来的经济前景信心似乎依然不足。中国的经济形势比较严峻就不说啦，美国虽然股市创新高、就业率等经济指标依然强劲，但也蕴含较大隐忧。之所以说很诡异，是因为2023年的强力加息，美股大涨，加密市场也大涨，且美元流动性还很“充裕”，美国的经济表现依然强劲；理论来说，2024年开始降息，美股和加密市场又是利好，接着涨？最近，Bitcoin News称，美国联邦政府利息支出正式超过1万亿美元。从图中可以看出，2020年疫情之后美国的利息支出直线上涨，从之前的约5000亿美元快速激增至1万亿美元，且依然在加速上涨。
而2023财年美国联邦政府财政总收入4.887万亿美元，退税冲抵后财政净收入4.44万亿美元，比上一财年减少4570亿美元，同比下降9.3%；同期联邦政府总支出超过7万亿美元。也就是说美国联邦财政收入才4万多亿美元，而利息支出就超过1万亿美元。现在美国国债规模超过33万亿美元，联邦利率为5.5%，随着“低息”国债到期，“高利率”国债新增发行，利息支出还会处于高速增长的状态。美国的财政几乎每一年都是赤字，要维持财政支出只能不断的发行国债，所以美债规模滚雪球式的增长到超过33万亿美元。理论上国债规模大，利率低，财政压力也会小一些。但2022-2023年的强力加息，把联邦利率推升到5.5%，这样美国财政压力就非常大。2023年美国股市表现很好，创出新高，驱动力是人工智能板块，流动性提供方是高利率吸引的全球资金涌入。但是经过一年的上涨，美股的英伟达、谷歌、苹果等公司市值已经相当大且估值有些高。如果它们“砸”下来，影响会比较大。本质上，美国是通过不断的发债借钱驱动经济增长，通过利率调节资金流向。面对当下规模超过33万亿美元的债务，高达5.5%的联邦利率，超过1万亿美元的利息支出，显然是无法长期维持的。这也是马斯克在2022年底说“史无前例”金融危机将要爆发的原因。如果一直维持现状，想要2024-2025年经济表现依然强劲，股市依然走出牛市的可能性不太大。鉴于2008年之后，全球每次危机都是美联储通过放水掩盖的，市场也猜测最终的结果还会是美联储降息大放水。不同的是，如果这次发生了“史无前例”的金融危机，规模会很大，美联储可能也会“史无前例”的大放水。现在不知道是有危机的苗头时，美联储就开始大放水，还是跟以前一样加息打崩全世界后再降息让美元抄底全球资产。无论哪种情况，美联储都需要大放水，且此次放水的体量规模不会小，所以有资金配置BTC等加密资产看长期趋势，或许也是这个考量。
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