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2025年01月16日 07:30 泰国
近期美国公布的经济数据超预期的好，就业强劲导致美联储降息预期大幅减弱，美股和加密市场出现回调。
诡异之处有两点：经济好，就业高，美股应该继续高涨，但无论是道琼斯指数还是纳斯达克指数都调整一个多月；虽然预期减弱，但毕竟还是降息周期，美债收益率逆势上涨。
美国12月PPI数据显示其涨幅低于预期，但30年期美债收益率自上周五以来第二次突破5%，10年期收益率升至4.81%，均创下2023年11月以来最高水平，通胀焦虑仍然笼罩市场。
美国长期国债走势是全球金融市场宏观面参考的核心因素，1月份，美国长期国债收益率倒挂回正（收益率超过美联储基准利率）。历史上，每次利率倒挂回正后都伴随经济衰退，甚至爆发了严重的金融危机。
从1960年以来，美国共经历了数次倒挂回正事件，每次均伴随经济衰退，其中4次引发了重大金融危机。2008年和2020年的危机，美联储进行了量化宽松政策得以缓解危机。当前这次利率回正有市场担忧通胀反复的预期，但无论是美元流动性、美股高估值，还是海量债务的风险，对美国经济都是大雷，要长期维持5%的高利率，显然是不可能的。
目前美股的高估值主要是AI科技驱动，各大巨头为了抢占AI的市场份额，近2年进行了巨额的资本支出，但这些资本支出能否落地产生利润来消化巨头们的高估值还有待观察。2年的AI炒作，时间窗口算是很长了，如果不能产生足够利润，估值有破裂的风险。
从过去的案例看，美债收益率倒挂回正后，短则数月，长则1-2年就会发生经济衰退，现在各大机构也紧盯美国的经济数据，尤其是就业率和cpi，距离特朗普上任还有几天时间，此前资本市场对川普的预期极好，如果政策实施时遇到阻力，也是一大风险，所以这个时间段，机构们有些慌了。
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美国每次货币周期，总要有人亏损献祭才结束
这家上市公司狂买比特币，风头甚至超过了ETF，有何来头？
现在的环境有点像2007下半年，金融危机要来了？
一部分人在等减半高潮，另一部分人在等黄金坑
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