最近，加密市场传来一个重磅消息：现货 ETF 潮正在加速形成。对行业而言，不仅是加密现货ETF即将批量出现，更意味着山寨季牛市也在可能会马上出现！
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SEC 批准新框架
过去 SEC 对待加密现货ETF的态度基本是“个案审批 + 大量驳回”，比如目前只有比特币和以太坊的现货ETF获批，其他加密货币的现货ETF已经申请很长时间了，仍然杳无音讯。美国证券交易委员会（SEC）在 2025 年 9 月批准了一套全新的 “通用上市标准” (Generic Listing Standards)。这意味着：只要某些加密资产符合几个条件（例如有 CFTC 监管的期货、ISG 交易监控机制、或已有大额 ETF 敞口），交易所就能 直接挂牌现货加密 ETP；不再需要像过去一样，每一个产品都走 冗长的 19b-4 个案审批流程。换句话说，SEC 把加密 ETF 的上市流程从“特批”改成了“常规通道”，大门已经推开。
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具体案例已经出现
最新的案例就是：Grayscale 的 Ethereum Trust (ETH Trust)，已经从 非通用标准 (Non-Generic) 转为 通用上市标准 (Generic) 之下运行。2025 年 9 月 19 日，NYSE Arca 向 SEC 提交了规则变更申请（文件号 SR-NYSEARCA-2025-72），请求将 Grayscale Ethereum Trust 和 Ethereum Mini Trust 从 非通用标准 (Non-Generic Listing Standard) 转换为 通用上市标准 (Generic Listing Standard) 之下运行。2025 年 9 月 23 日，SEC 公告批准了该变更，并允许立即生效（免去了通常的 30 天延迟）。这代表：SEC的新规路径已经走通；其它满足条件的加密资产，也能在交易所更快推出 ETF 产品。但是这并不意味着所有加密货币都可以符合现货ETF发行条件。
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哪些加密货币目前符合？
根据 SEC 的新框架，满足以下条件之一，就可以走简化通道：有 CFTC 监管的期货市场，且交易 ≥6 个月；属于 ISG（Intermarket Surveillance Group）监控共享网络的市场；3. 在已上市的任意ETF中，资产占比大于40% 。这一条可以忽略，因为加密货币的现货ETF，资产几乎全是这个币因此符合条件的加密货币有：Solana (SOL)：不仅在芝加哥CME 在 2025 夏季推出期货，年底等到满6个月就可以达标；而且已经在加拿大等ISG 成员的市场上发行多只现货ETF（Evolve SOLA、CI Galaxy SOLX、Purpose SOLL；另有 3iQ 的质押型 SOLQ）。Solana可以说绝对满足条件，上现货ETF就是时间问题。XRP：已在加拿大上市现货 XRP ETF（3iQ XRPQ；Evolve XRP），符合条件暂不符合：BNB、ADA、AVAX 等主流公链代币，目前缺少 CFTC 期货，但是他们也可以学习Solana和XRP先去争取在其他地区先上现货ETF，这下就符合SEC新规了。
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总结
第一波现货 ETF：BTC、ETH —— 已经完全跑通。第二波候选人：SOL、XRP —— 2025 年底至 2026 年可能掀起新一轮 ETF 批量上市。第三波潜在者：其他公链代币 —— 仍需等待期货市场或 ETF 敞口成熟。可以说，随着 SEC 的监管框架落地，美国的 “加密 ETF 批量化时代” 正在到来。对于传统资金来说，这是进入加密资产最合规、最便捷的渠道；对于行业来说，这可能是真正的“增量资本潮”。
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投资者小贴士
ETF ≠ 无风险：虽然比直接买币安全，但加密资产本身波动巨大，ETF 同样会承受价格剧烈起伏。注意费用：ETF 管理费往往比传统股票 ETF 高，长期持有成本不可忽视。流动性差异：BTC、ETH 流动性好，但小币种 ETF 可能交易量不足，买卖差价大。合规优势：相比灰色地带的平台，ETF 属于合规工具，对机构和散户来说都是更稳妥的选择。ETF 打开了合规之门，但投资者还是要理性配置，别被“现货 ETF 潮”冲昏头脑。