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标题：郑州文交所交易细节提前曝光为防冷场设立市商

1楼

我是小散 发表于：2011/4/19 19:39:00

张云　　“进场交易前3个月有20至30个产品处于前期销售，这些产品是同时一次性进场交易。预计一个月以后，30个以内的产品都能确定，7月中下旬将开放交易。” 　　对于大家最关心的交易所佣金收取问题，郑州文交所首席执行官张保盈说：“佣金办法尚未制定，不会高于国内佣金水平。” 　　交易规则更加细化　　“单一艺术品的交易者上限定在200人。我们把每次交易的最小买卖单位设为份额的两百分之一，也就是千分之五，那么最多也就200个账户同时在一个艺术品里面，当然你可以交易多个艺术品。交割期限定为T+1，T+0会令成交量失真。” 　　以天津文交所的交易情况来看，因为设定了20%的月涨幅，4月份头两个交易日该所第二批上市的艺术品就达到了20%，这批艺术品已经连续9个交易日没有再上涨了，预计接下来的交易日也处于“只准跌不准涨”的情况。虽然每日收在月涨幅的高位，但不变的价格和连日下挫的成交量却让天津文交所显得“死气沉沉”。　　到底应该严加看管还是有张有弛？中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举说：“可供对比的例子太少，没有借鉴只能看一步走一步。” 　　张保盈透露郑州在天津模式上提出了一些修改：“任何一个在文交所交易的份额产品有且仅有一个交易代码。例如齐白石的画作可以是一幅画也可以是一个组合，但其交易代码只有一个。这样做的目的是为了防范系统性风险。初步设定月涨跌停限制为100%，年涨跌幅为600%，每日涨跌幅10%。” 　　然而有艺术界人士解读，上述规则的核心“换汤不换药”：“还是面临无涨幅的处境。” 　　引入做市商　　“在销售方面，目前我们规定份额销售不满80%视为销售失败，投资者申购的资金将退回各自账户。达到80%，不满100%，剩下的份额由推荐商和持有人购买掉。”张保盈介绍。　　郑州文交所煞费苦心设立的几个“机构角色”——经纪商、推荐商、做市商，“他们和持有人一道，拥有优先认购权，比例大致为经纪商、推荐商优先认购权不得高于5%，做市商不得高于20%，持有人不得高于20%，整体不超过50%。” 　　如此一来，实现未满80%的销售失败条件几乎就是“不可能的任务”，投资者所认购的份额只保证不少于50%，然而张保盈表示：“我们内控标准一般在30%。” 　　这其中，做市商20%的优先认购权或将导致其在流通后成为控盘的“庄家”，而引入经纪商会否出现拿着客户资金跑路的现象？　　张这样解释：“上述优先认购份额只能卖出，不能买入。给予做市商这样的比例是因为他们的任务更重，要解决交易活跃程度不够的问题。至于经纪商，资金的交割不在其手中进行，是银行账户对账户的交割形式，他们的收益主要来自优先认购权。” 　　(以上涉及交易所规则问题均基于采访，由于采访者描述可能存在不确定性，最终规则以郑州文交所公告为准。)

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