标题：市场观察与思考（四）

众所周知，邮票市场本身并不创造新的价值，没有增值，甚至可以说是减值。如果行动同大多数投资者相同，那么一定不是获利最大的，因为不可能多数人获利。要想获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致。在文交所电子盘出现的初期，对电子盘予以肯定的投资者并不多，尽管某些人嘴上说这行情那行情来了，但是真正积极参与托管的投资者可谓凤毛麟角，总是前怕狼后怕虎，仍在一旁驻足观望；结果，在电子盘行情面前不仅没有捞到一点好处，甚至还出现了莫名其妙的的亏损，与行情失之交臂。在投资者稀少的时候入场，在市场投资者爆满的时候出场，这是相反理论在操作上的具体体现。

连续涨停的确是一件好事，起码它说明持有筹码的投资者对于后市走势的研判是乐观的，根本就不愿意将宝贵的、廉价的筹码拱手相让；但是，这种连续性的一字涨停，也有一个致命的缺陷，那就是它的流动性非常差，而流动性差的品种，又往往无法让新的散户投资者加入其中，因为买卖的失衡，这就会导致这些品种的吸引力和诱惑力下降，这对于市场的运行和散户投资者的心理影响也是明摆着的。这是当前一个亟待解决的关键性问题，应该设法将那些老是“赖在仓位里的筹码逼出来”，让它们也参与真正的市场竞争。如果这些品种的流动性能够逐步充裕的话，将会对投资者的心理产生重要作用；只有这样，今后分化的局面才有可能出现，新的黑马才会诞生，才有机会攫取高额利润。

从以往的思维模式来看，攫取黑马的出发点和落脚点无非就是发行量、题材、价格等关键性因素，发行量和题材都是定格的，也就是说，这些因素最容易识别，并不是最为重要的一点；那么，什么是最为重要的一点呢？那就是价格，价格是投资能否成功的一个无法逾越的“鸿沟”，某些优质品种的价格早已高高在上，已经没有了大肆博弈的价值；但是，那些价格超低廉的品种则就完全不同了，这些品种才是真正意义上的价值洼地，这与发行量和题材并没有多大的关系，因为价格超低廉才是资金竭力博弈的不竭动能，才是最大的题材。

筹码持有者大致可以分为三类：第一类是申请托管并上市的“庄家”，估计“庄家”的筹码持有比重能达到全部筹码的70%以上；第二类是被获准参与托管的散户投资者，当然散户之间的比重也会存在着比较大的差别；第三类是申购者，由于原本筹码的数量就非常有限，加之各种缘故所致，即使中签的投资者也就是象征性地有那么一点可怜的筹码，所以这些投资者买与不卖，对于他们来说都是无关紧要的，但追求利润最大化的欲望又是最强的，也是最为迫切的，从最坏的角度来讲，即使他们因为某种原因集体“出逃”，也不会对这个品种或者盘面构成什么“威胁”，顶多就是蚊子飞过的声音，也就是说，他们的行动基本上是无效的，必须需要“庄家”的亲自出马才行，才能解决无货可买的“困局”。

由于文交所电子盘的不断涌现，使得原有的市场整体的估值体系与资金供需等方面都发生了非常积极的变化，电子盘将老的平衡体系一举打破，慢慢地构筑起来了新的平衡体系，尽管这个体系目前还存在着这样那样的问题和缺陷，但大的趋势是不可逆转的，投资者必须去适应它，只有这样才能在牛市行情面前分得一杯羹。像第二版贰分长号纸币这样的品种，在以往都是难以进入投资者视线的冷门品种，但现在却不同了，也有投资者开始关注它了，该品种上市以来一直呈现一字涨停的态势，可谓严丝合缝，散户投资者无缝可钻。

新上市品种当天及以后若干个交易日内都是一字涨停的模式，其实这种模式是所有电子盘都呈现出的一个重要特征，无可厚非，因为筹码持有者特别是庄家都像想借此绝佳的机会攫取高额利润；但是，在一个缺乏竞争对手的环境中，从暂时的情况来看，庄家无疑是赢家，因为他们所持有的筹码每天都在高速增值，然而，时间长了就不好说了，因为任何人的忍耐程度都是有限的，如果今天你不给人家基本的好处，那么明天你就有可能无法得到应有的回报，投资者一气之下拂袖而走，庄家也就成为了孤家寡人，只能自己拿着筹码把玩了。