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国内交易场所品类繁多,包括大宗商品、贵金属、航运、碳排放、大数据等。首先发展起来的是大宗商品交易市场,比较正统的称呼:大宗商品电子交易。国内的大宗商品交易市场早年指的就是中远期市场,中远期市场可以说就是一个试点的“小期货”市场。国内的专家一度称中远期市场是国内期货之父,中远期市场做大一个品种,期货市场后续跟进上线。目前还有部分的大宗商品交易市场还是采用中远期的模式在运作。目前国内对于大宗商品交易场所划拨到一个不具备战略的地位,国内的商品期货市场部分品种来源于大宗商品交易市场,同时大宗商品交易市场补充完善部分期货市场的不足之处,同时推进期货市场的改革步伐。为了我国的金融资本市场的完善,我一直希望部分的“大宗商品交易市场”成为“期货创业板”。
国内众多从事期货探索和研究的专业人士,有一批期货人下海试水大宗商品交易市场(俗称:现货市场)。并有部分按照期货的管理体系进行着推进经纪业务。国内现货市场分为2派,传统大宗派(钢铁、化工能源、农产品,通过平台自主产生价格,建立价格体系),外汇、贵金属派(外汇、黄金、白银、原油,使用国际交易所的报价进行参考交易,不产生自主价格)。
传统大宗派和外汇、贵金属派或又称为老派和新派。
国内的老派在国内曾经大行其道,占领整个行业百分之百的市场,新派在此之前是属于不能浮出水面的,国内仅仅零星的有部分平台,而且都开着大型金店作为基础,当然新派诸多人员也参与了国内的上海黄金交易所的成长期。
随着上海黄金交易所受到央行文件的影响,管理的严格,“盘中盘”的打击,天津贵金属交易所给了新派一次转正的机会。此刻老派和新派势均力敌,共同繁荣着国内的金融资本市场,创新着新型金融。很多新派的人并不认为自己是大宗商品交易市场,湖南维财大宗贵金属交易所,为了当年对接银行,给自己企业取名字时加上了大宗的字样,成功的对接了银行的业务。后续新建立平台的朋友为了综合性发展,名字以“大宗”“商品”替代了“贵金属”字样,此刻,老派和新派混成一派。
证券市场的体系:证监会、交易所、证券公司以及股民
老派的体系:金融办(有的省份为商务厅)、交易所、代-理商以及投资者(交易商、戏称:现民)
新派的体系:金融办(有的省份为商务厅)、交易所、会员单位(直营或放代-理商)、投资者(交易商、戏称:现民)
老派授权机构一般就称为代-理商,不喊会员一说,老派开始的门槛很高,并不是普通的投资企业能成为代-理商,管理很严格,要求代-理商有多大的办公面积,多少人员,同时资金沉淀量、交易量都有要求,同时派出人员去代-理商进行中短期培训。随着市场越来愈多,后面为了争抢代-理商,门槛降低,到后面只要有营业执照就可以成为代-理商。这就让后续手续费的返佣混乱不堪,很多代-理商公司的交易员由于交易技术不错,就自己出去搞个公司,自己在家每天刷单,同时放出去的返佣极高,到最后客户都问代-理商要部分的手续费返佣,否则就弄个营业执照直接找市场成为代-理了。
老派的沦落:投资者成了代-理商,同时有的城市高校密集,代-理公司开设后根本不开发客户,只招大学生,大学生玩游戏好,手法快,培训刷单,如:西安就有一批“刷单王”代-理商,有代-理商公司一年刷单的手续费就达到了上亿,其他的另计。当然这一切是大宗商品交易市场为了适应行业趋势变化,合约设定越来越小,手续费越来越高。代-理商这个时候就俨然成为了一个大的投资者,代-理商不是以经纪业务挣手续费为主了,其交易中亏钱就是代-理商自己亏钱。代-理商和交易所成为矛盾或是敌对。本来代-理商和交易所是天然的利益共同体。
大多数代-理商的身份成了投资者和代-理商的综合体,国内的交易场所早年资金监管不严格,挪动保证金是之前的一个主要问题。当市场出现流动性问题的时候,大多是代-理商带头去交涉或是极端闹剧,直到江苏恒丰农产品事件出现后,代-理商不再带头闹剧了,江苏恒丰农产品处理的方式,需要代-理商把自己之前挣的手续费返佣全部吐出来,代-理商带头闹剧成为给自己的枷锁。自此老派的发展顶峰时期已经过去,陷入低迷和极端玩法,于是2013年很多老派陷入困境。
新派授权机构成为会员单位,会员单位因为需要交会员费和保证金,具有一定的门槛,不具备实力的投资公司成为会员单位的代-理商。新派的体系比老派多一层。新派的发展和困境的产生也是交易场所泛滥成灾后造成的,本来维财被查后,津贵所一家独大,但是各省市又开了近20家贵金属字样的交易场所,不带贵金属字样的那就更多,原油时间相对较短,不多谈。新派的一个问题就是交易场所应该严管会员数量,大多数投资公司应该只是其会员的代-理商,而不是成为会员。这一点,天津贵金属交易所管理的非常到位,据朋友告知某省一个朋友想拿会员,通过S长打招呼才勉强拿到了会员。能动用关系的实力也不会差。新派的主要问题是早年属于灰色和地下时期遗留的,就是利益分配模式。会员机构发展一个客户不是为了帮助客户通过价值投资挣钱,而是希望其亏钱,不是为了手续费,而是为了亏钱。很多人说做市商机制国际上很成熟,那看看人家的做市商是什么机构,都是银行,不是数量众多的会员机构。新派的体系中做市商最多5家并建议给产业基础的大型集团或国企。各省市现在在建清算所就是去头寸化。
新派、老派均应建立真正交易所的管理体系,不能因为交易所泛滥而恶性竞争,最后全部沦落。不能完全以市场的需要来改变一些方针。
交易所应为授权机构(会员、代-理商)提供支持和服务,严格按照规定和门槛来建立管理机制。
目前老派的授权机构(代-理商)和交易所是矛盾冲突的,而新派的授权机构(会员及旗下代-理商)和投资者又是矛盾冲突的。
建立完善交易场所的合约设计机制和管理体系,让投资者在趋势里博弈。如:老派禁止一人开多户,这就是明显进来刷单的客户,开了多户,让交易员刷单,这就是一个纯刷单的代-理商。而新派应该去头寸化发展,常吃青岛大虾,吃吃猪肉就好,别让别人饭碗都没了。
利益分配改变(角色变化)、制度门槛建立(少而精)、停批新市场(太泛滥了)或许能够让国内的大宗商品交易市场回归到发展的正轨上来,建立相向而行的交易所和授权机构、授权机构和投资者的新型关系。(来源:鹿头社)