标题：好一招“囚徒困境”，庄家对赌协议居心何在?

南京文交所发布公告《二轮兑奖蛇锁仓承诺》，各大群顿时炸开了锅，庄家乘机摇旗呐喊、大肆鼓吹，“主力拿身家性命在保证藏品大涨，给市场信心，给投资人最实惠最实质的保证”，托儿们使劲给庄家唱赞歌，“南京三佬一出手，电子盘抖三抖”。

　　今天早盘受此公告刺激，南京直线高开，开盘普涨普红，有些人追进去后，盘面开始回落，大盘似乎没有预期大涨，但盘中依然有将近30支票涨停。我们该如何理性认识这一政策及接下来的行情?

　　托儿们的鼓吹，为人所不齿，投资者需要更加冷静、客观的分析。我们先看看这个履行承诺公告：

　　该公告的主要内容是，兑奖蛇(目前停牌收盘价为1538.6元)复牌后如果在2016年7月31日前没有到达3600元，主力锁仓的55176枚(库存数量183917枚，30%比例)则以挂牌价108元配售给该藏品其他持有人。

　　大嘴貔貅认为，这实际上是一个对赌协议，庄家与普通投资者对赌市场价格。

　　按照这个公告，庄家只有两条路：

　　一、在7月31日之前，兑奖蛇达到3600元，庄家55176枚锁仓票可以全部解锁，自由交易，有机会出掉所有锁仓票。

　　二、在7月31日之前，兑奖蛇达不到3600元，庄家55176枚锁仓票只能在8月31日前以108元配售给藏品其他持有人。

　　理论上，庄家如果赌输要以现价7%左右的价格，似乎损失惨重。但实际上，庄家不管输赢都是赚。

　　如果赢了，庄家的锁仓票可以全部解禁，还可能卖个好价钱。

　　如果输了，庄家锁仓票贱卖，但手中的大货则大赚，平摊下来也是赚。假如，55176枚以108卖出，手中另外55000枚以2800卖出，平摊下来，庄家一枚平均卖出价格是1520，也就是和现在的价格相当。要知道，现在大多数庄家多么希望以现在的价格全部清仓，如果谁想全部接盘，相信他们还会给你打折。

　　有人会问，如果庄家手中的大货买不到2800高价，不是亏大了或赚少了。这里就涉及到电子盘一些潜规则，文交所肯定和庄家协商好了，让他冒这个风险，一定会有相应的补偿，比如给他上新品的指标等。当然，这里不是说兑奖蛇庄家与南京有利益交换。

　　文交所为什么要这么干?目的就是，以这些对赌品种为先锋，制造一波行情，掩护其它品种出大货。电子盘每一波上涨目的只有一个：庄家出货。本轮也不例外，庄家不是活雷锋。

　　大嘴貔貅认为，这一新政的真实目的是：庄家以锁仓票掩护出大货，文交所以对赌品种掩护出大货。

　　还有一重大嫌疑就是，变相解禁，以对赌价取代承诺价，达到解禁锁仓票的目的。

　　很多锁仓票都有价格解限条件，比如不到多少价格不能解禁不能卖。根据南京2016119关于部分藏品战略投资人承诺不减持公告，兑奖蛇的解限条件是“价格不到3600不卖出”。要知道，如果价格到不了3600元，锁仓部分都不能卖出，终身都不能卖出，庄家担心的正是这个。如今电子盘庄家几乎都想尽一切办法把市值换成钱，只要能全部解禁套现就是赚。

　　各位要看清楚，这个才是真正的承诺价，3600是定死的，到不了就变不了现。说实在，这个难度有点大，那就换个方法，不以承诺价，而是以对赌价3800。这个公告叫“申请履行承诺”，其实不是履行之前的承诺，而是将之前的承诺价变成了对赌价。解限条件发生了变化，这个公告没有说非得到3600或3800才能解限，而是到不到3800都可以解限。

　　广大普通投资人要注意，这一公告根本不是“履行承诺”，而是以对赌替代承诺。

　　后面的对赌公告替代前面的承诺公告，实际上是违背了契约、信用。庄家前面的承诺还没履行，文交所就允许他将承诺协议变成对赌协议，将承诺价修改成对赌价。文交所这么干岂不失信于人?

　　通过以上分析，我们可以发现，庄家巧妙地将承诺价变成对赌价，不管对赌输还是赢，庄家都是赚。实际上，庄家也没有把握一定能够涨到3800这个对赌价，但是涨是必然的。

　　为什么涨是必然的?

　　前些天大嘴貔貅在QQ群里给会员讲了《三议券商模式：中南南京券商概念行情分析》，强调中南南京不会搞券商分销模式，只会巧借东风，乘券商热炒之势搞配售活动，借机炒作一波概念行情。

　　5月以来，中南南京都炒作的比较成功，朦胧票、绯闻票、二婚票(爱心封)都涨势不错。但是，南京这次兑奖蛇这个玩法，并不是炒作券商票，也不是简单的借势。朦胧票、绯闻票、二婚票都是炒作券商热点，借的都是散户感性的追涨情绪，而兑奖蛇借的是普通投资人理性的投机主义。

　　庄家与普通投资人对赌，理论上，庄家输对普通投资人有利，即不让兑奖蛇涨到3800，散户捡大红包。广大普通投资人不买反而卖，但实际上操作时，每个普通投资人都会从自身的利益出发，采取对自己最有利的行动。大多数普通投资人会认为，如果达不到3800庄家损失很大，那么庄家必然会拉升，拉升对庄家出货也有利。经过这一理性分析后，绝大多数人都会追涨，被套牢的散户选择不割肉、不砸盘。

　　但是，庄家恰恰就利用了广大散户这种心理，不费吹灰之力轻而易举地将盘子拉升上去了。要知道，之前庄家拿出真金白银都很难拉盘，上面的套牢盘不断往下砸，如今只要一纸公告，散户争先恐后地来抬轿子，套牢盘的乖乖站在庄家这一边。大家发现没有，散户似乎进入了一种怪圈：本来要庄家输的现在反而帮助庄家赢，似乎能和庄家共赢。

　　这是一种极为危险但又难以改变的错觉，因为庄家给散户设置了一个“囚徒困境”，我们一不小心就掉入其中。

　　囚徒困境是：两个共谋犯罪的人被关入监狱，不能互相沟通情况。如果两个人都不揭发对方，则由于证据不确定，每个人都坐牢一年;若一人揭发，而另一人沉默，则揭发者因为立功而立即获释，沉默者因不合作而入狱五年;若互相揭发，则因证据确实，二者都判刑两年。由于囚徒无法信任对方，因此倾向于互相揭发，而不是同守沉默。

　　我们现在面临的情况就是如此，散户明明知道只要合作，庄家输，对散户更有利。但由于信息不对称，实际操作时，每个散户都从自身利益最优出发选择追涨。

　　“囚徒困境”在资本市场极为常见，庄家、掌握信息的一方，经常利用信息不对称，制造散户、个体之间相互博弈而非合作，使自己坐收渔利。现实社会也是如此，从古至今为何都是少数人统治多数人?少数统治者制造信息不对称，分化民众，让民众之间形成不同的利益个体，制造多重非零和博弈，从而实现有效统治。议会制度的伟大之处在于，通过议会降低信息不对称，通过社会契约将非零和博弈变成民众与政府间的零和博弈，政府权力才被关进笼子里，人类社会才得以迈入现代文明。

　　但是，资本市场是信息不对称下的非零和博弈，散户永远无法合谋，也跳不出“囚徒困境”。分析这个目的不是号召散户合谋(不可能实现)，而是揭示庄家如何利用散户达到其出货谋利的目的。锁仓政策不灵光了，朦胧票、绯闻票炒作难以持续，这招对赌协议显然高明得多。

　　南京后市行情如何?

　　既然散户陷入“囚徒困境”，追涨是必然，下周兑奖蛇复盘必然封停，如果对赌品种持续增加，行情也将持续上涨，预计下周大盘将再次挑战3900。

　　后市行情受对赌消息面影响，波动也较大，品种分化比较严重，对赌票和对赌绯闻票上涨势头猛，其它主力品种普涨回落相间，普涨-分化-普涨这一循环的概率大一些，分化时，其它主力回调力度可能比较大，对赌票依然比较坚挺，跌停票和涨停票同时出现。

　　对赌票能否涨到对赌价?

　　这个估计庄家也不清楚，他们应该做了几种预案，开始肯定空拉涨停板，谁也买不到票，谁也不卖，涨到一定程度，庄家可能会悄悄放货，盘面有波动，庄家会观察获利盘和套牢盘出逃情况，如果距离对赌价不远，出逃力度又不大，就可能乘机拉到对赌价然后疯狂出货，到时就看谁跑得快。还有一种是，距离对赌价比较远，获利盘和套牢盘出逃力度大，庄家可能会选择出完大货而放弃对赌价。

　　这种行情受消息面影响大很难预测，庄家也是边走边看。操作上，建议可以追对赌票，有松动时获利盘和套牢盘都先出一部分，其它主力则根据技术指标走，打短获利为主。