标题：二度解读“清整联办30号文”

        上周31号文的影响还未散去，刚刚30号文又被爆了出来。因为30号文涉及很多具体措施，虽然都是些老生常谈的内容，还是让市场一阵恐慌。笔者特作分析。

一、31号文和30号文是什么关系？

        按道理，30号文应该是在前面的，为什么反而后出来呢？仔细一看，就知道了，30号文是《清理整顿各类交易场所部级联席会议第三次会议纪要》，应该属于内部文件。而上周出现的31号文，是这次会议后公开对外发的通知。

二、30号文中提到的“发售”模式说明。

        先说明一下商品发售模式。通俗的理解，商品通过发行交易实现销售目的。涉及的标的主要为有一定保质期或者有效期的商品。比如绿茶，红酒等等诸如此类的。平时都是在柜台销售，现在通过互联网平台进行线上的发行销售，一般根据有效期，设定交易到期日，比如三年之后，筹码持有人必须提走全部商品。

        但是现在把邮币卡交易平台简单归为商品发售模式，显然是不妥当的。因为邮币卡既没有有效期，也没有保质期。放个上千年都没有问题。邮币卡从线下到线上，文交所本质上不是销售平台的职能，完全是根据邮币卡的投资收藏价值，创新性的解决了藏品真伪、品相等而实现的投资收藏平台，老百姓可以放心的参与邮币卡的投资收藏，具备文化特征的创新模式。通过上市邮币卡的充分市场交易，完成藏品定价，流通变现，是可以永续进行的。邮币卡平台一经诞生，便爆发出强劲的生命力，正说明邮币卡这种标准物，非常适合和需要平台交易的模式，是符合产业发展规律，是关乎民生的一种创新，是国家应该大力发展支持的。

        所以，很多投资人看到其中的监管内容时，都感觉非常混乱。那就是因为邮币卡与一般商品发售的根本目的就不一样。比如逐步消化现有存量，这明显就是普通商品的销售需求；比如产品存续期结束时的说法，更不适合邮币卡，邮币卡的存续期几千年都没有问题。

        对于这样的分类和混乱，投资人产生恐慌也就难免了。但是省金融办应该是非常清楚的，在具体清理整顿中，对像茶叶红酒等平台，根据国家的要求处理。对于邮币卡类的平台，更会区别对待。这也就是金融办原本最清楚37号38号文，但依然坚定支持邮币卡发展的原因了！因为邮币卡根本就不同于一般商品，不是一般意义上的发售模式。

三、对于不得开展连续集中竞价交易的分析。

        首先，连续集中竞价是效率最高的交易方式。股市就采用这种交易方式。需要说明的是，连续竞价和T+N是根本没有关系的。有投资人误认为，不允许连续竞价是不是就要T+1，或者T+5？其实不是的，T+5也可以是连续竞价。所以，不允许连续竞价，并不表示要改成T+N。

        其次，退一步说，即便不允许连续竞价，其实通过几秒钟一次集中竞价，甚至借鉴新三板的协议转让模式，基本上交易跟现在是一模一样的，影响不大。很多投资人因为不了解，最担心这条，其实真不用担心。

        最后，特别说明，此次清理整顿主要任务不是调整交易模式，而是行业是否要存在，是否有存在价值和意义，金融办会综合评估，对实体经济有帮助的，支持。作用不大还总是惹祸的，自然是要取缔的。
 

 四、严厉打击违规，重点盯在审核资质以及下属经纪商。

        从近期相关国家清理整顿文件可以看出，国家维稳资本市场，保护投资人权益，严厉打击没有通过审核（省级批文或部际联席会议通过）私自乱开的交易平台，严厉打击下属代-理商、会员等违规行为，比如承诺保本保息忽悠没有风险识别和承担能力的投资人入场等行为。

五、清整联办与地方金融办的关系；

        清整联办，包括证监会，很大意义上代表国家态度。我们身处邮币卡行业，感觉国家是专门整顿邮币卡的。其实在国家层面，进行全面的资本市场和交易平台的整顿，范围非常广，包括互联网金融P2P等3月31日也是清查的关键期，包括股市IPO堰塞湖处理，包括上市公司定增新政等。其中涉及到具体到某个行业，国家层面关心的是，值不值得存在，是否具有创新性，能不能服务实体经济，要不要取缔的问题。

        国家层面就是要理顺优化所有服务实体经济的各种模式和存在，而对于此次清理整顿的直接责任人-省级金融办来说，则要根据国家的总体思路，去伪存真，以发展经济和改善民生为中心，避免出现群体性事件。而各省的情况很有不同，最终各省怎么弄，还是省金融办说了算。比如江苏省，在经济和创新上一直走在前头，对于邮币卡平台的支持相对是最多的，作为战略产业来发展和扶持的。所以可以说，省级金融办的态度直接关系到邮币卡平台的生存命运和发展远景，南京文交所能有今天的规模，与省级金融办和江苏省十三五整体规划是分不开的。

        综上所述，30号文是近期国家精神的具体指示，但每个省都涉及太多平台类型，其中很多说法并不直接对邮币卡平台适用，具体要看监管的最终负责人来区别对待。上有精神，下有策略，相信省金融办会根据本省实际来调控发展模式和节奏。预计各省金融办也会在总体保留一家的指导精神下，通过市场行为解决平台生存问题，谨慎求稳推进整顿。最终形成，好的平台会越来越好，违规平台寸步难行。

        对投资人而言，理性分析，谨慎参与，30号文没什么可怕的，但选错平台可能才是最可怕的。近期行情免不了波动，建议投资观望为上，静待政策明朗，预计清明节后云开雾散！

特别风险提示：以上个人观点，仅供参考！投资有风险，入市需谨慎。请投资人独立思考判断分析。