标题：金马独尊：全流通的立足点是什么，应该明确

        目前，全流通成为热门，成为一种标志。对于这一主张，由于没有相关信息，不知道内情，所以看不懂。如果分歧较大，应该是正常的；如果大多数人都来热捧，反对意见被压制，形成一边倒，倒很像砸锅卖铁的气氛。很像是大跃进的节奏。

　　如果按照把电子盘做大做强目标，实现线上线下全流通肯定是个大方向。

　　此外，全流通还可能对解决市场暴冷暴热恶循环有益处。暴冷暴热，是中国特色。风来时，池子太小，藏品疯狂上涨，制造虚假繁荣，大有吞天之势；风消时，多小的池子也兴不起风浪，进入冰河期。15年行情突然喷发暴涨，想挡也挡不住，还是由于体量过小，社会资金一介入，价格就飞了天。与此同时，大资金想介入，放到具体品种，存量又显得体量太小，不适合操作，也不利用电子盘的成长。

　　所面对的一个难于看懂的问题是，从目前市场萎靡不振状态，全流通还是个理想境界，条件是不是成熟无从知晓，这也引发一些置疑声音。置疑也有自己的理由，文交所是个新生事物，是个实验场，但一定要保持冷静头脑。从多方角度考虑问题还是必要的。

　　讲点不成熟的、类似站着说话不腰疼的想法，重在参与。

　　首先，做市场调查和评估。目前的电子盘市场是资金推动型市场，为了搞收藏介入电子盘交易者，万里挑一也未必能找出一个。实行全流通的基本条件就是要具备良好的资金环境。要考虑到有多大规模资金能进入电子盘，这些资金能支撑起多大规模的电子盘。实行全流通这样重大的政策，首先应该对资金状况进行市场调查和评估。如果主要是从美好设想出发，就有赌的成分，可能成功，也可能演变成前苏联的“休克疗法”。

　　如果资金面良好，一切都不成问题。风来了，不要说猪，就是大象也能吹上天。但如果没有好的资金环境，本来资金不足，却还在扩张规模，会引起什么后果，这要做一下评估。

　　从近期社会资金对一些文交所介入动向看，应该有向好的迹象，但资金面状况到底如何，难于弄明白。

　　其次，做市场调研，还可以调查某些文交所情况。全流通模式，按理说，不是新鲜事物，有文交所早就搞长期敞开托管，出入自由政策，已经具有全流通的基本特点。他们的经验应该得到重视。

　　先有少数文交所率先搞试点，避免一窝蜂上马，也许是个好办法。

　　第三，全流通的立足点是什么，应该明确。全流通是项政策，是个大的目标，能不能变成一个好的政策，一个可行性目标，核心问题是资金。文交所如何与场外资金协调，引资金入场，是成败关键。文交所应该在积极引资方面作好文章。

　　第四，要考虑周边环境，比如考虑邮政和银行两大部门新品发行量扩大可能带来的影响。

　　经历过1997年邮市的老邮人，对邮政疯狂加大发行量带来的巨大伤害，印象都会很深刻。97年邮市大潮给人们带来错觉，在所有人眼前，前途一片光明。邮政决定放开邮票买卖，当时社会上流行的解读是，邮商、报刊亭子、小商小贩都可以批量倒卖邮票。随之而来的是邮品发行量扩张，然后市场行情一路狂泄，然后是漫长的冰河期，光明无限的前景化为泡影，集藏队伍大量流失，邮政不得不缩小发行量，把大量库存进行销毁。到目前为止，无数老精稀价格还没超过97年的价格。

　　两大新品发行部门就是吞云吐雾的巨无霸，如果这二位神仙发起飙来，恐怕得把美国印美元的印钞机搬来应对。进入邮市的投资资金是永远无法追赶上新品发行速度的。

　　面对发行量扩张的无奈，文交所应该考虑解决好上新品问题，把新品发行量加大造成的冲击挡在电子盘之外。

　　如果从长远看，文交所应该和邮政发行、银行发行部门建立协调机制，不能各自为政，只顾谋求自己部门利益，要对新品发行做出合理的控制。把蛋糕做大，对谁都有好处。如果两家发行部门抱着撸羊毛态度，总是乘行情火热猛捞上一把，不管以后是否寸草不生，既会伤害实物市场，也会伤害电子盘，最终也是伤害了自己。