标题：投行眼中的中国经济：我们相信中国的现在和未来

 经济半小时：我们的系列报道“他们眼中的中国经济”，今天进入到第六期，前面几天，走进我们节目的，有国际财经界的重量级人士、海外政界要人、著名经济学家，还有世界500强的CEO，我们想通过他们的眼睛，寻找到一些问题的答案，中国经济今年有没有出问题？下半年会怎么样？ 

    为了解答这些问题，我们从国际背景出发，观察了中国的资本市场、物价、油价等多个方面，也解读了不少经济数据，但市场经济不仅是数字经济，更是一个信心经济，最终决定经济走向的，还有全体市场参与者的共同信心，正因为这样，我们的调控政策不仅应该调控数据，更要调控人心，明了困难的真相，才能树立市场的信心，经济才不会骤冷骤热。 

    那么中国经济现在的市场信心究竟是怎样的一种情况呢？它能否支撑中国经济大步前行呢？今天我们邀请到的是来自国际投资银行的专家和国际风险投资公司的老总们，来看看他们对未来中国经济的预期，他们都是研究风险的专家，他们从这个角度看问题。 

　　国际风险投资商给中国经济投票，我们有理由相信中国经济的现在和未来 

    记者：“IDG在中国是最大的风险投资公司，每天都有很多创业者来到这里寻求帮助，所谓风险投资就是投资未来经济，但是中国经济现在正面临着内外部的压力，在这样的情况下，IDG在做什么，我们一起去看一下。” 

    IDG中文叫做美国国际数据集团，是全世界最大的信息技术出版、研究、会展与风险投资公司，熊晓鸽是IDG全球常务副总裁兼亚洲区总裁，他既不穿西装也不打领带，而是穿着一身唐装接受我们记者的采访。      

　　与创业者肩并肩的IDG全球常务副总裁兼亚洲区总裁熊晓鸽骄傲地向记者介绍他们曾经成功投资的公司，很多名字我们耳熟能详，有如家，百度，易趣，物美，搜狐，携程，雅虎，腾讯，搜狐，分众传媒等，这个被熊晓鸽称作墓碑，因为都已是过去，所以要看未来。 

    IDG全球常务副总裁兼亚洲区总裁熊晓鸽：“基本上我们穿T恤什么东西的，最多穿个衬衫，因为我们经常打交道的是跟创业者，创业者不希望他们穿的西装，搞得一天到晚穿着便装，在这挽着袖子工作是吧。” 

    记者：“跟创业者肩并肩。” 

    熊晓鸽：“对。” 

    与创业者肩并肩的熊晓鸽骄傲地向记者介绍他们曾经成功投资的公司，很多名字我们耳熟能详。 

    熊晓鸽：“如家，百度，易趣，物美，搜狐，携程，慧聪，3721，雅虎，腾讯，金蝶，搜狐，分众传媒，你知道我们把这个叫什么吗？我们叫做 TOMB STONE，就叫墓碑。” 

    记者：“是里程碑，不能叫墓碑。” 

    熊晓鸽：“我们叫墓碑，是这样的，为什么叫墓碑呢？都是过去了，所以你要看未来。” 

    熊晓鸽对在中国的投资非常有信心，他今天正在研究下一个准备投资的公司。 

    熊晓鸽：“我们平均大概每个月要投两到三个公司，大概是这样一个速度。” 

    目前IDG已经在中国投资了100多个公司，熊晓鸽拿出了一份公司刚刚新鲜出炉的中国市场风险投资研究报告。 

    熊晓鸽：“我们最看好的还是TMT、技术。” 

    熊晓鸽告诉记者，作为国内最大的美国风险投资公司，他们看好中国的三大类行业：第一、技术，媒体，电信网络；第二，新能源；第三，文化体育娱乐健康。 

    熊晓鸽：“未来我希望我们的墓碑更多。” 

    记者：“在中国的墓碑吗？” 

    熊晓鸽：“对。” 

    在国际知名风险投资公司的北京总部转了一圈，我们似乎也看出了一些端倪，中国经济到底有没有希望？关键还是看投资者在市场上已经和准备投资的金额，IDG的熊晓鸽告诉记者，在华尔街很多风险投资商眼里，投资中国是世界资本最时髦，也是最实际的一个选择，对于中国经济这半年来的运行情况，和未来的表现，风险投资商又将打出什么样的分数？ 

    记者：“IDG在过去的一年之中，在中国挣钱了吗？” 

    熊晓鸽：“当然，我们是93年开始在中国做风险投资的，那么我们在中国已经做了15年多的历史，到现在为止，我们的年均回报率都超过40%多以上，所以如果说比较99年融这个钱，基金的回报率我们全世界可能都是第一。” 

    记者：“是因为在中国投的吗？” 

    熊晓鸽：“因为主要是投在中国，75%以上就是四分之三，我们的IDG的风险投资在中国。” 

    记者：“印度和越南不是也很好吗？” 

    熊晓鸽：“那个是这样的，你投资来讲，世界是平的，你投到哪都是想怎么样取得最高的一个回报，我们在这些地方都有投资，他们创造的回报率远远低于我们在中国创造的回报率。” 

    记者：“很多人对中国的经济因为种种原因，产生了一些担忧，您有这种担心吗？” 

    熊晓鸽：“我倒不觉得担忧，市场冷一点，其实对我们来讲还是挺好的一个事，为什么这么讲？特别像女孩子买衣服一样，你手头的钱不是那么多的时候，可能跟你手头钱很多的时候买衣服，可能钱少的时候，买的衣服的性价比比你钱很多的时候买来的衣服性价比来比，可能钱少的时候，买的衣服的质量还是更好一点。” 

    记者：“中国的现在的衣服便宜了吗？” 

    熊晓鸽：“应该是便宜了一点。” 

    记者：“IDG在下半年，在明年还会在中国赚到很多钱吗？” 

    熊晓鸽：“我想会，否则的话我的投资商不会把那么多钱来交给我们管理，对吧。” 

    记者：“您是负责亚太区的投资，那么您一定会说中国经济您很看好？您能告诉我实际的理由是什么？你说这话有理由吗？” 

    熊晓鸽：“那当然有理由，因为，短期来讲是外冷内热，外冷如果以出口等等，一些制造业的话觉得有点冷，还有劳动法等等的一些影响，可是对于内热来讲的话，国内的内需，尤其对很多一些各个领域，还有就是说，有一些所谓的二线城市这样一些很多的内需，都非常强，那么在这个时候的话，我们的心里是热的，股市可能是凉的，我们觉得中国的市场有很大的发展空间，而且国内的市场，有更多的机会。” 

    记者：“如果在再您一次重新选择的机会，您还会把口袋里的钱投到中国来吗？” 

    熊晓鸽：“我想如果我再重新选择的话，我可能会，我可能会投的更多一点，还要重新选择的话，我可能会选择先不做风险投资，先来做一下创业者。” 

    记者：“中国的创业者。” 

    熊晓鸽：“对，做中国的创业者。”

　　国际投行如何看待中国经济？未来的中国经济还有哪些需重视和注意的问题？ 

    前面听了国际风险投资商的这些话，我们有理由相信，中国经济的现在和未来，是有把握的，理由很简单，风险投资是在拿真金白银给中国经济投票，容不得半点闪失，当然，这些风险投资机构只是代表了市场上的一种声音，当上半年的经济数据出炉后，我们也收集了多份国际投资银行关于中国经济健康状况的研究报告，这些常年关注中国经济发展的投资机构，这次又是怎样看待中国经济的？ 

    国家统计局关于上半年宏观经济数据公布之后，国际上多家投资银行都发布了自己对于中国经济运行的研究报告，我们选取了在国际投行界享有高度声誉的四家知名国际投资银行报告，作为我们此次调查的主体，这四大投行分别是美国摩根士丹利、香港汇丰银行、美国高盛集团、美国摩根大通公司。 

    对于上半年的中国经济，美国摩根士丹利公司首先判断说，中国经济的调控政策，这半年来是有效的，对于未来经济运行风险，他们只给出了不低于20%的风险指数。 

    而美国高胜公司的研究报告，则着重突出了一个这样的数字，6 月份，中国实际零售额同比增幅（由5 月份的13.1%升至15.1%，）达到了10 年来的最高增速，6 月份当月，城镇固定资产投资增幅为29.5%，这些数据普遍高于国际投行们的预期，这表明，中国经济依旧充满活力。 

    摩根大通公司的研究报告认为，中国经济进入六月后，总体工业活动依旧维持稳健的增长步伐，社会的固定资产投资增长率重新上升，消费物价指数通胀率的跌幅也超出了国际社会的预期，这样的经济状态，是值得世界经济看好的。      

　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌认为，从下半年的角度来讲中国经济这个主要风险仍然在通胀，中国的基本因素还是好的，对于如果万一出现超调的情况下，可通过一些财政政策，完全可以控制这种超调的风险，主要政策的主线把应该反通胀放在第一位，作为一个跨国银行来讲，更看重的是中国的中长期的发展前景。 

    香港汇丰银行的报告则更加直接的指出，中国消费者物价指数明显放缓的迹象，可以让国民准确的看出，国家针对通货膨胀而出台的紧缩政策应该是初战告捷，经济的基本面有理由值得大家放心。 

    对于下半年中国经济，多家国际投资银行都进行了自己的预测，在长期看好的前提下，美国摩根士丹利公司直接给出了“三个不会”的政策预期，他们认为中国政府在2008年，不会实行运动式的行政性紧缩，不会对人民币汇率进行一次性的大幅调整，不会大幅度加息。特别是，他们维持今年一月份做出的中国经济“2008年不会加息”的判断。 

    而高胜公司则认为，中国下半年依旧会将保持紧缩立场，他们认为政府在当前没有放松货币政策的空间。 

    同时对于社会上高度关注的中国热钱现象，多家国际投行认为，现象并没有达到大家想象的那么严重，摩根士丹利公司指出说，“中国出现“资本外逃”的可能性非常低，这是由于经济的基本面向好，并且现行的资本账户管制“虽不是密不透风，但却仍然非常有效”。 

    综观多家国际投资银行对于中国经济的研究报告，一个明确的信号，就是这些投资银行家们都在看好和关注着中国经济，虽然当下的一些数据并没有明确给出答案，但这些数字里蕴涵的趋势，国际投行都敏锐地给出了肯定的评价，而更有说服力的，是国家有效的宏观调控政策，这是未来中国经济健康发展一颗真正的定心丸，对于未来的中国经济还有那些需要重视和注意的问题？我们记者也采访了相关国际投行的首席经济学家。 

    高盛中国首席经济学家梁红：“中国经济基本面上增长的动力还蛮强的，如果大家看六月份数字，不管是投资还是消费，总量上就是全国各个地方加总出来这个数字，还是内需还是蛮强的，看中国经济可能还是要多看一些总量的数，在通胀和经济增长之间是没有什么可取舍的，因为货币政策应该中长期看是中性的，对经济增长是中性的，它最好的任务就是保持币值的稳定，保持宏观经济的稳定，经济增长更多的是应该靠体制改革，靠根本面上的一些改革来促进发展的。整体的宏观政策虽然现在面临很大压力，但是CPI 是7%还是很高，PPI继续向上走的情况下，而且这两个数字还是在非常痛苦的价格管制的，在能源价格上也是一个限制的强制下做的，这样的情况下应该说整体的宏观政策是不会放松的，可以有些微调，有些地方要权衡，但是总体不放松的情况下，我们觉得下半年经济增长的速度还会继续放缓，通货膨胀也会随之作为一个滞后指标下来，那么企业盈利会在这样的情况下，也会增长的速度和动力有下滑，但如果能坚持住，最困难的时候快过去了，那么明年希望中国经济能够在一个比较，不管增长高低，比较稳定的情况下运行。”