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标题：印花税顶多就是“春药”（梁丁）

1楼

邮耗子 发表于：2008/9/21 10:05:00

          9.18日新闻联播报道，经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰。

      短短一年半不到的事件，印花税就做出了三次重大调整，如此，证劵主管部门翻云覆雨的手段可见一斑。然而，在当前中国证券市场，印花税顶多就是春药，使用次数越多，效果越不明显。指望通过此次印花税调整，股市能够长时间的勃起，而实现救市意图，无疑是痴人说梦。

       去年5.29日的暗夜突袭，将双边印花税率由1‰调整到3‰，幅度之大，硬生生的将股市从高位拦腰斩断，制造了投资者的一大梦魇；今年4.23日傍晚，在股市持续低迷的时段，又将印花税率重新调回到1‰，又令股市短暂勃起。

            5.29谓之重大利空，4.23谓之重大利好，然而，资本市场和投资者却并没有意识到，所谓利好利空只是它们的表现形式而已，而其实质，却皆是政府对于股市的过度干预，其随意利用手中的权力，以印花税作为调控工具，毫不尊重股市自身的运作规律，不断地戏弄资本市场和投资者，因而造就了中国式股市的怪物。

      政府相关部门对于股市的干预，几已经到了随心所欲的地步，其调控措施，完全不经过任何的公众讨论，在出台之前，“高度机密”，所谓科学合理的决策机制被神秘化取代，资本市场和投资者无法了解其决策依据、决策流程以及相关决策人，更别奢谈所谓决策的追责机制了。对于这些调控手段，我们只有一个完全模糊的判断，即要“救市“了，或者而言要“打压”了，而所谓的依据则是，股市太低迷了，或者而言，股市太火了，有泡沫。总之，形象的比喻，政府所扮演的角色就是：好比有一个人在荡秋千，往上荡的时候，还不等人家自己落下来，它就觉得不太对，就硬拉下来，往下落的时候，又觉得不太对，它就要推上去，其结果是使得这个秋千更加动荡不安，并完全丧失这个秋千自身晃动的规律。

      显然，一个被所谓调控手段主导的股市，最大的可能就是使得股市沦为一个丧失市场自主定价权，缺乏透明游戏规则的赌场，所谓的“政策市”，“消息市”，每个人都在揣摩监管层的大棒或萝卜，而这一切，又以一种完全随机的形式在发生效果，比如说政府高层的言论，比如说人民日报的社论，比如说印花税的突袭等等，无任何规律可循。而相对于成熟资本国家的股市，诸如利率，法定准备金率，窗口指导，信息公开，严厉的监管机制等成熟的政策工具，我们乏善可陈到了将印花税当春药使的地步！
       现在股市的格局是这样的，基本难以反映中国经济的基本面，政府监管依靠高强度的且随机性的（至少对中小股民而言是这样）的调控手段，掌控股市的发展走向，且通过垄断证券交易市场，上市和再度融资审批权等，控制股市，成为中国股市这个“赌场“真正的老板；有实力雄厚的交易所或者机构，或者可以通过自己的高层人脉资源，掌握股市的某些消息动向，而攫取一部分利益；而处于金字塔底层的中小股民，则只能在这“赌场”中，沦为任人宰割的“鱼肉。”

      此次废除双边印花税，虽是一个实质性利好，但是面对当前错综复杂的经济形势，诸如说美国动荡的金融局势，其随时都可能爆发的金融危机的影响，更因为中国当前经济形势的胶着，而三鹿牵扯出的奶粉业乳业的大事件，又重挫民众信心，使得股市长期下行具备了社会心理基础。因而，其刺激效应会是相当有限，更为重要的是，当政府部门一次次的将印花税做春药使的时候，股市与股民因此而产生的勃起反应自然也会一次比一次微弱。

       现在的问题是，当“春药”开始失效的时候，股市又该何去何从呢？

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