[] 来源：中国证券网 2008-11-29 08:38
救市的力度越来越大
本网讯
当下世界，经济衰退与救市成了两大主题，几乎天天有来自地球另一头的坏消息，也几乎天天看到救市措施登台亮相，股市则在低位徘徊，究竟是向上突破还是继续探底成了一个难解之谜。
中国式救市不出手则已，一出手惊天动地。两周前出台了在未来的两年中将出手4万亿资金激活经济，此举一出，各方进入了总动员，这个题材将股市带出了个强劲反弹，当4万亿题材在股市上进入了“审美疲劳”之时，本周央行的出招更令人瞠目结舌：一次性将一年存贷款利率降低了1.08个百分点，这等于以往降四次息，如此加大步伐、一步到位，在过往的10年历史中还是首次，而此次一年期存款利率由3.60%降为2.52%，与历史上最低水平比，利率还有下降的空间。此次存款准备金率的大幅下调，其力度也是前所未有，这样的猛药下去，对经济的刺激作用是十分巨大的。
首先，有利于降低企业的成本。由于现在经济呈衰退之势，利率的下降无疑是对许多企业雪中送炭，资金的成本降低了，企业的盈利也增加了，大多数上市公司的估值为之而提高。
其次，资金面上更为宽松了。中国的商业银行最高时吸收的存款17%要作为存款准备金上缴中央银行，如今这个比率步步下降，这无疑对商业银行的放贷有所松绑，这对银行股板块、特别是中小银行股板块是一种实质性利多的支持。
再次，由于利率走势还在下降通道中，降息对老债券是一种实质性利好。大幅降息对已经在前期持有高息债券的投资者而言，无疑在短期内获得了高收益，如果日后利率走势继续向下，那么，继续持有债券乃是明智的选择。但要注意的是，利率越下降，其债券获利的空间则越小，这种利息收益挤压的风险也值得关注。
最后，利率的大幅下调将对各类投资行为产生重大影响。投资收益的基准下调将放低各行各业对投资收益的预期，现行的2.52%的存款收益率与历史上最低的存款收益率相比，以27个基点作为一次降息的标准，还有两至三次降息的空间，特别值得指出的是，此次活期存款利率降低了50%，由0.72％降到了0.36％，这意味着股民在证券公司的保证金利率也降到了0.36%的水平，如果100万元现金放在证券账户上一年不动，只能获得3600元的利息，这种低利率水准有利于鼓励投资者到股市中去博取差价。
对股市而言，降息无疑是利多，其效应是累积叠加的，当一次次降息降临之后，市场会产生由量变到质变的突变，这种作用累积到一定程度，就会将躺在银行中的食利者阶层逐渐赶出银行，去寻找能获得更高收益的投资渠道，此时市场就转势了，应该说,在上证指数2000点之下，正在进行着这种量的积累。 (应健中)
大底已现? A股月涨幅创15个月纪录
⊙本网讯 记者 许少业
11月沪深股市迎来强劲反弹，上证综指和深成指的月涨幅分别为8.24%和14.03%，均创下15个月来的最大涨幅。两市月成交额也成倍放大，分别达到12145亿元和5322亿元。
11月A股反弹的主导因素，首先在于4万亿经济刺激方案的出台。虽然该方案并不直接针对股市，但对提振大家对中国经济的信心起到积极作用。其次，A股本身的低估值，也使得场外资金看到了获利机会。于是，A股出现了一阵时间的放量反弹。
不过，就此判断A股见大底，似乎有些底气不足。毕竟，60日均线的压制在11月并没有有效突破，尤其是央行“双降”利好消息出台后，股指放量高开低走，获利盘有乘机出逃迹象，对市场人气的打击较大。
客观地说，A股在最大下跌幅度超过70%之后，投资机会不言而喻。然而，在场内的中小投资者要么早已伤痕累累就地卧倒，要么就是短线游击获取一些短差；而一些主流资金，要么是拿外围市场说事，要么是加入博短差的行列。总体来看，中长线资金入市依然较为谨慎。
周五收市后，传来“社保基金将追加投资股市”的利好消息。社保基金的这一举动无疑表明，目前的困难蕴藏社保基金未来的发展机遇。如果有更多中长线资金入市，则A股重新走强还是很有希望的。
从一周的情况看，沪深股指的周跌幅分别为4.99%和0.79%，上证综指因为权重股的弱势表现显得较为疲态。
展望12月份，多空双方手握的王牌基本旗鼓相当。对多方而言，一是社保资金追加投资将扩大做多力量；二是基金年底做市值的冲动依旧存在；三是中央经济工作会议后，有关股市的利好消息值得期待。而对空方而言，一是IPO的开闸；二是12月份限售股解禁量仍较大。总体来看，股市12月能否走强，与投资者的信心直接相关。
一些机构认为，中央提出的4万亿财政投资计划非常振奋人心，但落实到实际GDP的产出一般有半年的滞后期。考虑到其他后续政策的出台，沪指将能反弹至2200至2300点。