标题：多空激烈对峙，金价波动频繁(金易铭)

本稿刊载于《钱币》报2010年2月下旬，如需转载，请务必注明来源于《钱币》报，转载于中国集币在线(http://www.jibi.net/)，谢谢！

这半个月中，金价曾经出现过反弹，但终因避险情绪上扬而止步于1141.45美元/盎司，并连续走出大阴线，下探1082.34美元/盎司后暂时企稳，黄金市场上演多空激烈对峙局面，由于空头力量短期衰竭及多头逢低买盘的入场，金价呈现区间震荡行情，截稿时回升至1097.40美元/盎司附近。ETF公布的黄金持有量数据显示，主要黄金ETF开始出现小幅净赎回。

曾经一度，空头旗开得胜、攻城略地，大有势不可挡之势，主要是由于奥巴马限制银行对冲基金业务的提案及中国近期央票利率、存款准备金率上调引发近期加息传言造成的市场流动性担忧，导致市场全面下挫。但是，美元的强势是否能够持久？黄金是否从此“跌跌不休”？市场还是存在相当大的争议。一些分析人士认为，尽管黄金长期来看具有保值避险属性，但在其价格大幅上涨之后，近期黄金的风险资产属性更为明显，而投资者近日对风险资产偏好的减弱，抑制了黄金的走势。

但美元真能一鼓作气，抛掉颓废之气吗？首先，希腊财政问题对美元的后续影响有限。美元这一轮的大幅反弹与其说是由于欧元区财长发表希腊“独自解决问题”的言论拖累欧元，不如说是出于对中国将收紧货币政策的担忧令市场避险情绪升温从而资金涌入美元造成的。所以有市场人士坚定地认为美元的涨势短期内具有不可持续性，虽然来自欧元区的数据或消息多不利，但美国近期数据同样也非常糟糕，如非农就业大幅下滑、零售销售远低于预期、贸易逆差进一步扩大等。基于美国依然差劲的经济数据，美国政府可能不会希望看见美元进一步走强。然而美国至1月底有一批从28天至7年的中短期国债密集发行，因此美元近期维持高位震荡以营造强势美元发行国债的可能性较大。何况经过连续下跌后，黄金的空方力量似有所疲弱，鉴于美元走强的可能越来越小，因此，黄金仍有望站稳1100美元，即使暂时下搓，幅度可能也会相对有限。中国的传统节日——春节越来越近，虽然实物需求只是比较小地影响到黄金价格，从这个角度而言，黄金出现暴跌的可能性也不会很大。

世界黄金协会（World Gold Council）最新发布的黄金投资报告显示，2009年黄金市场从价格到需求都表现强劲。该协会的投资研究经理Juan Carlos Artigas称，2010年全年这种态势还将持续。报告显示，黄金价格已连续9年保持增长。2009年12月底，伦敦黄金下午定盘价已达到1087.5美元/盎司，年涨幅高达25%。相对于美国和国际上的股票、债券等资产，黄金产品的市场表现更佳，其相对温和的波幅使每风险单位能够获得更高的收益率。黄金的短线机会可能受到美元的暂时影响，但从中长线而言，它仍是安全系数比较高的国际投资品种。